雷曼與恆大有四大不同！央媒：保護供應商、施工方、購房者和銀行

地產商的債務危機，成了最近市場上關注度頗高的一個話題。

這個事在發酵以前，去年藍白就反覆跟大家聊過，這家房企的房子儘量別買。

比如去年借殼上市失敗寫了懇請信，陸陸續續的商票拒付，不少上市公司開始跟它打官司，直接降價五折賣房。

到現在，理財兌付不了，工地停工，十多萬員工處境迷茫，上千家供應商拿著商票兌不到錢，地方土地款支付不了，施工方的墊資打水漂。。。

當然，最慘的肯定還是購房者。

期房停工，對掏空儲蓄付出鉅額首付的家庭來說，心理衝擊之大，無法言說。

來看看央媒對這件事是怎麼說的。

9月22日，經濟日報產經版發了一篇評論文章，叫《房企行至十字路口：個別房企出現債務危機給行業敲響了警鐘》。

其中提到：

1，一旦資金鍊出現斷裂，專案停工，已經支付購房款的購房者不能如期收房，將面臨資金損失，大量企業員工離職。

2，一些建築材料供應商、施工企業等難以拿到貨款或結算資金。

3，在房企難以償還貸款的情況下，銀行或將面臨一定壞賬，從而帶來財務困境和風險。

短短几段話，提及了供應商、施工方、購房者、銀行四大群體。

保護這四大群體的利益不受損，就是保護我們的就業和經濟。

有報告指出：2020年，中國住房市值為62。6萬億美元，明顯大於美國的33。6萬億美元、日本的10。8萬億美元、英法德三國合計的31。5萬億美元。

從住房市值與GDP的比例看，2020年中國為414%，高於美國、日本、德國、英國、法國的148%、233%、271%、339%、354%。

要解決大量的農民工、大學生就業，靠快遞、外賣當然是不行的，還要靠房地產。

樓市上下游產業鏈高達幾十個，按投入產出延長表來計算，房地產對建材、金屬、化工、金融、批發零售、交運倉儲等行業的拉動作用超過了20%。

房地產+建築業，一共為中國今天提供了5000萬個就業崗位，2010年是2100萬個，這10年增長了2。4倍。現在達到了5052萬人就業。

因此，當巨型房企出問題，供應商、施工方、購房者、銀行，都會受到衝擊。

基於某大的龍頭地位，直接影響了整個行業的信心，越來越多的地產商陷入信任危機，爆雷的開發商越來越多，很多人開始擔心：

房地產會重演“雷曼時刻”嗎？

在這裡，藍白可以明確地說：這種擔心是多餘的。

太平洋證券研究院固收分析師陳曦發報告指出：某大與雷曼有四大不同。

1，雷曼是居民加槓桿，大量購房者持有次級貸，哪怕是要飯的也能加槓桿買房，居民資產負債表出問題，進而使消費急劇下降，產生危機。

某大畢竟是地產商自己加槓桿，包括藍光、泰禾、華夏幸福、建業也都一樣，我們的居民買房雖然也加了槓桿，但嚴格執行了高比例首付，二套房、多套房的首付比例更高，跟雷曼完全不同。

2，雷曼時刻之後的關鍵是房價崩盤式下跌，導致抵押品快速貶值，我們只是房企出問題了，不涉及抵押品。

別看最近兩年開發商爆雷不斷，但房產作為信用抵押品的價值幾乎沒有縮水，大城市出二手房參考價限漲，小城市出“限跌令”控制價格，房產的流動性沒有影響。

3，我們更有處置大型企業債務的經驗，包商、華融、明天、安邦、海航等體量跟某大差不多，處置方式基本都是國家接管、業務拆分、切斷傳染，個別房企資不抵債，遠遠不會產生擴散。

4，銀行是緩衝/加速債務危機的關鍵環節，中國的銀行大多數具有國企背景，或者對監管、對政府的響應要比美國強得多。

比如去年3-4月剛復工，誰也看不清企業能否活下去的時候，中國的銀行體系可以大量放貸，還是放中長期貸、甚至信用貸，足以表明中國的銀行與美國的銀行有巨大差異。

央媒的評論裡也提到，降槓桿、降負債應成為房企的頭等大事，房企應該認真對照“三線四檔”規則，這不但是一項管理規則，也將成為消費者選擇房企品牌的重要參考，房企或能在城市更新、老舊小區改造、住房租賃、物業管理、社群養老等方面贏得更多發展機會。

這句話，點出了以後房地產的出路。

城市更新、老舊小區改造、住房租賃、物業管理、社群養老，涵蓋範圍非常廣，偏偏就是沒有“賣期房”。

賣房子，真的已經不是吃香的行業了。

統計局前幾天的迴應更意味深長。

發言人付凌暉原話是這樣說的：一些大型房地產企業生產運營過程中出現了一些困難，對於整個行業發展的影響還需要觀察。從房地產市場執行來看，今年以來隨著各地區各部門堅持“房住不炒”的原則，持續穩房價、穩地價、穩預期，整體執行保持平穩態勢。

這話有兩個意思：

1，大型房企出問題

還需要在

觀察。

2，房地產行業整體執行很平穩。

換句話說，單個孤例並不會引起行業波動，即便體量大一些，也不會影響大局。

反過來說，現在房企爆雷違約，對整個行業其實是一件好事。

只有加速出清，讓地產商對賣房子這件事有所忌憚，讓全社會認清楚房地產已經告別暴利時代，善莫大焉。