前瞻2022之資本：傳統車企擬拆分上市、新勢力轉向港股、“造車後浪”湧入賽道

財聯社（北京，記者 徐昊）訊，

在看重成長性和想象空間的資本市場，新能源賽道在2021年風生水起。從股價不斷攀升的新能源個股，到理想、小鵬迴歸港股，再到Rivian創造今年全球最大IPO，和FF“借殼”上市，讓後來者看到了資本市場的曙光；而吉利、威馬相繼闖關科創板的失利，又讓更多的後來者重新審視未來的融資方向。

1月19日，業界有訊息傳出，在2021年實現4237輛上險量的新造車企業華人運通，正考慮進行5億美元的香港IPO，並已與瑞銀和摩根士丹利達成合作。截至發稿，華人運通方面尚未作出表態。

不止華人運通，眾所周知，造車是一場資金和資源的消耗戰。有投資機構認為，新能源汽車未來依然具有2~3年的高景氣度週期，後來者們不會放過這樣的風口期。

傳統自主品牌“練小號”

從2021年以來，傳統自主品牌“練小號”已成為趨勢，上汽、東風、長安、廣汽、吉利、長城等品牌均推出了旗下獨立的新能源品牌，並且已有多家傳統車企對外透露擬分拆新能源業務上市。

就在1月18日，長安汽車旗下的長安新能源B輪融資落定，增資金額從去年初計劃的30億元提升至49。77億元。其中，長安汽車擬增資13。6億元，增資完成後，持股比例由48。95%稀釋到40。66%。前五大增資方中，南方工業資管擬增資7。10億元，交銀博裕一號擬增資10億元，承元基金擬增資7億元，蕪湖信石信鴻擬增資5億元。

“本輪融資落地有利於增強長安新能源發展能力，公司科創板IPO正在探討之中。”有接近長安新能源的業內人士對財聯社記者表示。

同時，長安汽車與華為、寧德時代共同打造的高階品牌——阿維塔科技也將在2022年開啟A輪融資，並在未來謀求獨立上市。在首輪融資中，阿維塔實現了引入戰略及地方產業投資者的目標，獲得了總額24。2億元的融資金額。

引入社會資本的還有廣汽埃安和上汽智己。據廣汽集團總經理馮興亞透露，“廣汽埃安將在2022年全面完成混合所有制改革，並擇機上市”；智己汽車聯席CEO劉濤也明確表示，已對上市有非常完整的考慮，後續會有A輪、B輪、C輪的融資計劃；吉利旗下高階智慧電動品牌極氪汽車CEO安聰慧則表示，極氪接下來還有多輪融資，直至實現IPO。

值得一提的是，為了激烈管理團隊，對核心員工股權激勵也成了傳統車企的共同選擇。按照嵐圖汽車的股權激勵計劃，核心員工持股佔比10%以上；廣汽埃安也在進一步推進員工持股。

在行業人士看來，過去幾年內行業人才大量流入新造車隊伍，而傳統車企則處於“失血”狀態，股權激勵制度設計的初衷即是為企業留住人才，形成利益共同體。

新勢力從科創換道港股

相比傳統車企，造車新勢力對資金更加渴求。前有小鵬、理想在美股和港股的雙重上市，後有威馬汽車在科創板的鎩羽而歸，讓曾經有意闖關科創板的造車新勢力“腰部”企業開始重新考量融資渠道。

打算赴港上市的則不止華人運通一家，哪吒汽車、威馬汽車、零跑汽車在2021年皆傳出將赴港IPO。“威馬已開始編制（赴港IPO）招股說明書。”有業內人士對財聯社記者透露。

事實上，在IPO之前，上述車企在一級市場的融資已頗為活躍。

2021年10月，哪吒汽車宣佈完成總額40億元的D1輪融資，其中360集團領投20億元；11月，哪吒汽車再度釋出訊息稱，寧德時代將參與公司D2輪融資，成為戰略投資方。同年年10月，威馬啟動D1輪融資，融資規模超3億美元，領投方為電訊盈科和信德集團；12月，威馬官宣完成D2輪1。52億美元融資，2005年在聯交所上市的雅居樂再次領投1。4億美元。

此外，零跑汽車也在2021年完成兩輪融資，融資總額超過88億元；而另外一家新造車企業愛馳汽車，則在2022年1月3日宣佈，完成新一輪數億美元的融資。

為獲得市場認同，融資以及成功將企業帶入IPO軌道，成為新勢力在市場競爭中安穩活下去的驅動力。

“企業發展需要大量的錢，要說我們不缺錢那是假的，就是現在已經上市融到錢的（企業），也需要再融資。”哪吒汽車CEO張勇對公司IPO事宜表態稱，“對於企業來說錢越多越好，我們希望哪吒能夠融到更多資金。”

在全聯車商投資管理（北京）公司總裁曹鶴看來，所有依靠融資模式的造車新勢力的終極目標都是IPO。“其他幾個證券市場留給沒上市企業的機會已經很少了。同時，港股也留給了國內投資者資金南下的通道。”曹鶴表示。

是“後浪”還是“騙子”

就在造車新勢力們剛剛開始在市場上站穩腳跟，一波“後浪”又衝進了汽車行業。2021年年底前後，有5家企業宣佈進入整車領域，開啟了各自的“造車大業”。

1月12日，小牛電動創始人李一男創辦的牛創新能源科技正式亮相，併發布旗下首款車型自遊家NV，計劃今年9月啟動交付。

按照牛創方面的訊息，其在A輪融資中獲得了包括IDG、COATUE等全球知名機構投資的5億美元融資。李一男對此戲稱，“自成立以來，自遊家還沒有一天缺過錢”。

同樣由行業資深人士、前大眾汽車集團執行副總裁蘇偉銘創立的賓理汽車，亦在新車未釋出之前就賺足了眼球。公開資料顯示，賓理成立於2021年6月11日，註冊資本高達2億美元。

更早之前，在廣州車展亮相的輕橙時代，預計2022年7月上市並同時開啟交付，屆時該車將由北汽瑞翔（原北汽銀翔）代工；此外，專注於打造適用於B端市場出行工具的盒子汽車，首款量產車型BM-400預計在2024年量產上市。

如果說前四家企業尚未在行業興起太大波瀾，那麼接下來的第五家企業在宣佈“參戰”後，旋即便就引起了上一代造車新勢力的口誅筆伐。1月5日，在美股上市的國內汽車交易平臺團車網在微博上官宣造車，並“點名”了造車新勢力“蔚小理”。

“團車一款車量產所用資金是造車新勢力的幾分之一，牛創拿到5億美元，團車可能是他們的十分之一，即5000萬美元。”團車CEO聞偉透露，團車的造車造車週期為18-24個月，首款車型預計今年“金九銀十”上市銷售，定價區間10萬-20萬元。

此番言論引起了理想汽車CEO李想炮轟。“只有透過有節奏有耐心的長期成長，才能夠成功，而但凡是指望找到超級救世主的創業者，最後找到的普遍都是騙子或者大機率自己也是騙子。”李想以“過來人”的身份，直接指責團車造車為“騙局”。

“‘後浪’們的前景如何還很難判斷，特別是需要新技術、新形式和新材料上有重大突破。”曹鶴對記者表示，如果只是現有技術路線的複製，“後浪”們“很難維繫”。