指數增強型產品持續火！公募、券商資管等加大布局，基金投顧產品也上新了，指數增強的錢究竟怎麼賺

財聯社（深圳，記者 吳昊）訊，

指數增強型基金不但已悄然成為市場的新寵兒，更成為基金投顧的配置優選。

9月9日，中金財富“A+基金投顧”的貨架上出現了兩張新面孔——“300加力”和“500加力”。據介紹，兩隻產品均屬於指數增強類組合，這是中金財富首次推出類似指數型基金投顧產品，該組合將分別從全市場優選滬深300、中證500指數增強基金，力爭幫助投資者獲得相應超額收益。

在目前上線的基金投顧業務中，像這樣以指數增強基金為主要組合配置的投顧產品尚屬罕見，更多的基金投顧產品配置指數增強型基金在該類資產的配置佔比上非常有限，絕大部分底層仍以主動權益型資產為主。

不過中金財富的此番佈局，或意味著基金投顧在指數增強型基金的佈局將可能成為新趨勢。這一方面與近期該類產品的大熱有一定關聯，但更重要的原因在於指數增強型基金自身的稟賦特色與基金投顧的“買方模式”定位相互匹配。一方面，指數增強型基金持倉透明，方便客戶瞭解所關心的風險、收益、波動等指標；另一方面，指數增強型基金帶來的超額收益將成為客戶與基金投顧衡量與評價基金管理人管理水平的參考指標，一定程度上可幫助他們更好地進行產品比較與甄選。

此外，今年以來公募基金對指數增強型產品線的佈局趨勢已清晰可見。據WIND資料統計，今年以來至少有10家公募基金陸續佈局了15只熱門行業和寬基的指數增強型基金。行業較為共識的是，指數增強型基金未來發展空間巨大。

中金財富領先佈局指數增強類投顧產品

9月9日，中金財富官宣，其公募基金投顧服務“A+基金投顧”已正式上架“300加力”和“500加力”指數增強類組合。

中金財富介紹，該組合分別從全市場優選滬深300、中證500指數增強基金，這是中金財富首次面向公募推出類似指數型基金投顧產品。中金財富介紹，該組合在底層設計上首先透過定量加定性的方式進行指增基金產品的篩選，看重超額收益創造能力以及勝率能力，而在組合構建方面，注重考察產品間的相關性，以降低單一管理人策略失效的風險。據中金財富APP顯示，300加力、500加力均屬於中風險產品，股票型資產佔比達99%，貨幣型資產為1%，起購金額1000元。

中金財富此次佈局不但是公司首發，也是行業領先。中金財富表示，佈局指數增強類策略組合主要有兩方面考慮。

第一，量化指數增強策略相對於主觀選股策略在獲取超額收益來源上存在差異，是權益賽道上重要的策略構成，且從底層基金髮展情況看，我國公募指數增強型基金規模快速增長，累計增長5倍，CAGR達到42。8%，但和發達市場相比，未來仍然具備較大空間，因此在現下時點佈局指增策略組合存在必要性。

第二，對於大眾投資者而言，對量化基金產品進行評估篩選難度較大，而中金財富早在10年前就開始佈局境內外的量化產品研究工作，業內領先。基於研究成果，目前中金財富已管理了超過百億規模的私募量化FOF（含投顧）。基於同樣的量化產品研究體系，公司推出以公募產品作為底層的基金投顧指增組合，將以更親民的門檻，更好的流動性，服務更為廣泛的客群。

指數增強策略怎麼做？中金財富提到，首先，在於根據指數，保持和標的指數特徵一致，從而獲得指數收益，也就是beta收益；另一方面，透過多種策略的主動選股和交易獲取額外的收益，獲得alpha收益。指數增強策略將主動與被動投資進行結合，近年來相對標的指數的超額收益顯著，配置價值受到越來越多投資者的青睞。

中金財富的A+基金投顧又如何操作？首先，優選成分基金。考察基金多維度定量指標，並對基金經理開展定性盡調，綜合定量與定性結論，嚴格篩選形成組合成分基金。然後，以組合配置降低風險。考慮到成分基金超額收益相關性，透過最佳化成分基金權重來分散組合超額收益來源，降低單一策略失效風險，力爭提供相對穩定的超額收益。最後，定期調整，動態更新組合。使組合有效跟蹤基準指數，不出現過大偏離，同時定期考核組合成分基金表現，優勝劣汰，不斷最佳化。

在目前試點機構上線的基金投顧業務中，像這樣以指數增強型基金為主要底層配置的投顧產品尚屬罕見。記者透過支付寶投顧管家瞭解到，目前在該渠道上線的35只基金投顧產品中，有5只顯示配置有指數增強型基金，但從持倉產品明細來看，基本以主動管理型資產為主，對指數增強型基金的配置佔比非常有限。

其中國聯證券推出的“國聯債券增強穩健”共持倉19只基金產品，其中包含天弘滬深300指數增強C；而另一隻投顧產品“國聯偏股優選彈性”共持倉23只基金產品，除持倉有天弘滬深300指數增強C外，還配置有西部利得滬深300指數增強C。

南方基金也有兩隻投顧產品配置有指數增強型基金，“南方股債進取”“南方股債平衡藍籌”分別持倉公募產品17只、13只，其中配置有博道中證500指數增強C。另外，申萬宏源推出的“申萬宏源牛一點”共持倉22只公募產品，其中配置有申萬菱信中證500指數優選增強C。

從策略風格來看，上述產品多以中風險、中高風險基金配置為主，而配置指數增強型基金主要是為起到分散風險的作用。

指數增強基金與基金投顧定位相互匹配

不過中金財富的此番佈局，或意味著基金投顧佈局指數增強基金將可能成為新趨勢。這一方面與近期該類產品的大熱有一定關聯。

今年以來不少中證500指數增強基金和中證1000指數增強基金均帶來了顯著的賺錢效應。據Wind統計顯示，截至9月9日，排名前20的指數增強基金年內平均超額收益率接近13%，且大多為中證500指數增強基金，其中博道中證500指數增強A年內超額收益率高達22。61%。

但更重要的原因在於指數增強基金自身的稟賦特色與基金投顧的“買方模式”定位相互匹配。

一方面，指數增強基金的投資策略建立在對基準指數進行有效跟蹤的基礎之上，這個基準指數既可以是滬深300、中證500、中證1000等寬基指數，也可以是行業、主題及其他定製化指數。但無論所跟蹤的基準指數是什麼，對於客戶而言都意味著他們所關心的風險、收益、波動來源等相關問題將更變得更加透明。

中金公司在研報中提到，指數增強型基金產品明確地跟蹤某一市場指數，跟蹤誤差相對較小，對特定市場有配置需求的投資者可以透過投資指數增強型基金獲取穩健的Beta收益。而對於基金投顧來說，指數增強基金相對明確的Beta亦能幫助他們為客戶更有效地進行風險配置，從而實現“以客戶利益為中心”。

不僅如此，指數增強策略中的增強收益將帶來超越指數的投資回報。而這部分超額收益，也將成為客戶與基金投顧衡量與評價基金管理人管理水平的參考指標，在進行產品甄選時將幫助他們進行比較與決策。

指數增強型基金走俏，未來空間巨大

在近年權益類基金市場高速發展的大背景下，指數增強型基金也被帶動開始走俏。事實上，今年以來公募基金對指數增強產品線的佈局趨勢已清晰可見。

據WIND統計，年內境內市場已成立發行指數增強型基金36只，資產淨值合計1416。02億元。與此同時，據證監會披露，今年以來至少有10家公募基金陸續佈局了15只熱門行業和寬基的指數增強型基金，其中5只由頭部公募匯添富基金上報。

對此，中金公司認為，大資管時代，指數增強產品不僅僅是市場短期追逐的熱點，還將成為投資者進行長期資產配置的重要工具。中金公司表示，中國居民正在進入資產配置加速的拐點，隨著我國居民平均生活水平的逐步提升，居民對金融資產的配置比例有望進一步提升，對於普通個人投資者、高淨值客戶和機構投資者，指數增強產品依靠風險分散化、市場容量大、相對透明等優點將獲得青睞。

除產品自身穩健的特點之外，公募基金開始加大增強指數型基金佈局力度，或一定程度上與差異化競爭策略有關。有公募相關人士認為，與競爭日趨白熱化、且呈現龍頭化特徵的股票ETF和場外指數型基金市場相比，增強指數型市場發展相對滯後，部分在指數型基金“賽道”佈局較晚的基金公司，透過大力佈局增強指數型基金，搭建相關產品條線，也是差異化競爭的策略。

此外有行業專家認為，指數增強型基金未來發展空間巨大。資料統計顯示，我國公募基金市場中，基金產品已超過8500只，總規模超23。5萬億元，但增強指數型基金的數量僅143只，規模不足0。15萬億元。