打工人吃出一個IPO，以混沌發家的老孃舅爭奪“中式快餐第一股”

2022年以來，中式餐飲掀起IPO熱潮，鄉村基、楊國福、德州扒雞、老鄉雞都有上市動作，中式快餐發展的黃金時期已經到來。

近日，老孃舅餐飲股份有限公司（下稱“老孃舅”）正式對外披露招股書，擬在上交所主機板掛牌上市，“中式連鎖快餐第一股”的爭奪戰愈加激烈。本次IPO，公司擬發行不超過6100萬股，不低於發行後總股本的15%，本次發行不涉及老股轉讓。

老孃舅成立於2000年5月，以經營標準化新中式連鎖快餐為主營業務，擁有品牌“老孃舅”，主要產品包括套餐、主菜、湯羹飲品、米麵主食、小食配菜等。

財務資料方面，

2019年-2021年，老孃舅實現的營業收入分別為12.22億元、12.07億元、15.25億元，淨利潤分別為6576.53萬元、2175.54萬元、6384.7萬元，綜合毛利率分別為17.76%、14.58%和16.40%。

早年食品工業中式快餐整體工藝水準也比較低下，每一個單店都需要靠廚師，難以實現標準化，對於中式快餐而言，能否破解標準化難題，直接決定了企業能走多遠。老孃舅很早就開始探索中餐的標準化，成立之初就希望像麥當勞一樣做生意，若老孃舅在A股成功上市，或將給中式快餐提供更多借鑑與啟迪。

70後創業故事

老孃舅上市的背後是一個70後的創業故事。

上世紀90年代，一家名為“肯德基家鄉雞”的快餐店在北京前門開業，開業3個月，平均每天就賣出炸雞1300只，為全世界7700家肯德基連鎖店之首，火爆程度可見一斑。

肯德基的到來不僅帶來自西方的全新味道，百勝也把標準化、供應鏈管理、品控體系等餐飲業經營方式以及市場營銷、品牌管理等先進的企業管理方式帶到中國。

這種經營模式引起了一個人的興趣，他就是老孃舅創始人楊國民。楊國民原本是絲綢之鄉湖州當地的輕紡大戶。從15歲開始，楊國民就開始搞輕紡，那時候，經常出差在外，快餐成了家常便飯，但他很少吃到滿意的中式快餐，於是打起餐飲行業的主意。

2000年11月，一直關注洋快餐發展的楊國民終於在湖州市北街開業了第一家“老孃舅”，79平米的營業面積主賣餛飩、米飯等傳統快餐，並提出

“打造創新品牌，振興中式快餐”

的口號。

雖然只有一家店，但楊國民卻把“廚房”放到了20多公里外的三濟橋。這個廚房佔地1000平米，有冷庫、有流水線。五六個員工都拿著預先制定好的配比表來調製餛飩餡，貨車每天會分兩次把餛飩送到店裡，這就是當下典型的“中央廚房、統一配送”的經營模式，不過對於一家餛飩店來說的確有些成本過高。

作為一個餐飲業的外行，楊國民把這家餛飩店作為一個試驗品。雖然這家店不到一年就關了，但它留下了那個佔地1000平米的中央廚房。楊國民認為“三濟橋”位置基本是長三角的中心，適合往各地配送食品。

另外，這家79平米的小店也讓楊國民在解決跨地域實現中餐連鎖這個難題的思路變得更清晰，他從中得出了兩個經驗，一是搞清了中央廚房的基本流程和配送半徑；第二就是同樣近400平米的中餐館一天只能服務1000多人次，如果改造成快餐，多的時候能服務8000人次。”

其後的3個月，老孃舅高層開始整天泡在麥當勞和肯德基，從流程和產品等各個環節進行學習，他們發現關鍵之處在於透明化的廚房，不見明火、無油煙，這是標準化的根源，不過這些要求對於擁有蒸、炸、煎、煮等多種技法的中餐而言，實現難度大大增加。

機械化生產是必須的，由於沒有成功先例，輕紡出身的楊國民找來機械工程師幫忙試製機器。在他眼中，中餐是可以被解剖的，比如爆炒時的爆香點是在什麼時候，水蒸蛋是在多少溫度下凝固，都可以從廚師的經驗中抽取。

楊國民想做的是把這些工序流程化，用電子控制取代人的隨機性。比如，在研究蒸蛋機時，楊把蒸制過程分為打蛋、配料、溫度、水的比例、時間節點等方面，再用這些變數來描述嫩、滑、不老、不結塊等最終指標。多次實驗後，老孃舅開始給不同產品列出配比表和作業指導書。

在老孃舅中央廚房的大鍋旁，包括溫度、用油量、時刻等都會有顯性提示，嫣然是一個食品加工廠。操作的員工直接在顯示屏提示下，完成一系列工序，不需要會做菜的師傅，沒有經驗的小白也可以做出美味的飯菜。

菜品上，老孃舅主打蓋澆飯，採取末位淘汰制，用新品替換銷量不佳的舊產品，這讓老孃舅全系列產品始終停留在將近40種，這也保證了配送的方便和穩定性。

各種菜品被細化成了作業指導書上的油鹽配比，每天會按桶分裝來到店內。能夠一鍵製成的蒸蛋機、湯類製作器被安置到了廚房。餐廳果然實現了無油煙、無明火，出餐速度真正壓縮到了3分鐘以內。

2002年4月6日，第一家正式經營快餐的老孃舅在湖州商業中心紅旗路開業，隨後兩年，老孃舅的門店按照計劃拓展到杭州、長興，均距三濟橋1個小時車程之內。產品採用冷鏈配送，而門店內也開始設立冷庫。

隨後楊國民幾乎將前15年在輕紡行業打拼所的全部積蓄都投入到餐飲業中，用於裝置設施更新和研發。終於在2004年中旬，老孃舅研發了新型容器，實現了菜品在“中央廚房”的分裝，銷售端只用把盒裝的菜品拼到一起，這再一次壓縮了出餐時間。

之後老孃舅還跟第三方合作研發的蒸飯車、燉蛋機、煮魚操作檯、靜電解凍冰箱等裝置，為公司餐飲產品的工業化製作奠定了基礎。

老孃舅在中餐標準化技術上先後申請了多項專利，基本上解決了中式快餐標準化問題。

從6家到388家

不過，技術上的標準化並不意味著這家公司會生意興隆。直到2007年，老孃舅只有六家商店，此時老孃舅單店一天的銷售額一度停留在8000元左右無法進步。

2007年6月，楊國民又花了3000萬元升級中央廚房系統，新的老孃舅中央廚房在原址落成，操作間加冷庫佔地1萬平米，這個中央廚房的建立可以滿足江浙地區100家門店的需要，為老孃舅的擴張奠定了基礎，此後老孃舅一年內迅速把門店擴充套件到21家。

標準化的提高為企業和品牌帶來了一個重要的里程碑——為2010年上海世博會提供中式快餐。這次出現在世博會上，不僅是對吳老孃標準化中式快餐的認可，也是中式快餐的外在表現。

世博會的成功在一定程度上加強了楊民國在江蘇、浙江和上海紮根的決心。

老孃舅招股書中顯示，截至2021年底，該公司共開設388家門店，其中直營門店364家，加盟門店24家。2021年，老孃舅平均單店營收為416。77萬元。

不過，相較於鄉村基、老鄉雞，老孃舅的整體規模要小很多。資料顯示，

截至2021年底，老鄉雞在全國擁有991家直營門店、82家加盟門店，2021年全年實現營業收入43.93億元、歸母淨利潤1.35億元。

鄉村基則同時運營“鄉村基”“大米先生”兩大品牌，截至2021年9月30日，在全國經營602家鄉村基餐廳、543家大米先生餐廳。2021年1-9月，鄉村基實現營業收入34億元、淨利潤1.63億元。

但是，三家中式快餐公司均存在著“區域侷限性”特徵，其中，老鄉雞經營門店主要位於以安徽、江蘇、上海為主的華東地區以及湖北地區；鄉村基經營門店主要分佈在川渝地區、湖南、湖北、川渝和上海地區。老孃舅則主要位於以杭州、上海和南京為中心的長三角地區。

隨著這些企業IPO程序的推進，全國化擴張在所難免，競爭將進一步激烈。

老孃舅的IPO，除了湖州幫，00後也能分一杯羹

中餐製作工藝複雜、中國消費者“眾口難調”、菜系眾多等因素，一直是阻礙中式餐飲標準化的原因。

老孃舅能夠以現代化的工業手段，進行流程再造，使廚房產品得以流水化生產，保持手工烹飪口味，自行開發和採用傻瓜型裝置，現場沒有廚師，沒有油、氣、媒、煙，而是有微電子裝置完成烹製。

這種標準化和規範化吸引了復星的投資，2008年復星出資5600萬人民幣投資老孃舅。郭廣昌對於這筆投資很有信心，他認為老孃舅是一家把中式餐飲做到標準化、快速還保持好味道的企業，但在數年後復星已經退出。

除此之外，老孃舅也吸引了眾多“湖州幫”的投資。

招股書顯示，楊國民、楊峻琿父子分別直接持有公司39。58%、8。96%股份，前者透過恆創合夥、童子合夥、小外甥合夥三個員工持股平臺間接控制公司共4。55%股份，

父子倆合計控制公司53。09%股份。

除了創始人楊氏父子，持有公司5%以上股份的主要股東還有勁邦投資、蔣建琪、潘培康、胡嘉怡。

國內知名富豪，擁有湖州上市公司的香飄飄董事長蔣建琪，持有老孃舅8.73%的股份，並擔任老孃舅董事。

另一位著名浙商——娃哈哈董事長宗慶後之女宗馥莉，也透過間接控制麗水瑾匯股權投資合夥企業（有限合夥）持有老孃舅1。36%的股份。

另外，上海的老牌服裝企業勁霸男裝集團旗下兩支投資主體，共計佔股8。73%，位列老孃舅前五大股東。

值得一提的是，老孃舅的第六大股東胡嘉怡則是一名神秘的“00後”，持股比例高達5.45%。2019年11月，年僅18歲的她透過受讓股份出現在股東名單中，不過，胡嘉怡不在公司任職，未參與公司經營管理。胡嘉怡的父母也未查詢到與老孃舅有任何關聯。而一旦老孃舅成功上市，這位神秘股東的身家也將隨之暴漲。

2021年全國餐飲收入46895億元，其中中式快餐市場規模佔比穩定在7成。

但這個具有高頻剛需屬性與旺盛生命力的藍海市場，上市公司卻屈指可數，整體資本化率不到2%，核心痛點還在標準化。

目前，火鍋賽道作為標準化經營的典型代表已經出現許多上市公司，中式快餐也需要加速資本化，若老孃舅在A股成功上市，或將給中式快餐提供更多借鑑與啟迪。