滬港深通基金火熱 港交所樂見中外資金爭奪港股定價權

“滬港通”本週五（11月17日）將迎來3週年，香港交易所行政總裁李小加最新表示，很高興看到滬深港通機制逐漸贏得兩地市場監管者和投資者的信賴，以及積極推動及促成國際市場主要指數未來逐步納入A股。

據瞭解，隨著內地資金對港股的重要性日益明顯，原本由外資掌握股份定價權的格局也見轉變，其中，內地資金透過互聯互通已吸納匯控（00005）近5%股權，內房等個別板塊的定價權也漸漸掌握在內地資金手中。

李小加認為，中外資金在股份定價權上的博弈，正好體現香港市場的角色，指出香港市場本來就是為各方英雄比武及各顯身手，誰認為自己有定價權，港交所所也高興，一定要做到各路英雄齊集香港。

李小加指出，滬港通直接及間接使得港股增加三批資金來源，以及導致港股深度及廣度均有所增加。第一，港股會有交易量的增加，多出一塊本身不在香港的量；第二，重新啟用或改變香港市場很多的DNA，而內地資金到來的時候，化學反應會多；第三，香港與內地的互聯互通會刺激新一輪的國際資金，與新來的內地資金進行博弈，如果沒有內地資金這批外國資金完全不會來。

（港股通（滬）人民幣成交額）

港交所最新資料顯示，截至今年10月底，南向的“港股通”的總成交額已累計達3。327萬億港元，為港股市場帶來6375億元淨資金流入，而內地投資者利用“港股通”投資港股的持股金額已達8088億港元，較去年底增長1倍以上。

至於“港股通”今年首10個月的日均成交額達44。65億港元，同比增加約1。4倍，“港股通”日均成交額在港股市場的佔比增至7。2%，遠高於2015年的2。4%和2016年的4%。截至今年10月底，“港股通”之中，以匯控（00005）、建行（00939）和工行（01398）的持有總額最多，分別是757。9億港元、664。5億港元及583。7億港元。

至於北向的“滬股通”和“深股通”成交也日漸活躍。截至今年10月底，“滬股通”和“深股通”累計成交4。055萬億元人民幣，為內地股票市場帶來了3263億元人民幣的淨資金流入，其中“滬股通” 的總成交額已累計達3。34萬億人民幣。截至今年10月底，香港和海外投資者合計持有滬市股票3103億元人民幣，深市股票1814億元人民幣。

此外，“深港通”北向交易週二（11月15日）的成交額，打破日前剛創新高78。07億元人民幣紀錄，同時“深港通”南向交易成交額，週二也達到51。65億元人民幣的新高。

（港股通（深）人民幣成交額）

據瞭解，近期內地推出的“滬港通”及“深港通”基金認購升溫，是導致“港股通”成交增加的其中一大原因。今年10月底以來，內地推出的滬港深通基金，認購大幅增加。根據瑞銀的資料，10月以來，滬港深通基金的認購金額達到111億元人民幣，而在內地基金公司的網站，也可以見到南向投資港股的滬港深通基金放在當眼位置當中，其中，嘉實價值基金6天內便完成66億元認購。

瑞銀指出，由於港股市場賺錢效應明顯，對內地投資者有吸引力，而新一批滬港深基金上週完成申購之後，目前已經逐步進入建倉期，而11月港股通日均淨買入，也由10月的24億增至超過30億元人民幣。

此外，富瑞最新統計顯示，內地資金上週透過互聯互通的淨買入近190億元人民幣，創近14個月新高，當中透過滬港通的淨買入為今年以來最高；至於內地資金透過“深港通”的淨買入，也屢創歷史新高，出現連續48星期淨買入。

另外，摩根士丹利最新發表深度研究報告《藍皮書》的修訂版指出，內地資金加速南下，估計明年流入香港內地資金，由目前的3500億元人民幣，上升至介乎5000億至6000億元人民幣，並且認為股市動力來自結構性而非週期性，新經濟板塊佔股市比例提高，企業股本回報持續高於新興市場平均水平，這些轉變今年才剛開始反映於估值，相信國際投資者會逐步改變持倉不足的情況。

此外，霸菱香港中國股票主管羅瑩認為，內地資金南下趨勢料持續，加上港股估值仍低，明年或有機會再次跑贏A股，維持長線投資策略，專注物色估值吸引、有上升空間及盈利良好的企業，指出在供給側改革帶動下，企業盈利可望繼續回升，而且海外投資者對中國經濟恢復信心，加上港股估值較低，均支援港股表現。羅瑩看好消費升級及消費相關服務行業，以及涉及自動化、人工智慧等範疇的科技類股份，並且認為國企混改之後會加速，使國有資金運用更有效率，相關企業亦可受惠。

至於亞洲創富證券行政總裁潘鐵珊則表示，隨著內地資金不斷湧入，恆生指數仍然能夠站穩，暫時來說28800點至29000點是一個支援位。