5萬俄公民正參加戰鬥！美俄高官秘密對話？俄方：假訊息！華爾街大空頭：看漲訊號！貴金屬趨勢行情開啟？

在美聯儲11月大幅加息75個基點後，市場對後續政策預期發生了變化。華爾街投行轉變了態度，不再看空新興市場貨幣。IMF總裁最新表示，全球通脹可能正在觸頂！那麼，貴金屬趨勢行情是否就此展開？

普京：目前約有8萬被動員的俄公民位於特別軍事行動地區

當地時間11月7日，俄羅斯總統普京表示，目前約有8萬名被動員的俄羅斯公民位於進行特別軍事行動的地區。其中有5萬人正在參加戰鬥，剩餘的仍在訓練場。

烏克蘭國防部長列茲尼科夫在社交媒體上表示，烏克蘭已收到首批地對空導彈系統（NASAMS）和Apside防空系統，但沒有透露具體數量。

當地時間11月7日，俄國防部發布戰報稱，俄軍繼續在庫皮揚斯克和尼古拉耶夫-克里沃羅格等方向打擊烏軍並摧毀多個烏軍武器裝備。烏方表示，烏軍擊退了俄軍在盧甘斯克和頓涅茨克等多地的進攻，並發動空襲打擊了俄軍事目標。

俄國防部發言人科納申科夫在7日的戰報中表示，在東部戰線，俄軍分別在庫皮揚斯克、紅利曼等方向消滅了數百名烏軍士兵，並摧毀多輛坦克、裝甲車等軍事裝備。在南部戰線，俄軍在尼古拉耶夫-克里沃羅格方向打擊烏軍以及武裝車輛。俄防空部隊稱，擊落了1架烏軍米-8直升機和6架無人機。

烏克蘭武裝部隊當天在社交媒體釋出的公告稱，烏軍擊退了俄軍在盧甘斯克和頓涅茨克共計8處地點的進攻，摧毀俄軍多輛武裝車輛。另外，在過去24小時，烏空軍發動了22次攻擊，打擊俄軍多處武器裝備集結點和防空設施，並擊落多架俄軍無人機。烏克蘭空軍司令部7日釋出訊息稱，烏克蘭空軍在赫爾松地區擊落了一架俄蘇-25戰機。

俄總統新聞秘書：俄方對同烏當局舉行和談一貫持開放立場

俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫當地時間7日表示，俄方對同烏克蘭當局舉行和談一貫持開放立場。他同時指出，美國媒體有關俄總統國際事務助理烏沙科夫和聯邦安全會議秘書帕特魯舍夫與美國總統國家安全事務助理沙利文舉行秘密談判的報道並不屬實。

據美國《華爾街日報》當地時間6日報道，知情人士披露，美國總統國家安全事務助理沙利文近幾個月多次同俄羅斯總統國際事務助理尤里·烏沙科夫、俄聯邦安全會議秘書尼古拉·帕特魯舍夫進行秘密對話。對此，白宮拒絕置評。

華爾街“大空頭”：裁員週期真正開始，是看漲的關鍵要素

美國社交媒體平臺臉書母公司Meta最快將於11月9日即本週三開始大規模裁員，裁員人數預計將數以千計。若該計劃實施，將是Meta成立18年以來第一次大規模裁員，也可能是今年巨型科技公司裁員比例最高的。

Meta執行長扎克伯格近日曾明確表示，公司將把資金重點放在少數幾個“高優先順序”的增長領域。截至上週五收盤，今年以來，Meta公司股價已累計跌去73％，跌至接近7年來的最低水平，是標普500指數成分股裡今年表現最差的一家公司，而截至今年9月底，Meta公司共有員工87000人。

華爾街“大空頭”、摩根士丹利首席股票策略師Michael Wilson表示，企業需要先積極減少開支，隨後他才會對美國股市擁有更為樂觀的看法。“裁員週期真正開始，這實際上是我們看漲的關鍵要素之一，因為這意味著運營槓桿的出血將停止。”

Wilson成功預測了今年的股市大跌，是華爾街最著名的看空人士之一。他認為，美國股市正接近熊市的底部。他在10月份時預計，美股最終將在標普500指數3000—3200點左右觸底。目前，標普500指數位於約3800點附近。

Wilson還透露了哪些企業在未來表現可能會更好。他指出，在最後一輪下跌中表現更好的品種，在下一輪上漲中會表現得更好。具體到行業上，包括工業、金融和一些大宗商品綜合體。

花旗和大摩：不再看空新興市場貨幣

上週，James Lord和Filip Denchev等摩根士丹利的分析師上調了發展中國家貨幣兌美元匯率的評級，從看空上調至中性，認為這些新興市場貨幣已經渡過表現最糟的時期。

週一， 在花旗的模型投資組合中，Luis Costa等花旗策略師又將美元的頭寸從超配下調至中性。

鑑於美國國債市場趨於平靜，以及美聯儲的加息週期接近尾聲，這些花旗的策略師預計，投資者將重回新興市場貨幣的懷抱，尤其是那些在投資組合中被嚴重減持頭寸的貨幣。“這就是我們在模型投資組合中將增持美元立場恢復到中性的原因。在我們的模型組合中，現在對美元這種貨幣平倉。”

花旗和摩根士丹利的立場都反映出，機構越來越樂觀地認為，美聯儲的緊縮政策即將結束，新興市場處於低位的估值可以隨之反彈。

IMF：全球通脹可能正在觸頂，但很難回落到2％的理想水平

週一，國際貨幣基金組織總裁Kristalina Georgieva在接受採訪時表示，全球消費者價格漲幅可能接近本輪週期的高點，但仍然頑固。Georgieva表示，各國央行們團結一致，把打擊通脹作為首要任務，這是明智的做法，如果不成功，通脹就會失控，那麼有利於經濟增長的基礎——價格穩定就會被削弱。然而，Georgieva補充說，通脹將依然頑固，通脹率將很難降至2％左右的理想水平，如果要看到供應鏈的多元化，必然會有一些價格上行壓力。

本週四，美國將公佈10月通脹資料，市場預計，CPI同比或再度接近8％。

貴金屬趨勢行情展開？

上週五，COMEX黃金、白銀逆勢大漲，其中，COMEX黃金漲幅超過3％，COMEX白銀漲幅為7。64％。

週一開盤，國內貴金屬期貨走強。股市方面，貴金屬板塊開盤大漲。其中，招金礦業一度漲超12％，紫金礦業最高上漲近12％，靈寶黃金、中國黃金國際拉昇跟漲。

商品、股市聯動，貴金屬強勢表現的背後原因是什麼？

對此，齊盛期貨貴金屬研究員劉曉琳表示，近期影響貴金屬價格強勢反彈的主要原因有兩方面：一是美聯儲加息預期放緩，二是美國經濟衰退預期升溫。

“上週的美聯儲11月議息會議上，美聯儲按照市場預期加息75BP，造成貴金屬短期利空出盡。另外，鮑威爾在記者會上表示最早會在12月議息會議上開始放緩加息節奏，加息預期放緩，對貴金屬的壓制效果將邊際減輕。”劉曉琳表示，此外，現在美國經濟衰退邏輯升溫，引發避險需求。上週五公佈的美國10月就業資料顯示，新增非農就業資料連續3個月回落，且失業率較上月有所上漲，代表美國經濟形勢逐步疲軟，激發避險需求。

方正中期期貨貴金屬研究員史家亮表示，美國非農資料表現喜憂參半，勞動力市場有所鬆動，失業率上漲和工資表現降溫，就業市場出現走弱跡象，且工資表現凸顯通脹降溫可能，為美聯儲從12月開始放緩加息提供新依據，而新增非農就業人口強於預期不足以維持美聯儲當前加息節奏。美聯儲12月加息50BP預期機率超過75％，逐步放緩加息的預期升溫，美元指數大跌接近2％，美聯儲貨幣政策調整預期主導下，貴金屬出現大幅拉昇。

華泰期貨貴金屬研究員師橙認為，上週美聯儲議息會議後，雖然短時內美債收益率以及美元大幅走強，但市場對此的消化也相對較快，上週五美元便出現大幅回落，同時透過觀察聯邦基金利率期貨可以看到，市場定價對於2023年美聯儲加息路徑越來越不清晰，同時持續的加息使得美債長短端收益率持續倒掛，市場對未來經濟展望仍存擔憂，而衡量信用風險的指標（如主權債CDS報價）也處於高位。在這樣的背景下，貴金屬具有較高的配置需求。因此當美元短時內出現大幅回落時，貴金屬價格反彈明顯。

“近期，美聯儲加息步伐放緩跡象出現，英鎊、歐元反彈等多重因素影響下美元指數高位回落，美元指數已經接近頂部，但是當前難言美元指數趨勢性回落。”史家亮表示，當前美國貨幣政策依然偏鷹，美國經濟相對歐洲更強，美國比歐洲地緣政治風險更小，美元指數大幅回落的可能性偏小，繼續維持高位執行態勢，12月美聯儲釋放加息步伐放緩的明確訊號之際美元將會走弱，下方關注108。5—109的關鍵支撐位置。

“最近美元指數停止了上漲勢頭，且出現了頂部鈍化的跡象。”在劉曉琳看來，美元指數的走勢變化和近期美聯儲加息預期放緩，以及經濟衰退預期升溫有非常大的關係。美聯儲加息預期放緩，而非美央行維持激進加息節奏，造成利差收窄，削弱美元升值壓力。另外，美國製造業、就業等經濟資料疲軟，也令美元指數支撐不足。但由於非美國家尤其是歐洲地區經濟相比美國更弱，地緣政治還有能源危機也加劇歐元區經濟衰退風險，對美元指數形成間接支撐，因此美元指數短期不會快速回落。未來，美元指數趨勢轉弱的驅動將來自美聯儲加息放緩落地，或者美國經濟出現實質性衰退。

對於貴金屬後市，劉曉琳認為，美聯儲加息預期放緩、美國經濟衰退預期升溫未來會繼續發酵，貴金屬價格或振盪偏強，但由於美聯儲加息週期還沒有結束，且預計12月仍有50BP加息預期，因此貴金屬暫不具有趨勢上漲的驅動，價格或有回落，而回落是好的入場機會。

“目前主導貴金屬走勢的主要因素還是美債實際利率的邊際變化，這是美國經濟基本面與美聯儲貨幣政策的綜合結果。”中信建投期貨貴金屬研究員王彥青則認為，後市需要從關注預期轉移到關注現實，如果沒有新的預期提振，而現實又偏弱，那麼貴金屬大機率會回吐漲幅。即使美聯儲放緩加息步伐，但其高利率的持續週期將變強，美聯儲的貨幣政策將從“強心針”的急救模式轉向“溫水煮蛙”模式，未來操作不建議追多。

史家亮表示，美聯儲貨幣政策調整節奏預期、經濟衰退擔憂和地緣政治局勢進展繼續主導黃金行情，美元指數和美債收益率走勢直接影響黃金走勢。美國10月非農資料釋放就業市場走弱跡象，美聯儲12月加息步伐放緩預期升溫，美元指數和美債收益率高位回落，貴金屬再度回到關鍵點位附近，但暫時難言貴金屬進入強勢行情，貴金屬將會繼續圍繞關鍵點位振盪調整。

從貴金屬近10年的季節性表現來看，史家亮分析說，倫敦金現貨和倫敦銀現貨在11月份表現均弱，特別是倫敦銀現貨近10年的11月份均呈現下跌行情，12月表現較強。

近期白銀走勢為何強於黃金，後市又會有怎樣的表現？

“近期白銀走勢強於黃金，主因有四方面原因。”史家亮表示，一是白銀前期跌幅較大，宏觀因素助力貴金屬超跌反彈之際漲幅往往比較大；二是以銅、鋁為代表的有色金屬表現較強，對白銀形成利多影響；三是前期經濟衰退預期有所降溫，白銀受到更大的提振；四是白銀庫存偏低，未來供需缺口將進一步擴大，對白銀行情形成支撐。

不過，史家亮認為，白銀強於黃金的行情難以持續。“在接下來的一年中，美歐經濟衰退難以避免，經濟衰退對白銀形成利空影響而對黃金形成利多影響。”

本文源自期貨日報