「研報」2021肉雞行業研究：供需、貿易和主要企業分析

「來源： ｜中禽網 ID：ChinaPoultry」

摘要速覽：

目前，國內生豬生產基本恢復，豬肉產量供給增加，根據歷史資料和經驗來看，豬肉價格下跌對雞產業鏈相關品價格有壓力。長期看，要進一步擴大禽肉、雞肉消費，行業要長期堅持不懈的加強對禽肉的科普宣傳，增強社會對禽產品消費信心和消費偏好。

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全球肉類消費結構 VS 中國肉類消費結構

中國肉類消費結構與全球結構存在較大差異。2021年，中國豬肉消費佔比約相當於同期雞肉消費量佔比的3倍；對比全球豬肉：雞肉 ≈1：1；預計2021年，中國雞肉消費量佔比達到21。82%，較2020年佔比（22。97%）下降1。15%；

我國禽肉消費佔比低於全球平均水平。肉類消費結構中，全球禽肉佔比四成，中國佔比不足三成。

我國禽肉消費以雞肉為主，白羽黃羽為中堅消費品種

目前國內禽肉產消以雞肉為主（約63%），鴨肉次之（約29%），鵝肉位居第三 （近7%）。目前國內雞肉產消以白羽雞（約41%）和黃羽雞（約36%）為主，817肉雜雞位居 第三（近14%）。

白羽肉雞 VS 黃羽肉雞

白羽肉雞較黃羽肉雞消費量更多。2018-2019年，受非洲豬瘟影響，雞肉作為可替代產品的屬性凸顯，部分豬肉消費向雞肉 消費轉移，雞肉消費增速顯著；隨著豬肉供給產能的恢復，部分替代的雞肉會迴流至豬肉，但仍有部分消費沉澱在雞肉 消費內；

短期季節週期影響雞肉需求，長期需求潛力巨大

從短期來看，雞肉消費具有一定季節性特徵：從2017-2021年下游白羽肉雞及雞產品價格 可以看到，白雞價格大機率在3-4月、8-9月、11-次年1月處於景氣上行階段。三階段分 別對應春節後開學復工、秋季開學及兩節備貨（中秋和國慶）、春節前備貨。

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長期需求潛力巨大：從長期來看，雞肉消費具備持續成長的趨勢。

誰在驅動食物消費需求的增長？

人口增長仍是驅動食物消費增長的不可忽視的因素，拉動效應普遍大於基於人均收入/經濟 增長帶來的個人需求增長。

拋開全球趨勢，國內雞肉消費空間有多大？

1、我國人均雞肉消費量處於全球較低水平，仍有提升空間

與其他成熟市場相比，我國人均雞肉消費量較低，豬肉消費量“一家獨大”，主要受我國傳 統飲食文化影響；驅動人均雞肉消費，尤其白羽肉雞消費增長的關鍵因素：健康需求、消費人群年輕化；

2、人均雞肉消費佔比提升中

內因1：健康需求：雞肉三低一高（低脂肪、低能量、低膽固醇、高蛋白）的營養優勢能夠滿 足我國居民對健康飲食的日益關注，推動雞肉消費量提升；從線上銷售資料來看，雞胸肉的 銷量佔雞肉銷量的一半左右，進一步佐證居民健康意識的崛起；（報告來源：未來智庫）

內因2：消費人群年輕化：根據國際畜禽網調研顯示，80後、90後雞肉消費量明顯高於其他年 齡段，預計此結構在未來較長時間內保持穩定。

外因1：餐飲業，特別是連鎖快餐的擴張，帶動雞肉消費量增長

從銷售渠道來看，白羽肉雞以團體餐飲（32%）和餐飲/快餐（31%）為主。在近二十年餐飲行業不斷髮展的前提下，受益於西式快餐在中國的佈局，驅動我國雞肉消費， 尤其白羽肉雞消費量的增長。以正新雞排、超級雞車等為代表的的中式小吃推動小吃類雞肉產 品的消費，雞排，脆皮炸雞等產品成為大單品。

外因2：餐飲連鎖化

我國餐飲連鎖化趨勢明確。我國餐飲連鎖化率對比歐美髮達國家差距較大，隨著原材料成 本、人工、租金的逐步上漲，去廚師、去廚房化意願不斷增強，餐飲連鎖化率有望上升；白羽肉雞憑藉規模化的養殖和屠宰優勢，滿足餐飲連鎖化的供應鏈對上游食材的工業化、 規模化和標準化要求，持續推動雞肉需求增長。

外因3：新消費場景快速發展

線上消費——-外賣及新零售的快速發展。移動網際網路及移動支付的普及促進了線上消費， 包括外賣行業的發展。根據美團研究院，2019 年小吃品牌排名 TOP10中，有五家以雞肉 產品為主。雞肉，尤其白羽肉雞因價低質優等特點成為飯店和快餐店採購的首選。

消費方式變遷進行時

1、熱鮮 VS 冰鮮 VS 冷凍

黃羽以活禽交易為主，向冰鮮轉型進行中，多家黃羽雞養殖企業在積極佈局冰鮮屠宰產能；白羽以分割凍品銷售為主，少數企業也在佈局冰鮮業務；隨著消費升級及消費理念的不斷轉 變，冰鮮化佔比逐步提升；

一、

2、熟食化：產品品類多樣化

B端餐飲企業為了節約成本和提升效率，會加大對深加工品的採購力度；C端消費者對便利 食品的需求逐漸增加，推動白羽雞肉 “熟食化”；

熟食化有望抬升行業盈利中樞。根據弗若斯特沙利文，中國深加工白羽雞肉製品的市場規模 從2015年的143億元到2020年的286億元（年複合增速14，1%），預計2019-2024年複合增速 為20。1%。其次，深加工肉製品單價一般較生肉價格更穩定且更高（包含加工增值和品牌溢 價）。隨著多元化產品組合的推出，熟食化未來發展空間可觀。

肉類消費結構變遷

我國雞肉進口概況

從雞肉進出口總量來看，我國禽肉進口>出口，其中雞肉進口占禽肉進口的90%以上。雞肉 進口中，以雞爪，雞翅類為主。2019年開始，禽肉進口大幅增加，主要由於非洲豬瘟導致近 兩年國內整體肉類供應緊張，低價家禽產品替代作用明顯，牛羊肉的價效比相對豬肉也更高， 推動了肉類產品進口的增長。

從肉類進口結構來看，雞肉是我國第三大進口肉類，僅次於豬肉和牛肉。根據海關總署資料， 2020年，中國肉類（含雜碎）累計進口990萬噸，其中豬肉進口439萬噸（佔比44%），牛肉 進口212萬噸（佔比21%） ，雞肉進口143。3萬噸（佔比14。5%）。

從雞肉進口來源來看，進口雞肉主要來自巴西、美國、俄羅斯、泰國等，其中巴西是第一 大進口國。2020年巴西進口量達63。76萬噸（佔比44。50%）、美國（39。11萬噸，佔比 27。30%）、俄羅斯（14。16萬噸，佔比9。88%）、泰國（10。27萬噸，佔比7。17%）、阿根廷 （9。22萬噸，佔比6。43%），其餘從智利、白俄羅斯、法國、波蘭、烏克蘭、土耳其進口。

我國雞肉出口概況

我國的雞肉出口主要以白羽雞肉佔主導，2014年至2019年，雞肉出口量的年複合增長率為 -0。09%。按照出口國，日本為中國最大的雞肉製品出口市場，2019年向日本出口雞肉 19。3萬噸，佔出口總量的45。07%，歐盟是中國雞肉的第二大出口市場，2019年向歐盟出口 雞肉2。7萬噸，佔出口總量的 6。37%。

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主要肉雞種類

白羽肉雞 ：我國是全世界最大的白羽 肉雞飼養國，我國白羽肉 雞消費量已經超過其他種 類。通常，我們在超市買 的雞腿、雞胸大多是白羽 肉雞，在肯德基、麥當勞 等快餐店吃的漢堡裡的雞 塊、炸雞等，都是白羽肉 雞。

黃羽肉雞：黃羽肉雞是我國的歷史悠 久的本土肉雞品種。生長 週期比較長，而且多以散 養為主，料肉比方面較白 羽雞無優勢，所以這種雞 的成本高，售價也就更 貴，又因為這類雞肉品質 和味道要更好一些，大多 走“高階”路線。（報告來源：未來智庫）

817雜交肉雞 （aka 小肉 雜雞） ：817由白羽肉雞的父本與常 規商品代蛋雞的母本雜交 而成。相比於養殖白羽肉雞， 817雞苗便宜且父母代 飼養成本低，本身抗病 力更強，對飼養條件和 管理要求相對低。相比於快大黃雞，817 能提前3天上市，而且 具有體型好、屠宰率 高、肉質不錯、骨頭較 軟等優勢。

白羽肉雞代際週期

從祖代種雞完全反映至商品代肉雞需要2年左右時間。從祖代反映到第一隻父母代種雞需要 27周（6至7個月）左右時間，從第一隻父母代種雞反映到第一隻商品代肉雞出欄需要33周左 右時間。種雞在生產過程中有高峰集聚的過程，因此從祖代種雞完全反映到商品代肉雞大約 需要2年左右時間。

行業週期影響供給水平

根據禽業協會公佈資料，2021年1-9月，全國父母代存欄6636。94萬套，同比增加10。17%，後 備2673。54萬套，同比增加6。42%。在產種雞存欄3963。40萬套，同比增加12。86%。目前種雞 存欄仍處高位。從月度資料來看，父母代種雞月度周均銷量，2017-2018年均在100萬套/周以內，2019年僅 有4個月高於100萬套/周以上，而2020年至今，僅有2020年2月低於100萬套/周。父母代種雞 銷量較此前數年有明顯增量。產能持續釋放中，2021年1-9月，商品代雞苗累計銷量突破44億羽，同比增加7。9%；1-9 月，商品代雞苗均價3。38元/只，同比增加25。9%。

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競爭格局

自上而下，根據肉雞擴繁係數，企業數量增加，上游繁育企業競爭格局相對穩定，下游龍頭企業較多，規 模企業逐漸從養殖、屠宰加工環節的競爭擴大到全產業鏈競爭，農業向食品工業轉型進行中。行業集中度 有望進一步提升，部分中小型企業及肉雞農村合作組織將被規模化企業取代或收購，社會雞模式佔比正在 下降，對雞肉價格影響力也在下降，而雞肉產量大的核心企業還未對雞肉價格形成主導性影響。

主要上市企業財務對比

盈利對比：產品價格是公司盈利水平的核心因素。各公司盈利受“雞價”影響較大，和各 產業鏈環節“雞價”聯動性較強。其中，下游環節產品價格波動小，企業盈利表現更穩定。

企業財務對比

成長能力：（1）收入角度：如前文提到，各公司盈利受行業“雞價”影響較大，和企業 所處產業鏈環節密切相關。（2）資產角度：2018-2019年超級雞週期的到來，大批企業積 累了相當的現金流，龍頭企業正加快提升規模化養殖或一體化水平，行業集中度提升的同 時，市場競爭也在加劇。

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