維穩債權人，出險房企打出“增信”拳

  文/樂居財經 魏薇

債務壓力之下，為提振債權人信心，榮盛發展開始行動了。

10月10日，榮盛發展（002146。SZ）披露一筆中期票據新增信用增進措施的進展。該筆債券為“20榮盛地產MTN002”，發行金額11。2億元，起息日2020年8月6日，發行期限2+1年，債項餘額10。 528億元，票面利率7。 18%。新增信用增進措施類別為債務融資工具全部未付本息的兌付提供股權質押擔保。

榮盛發展此次具體的增信措施為“以子公司股權進行質押擔保”，用於增信的子公司分別為榮盛發展旗下邯鄲開發區榮發盛宏房地產開發有限公司（以下簡稱“榮發盛宏”）47。86%股權、重慶榮盛坤創房地產開發有限公司（以下簡稱“榮盛坤創”）53%股權。

據悉，榮發盛宏對應的專案或為榮盛·錦繡觀邸，位於叢臺區廉頗大街，專案的參考均價為9200元/平方米；榮盛坤創對應的專案為重慶榮盛華府，位於重慶市南岸六號線劉家坪輕軌站旁，專案參考均價為11000元/平方米。

新增信用增進措施後，提供股權質押擔保的主體為榮盛發展、邯鄲榮盛房地產開發有限公司、重慶榮盛鑫煜房地產開發有限公司。

榮盛發展表示，新增信用增進措施加強本期債務融資工具的償債保障機制，保護持有人利益，對公司的生產經營、財務狀況以及償債能力無不利影響。

透過此舉，榮盛發展不僅增加了債權人的信心，也向外界展現出了堅決不逃避債務的決心。

 處置股份籌資

擺在榮盛發展面前的債務問題依然嚴峻。截止至2022年上半年末，榮盛發展持有現金149。3億元，較期初下降24。2%；現金短債比0。5，較年初下降0。3。

榮盛發展表示，上半年以現金流為核心工作，優先傾向交付專案；開展專項清欠工作，追回多項逾期欠款。

為進一步補充流動性，今年6月，榮盛發展母公司榮盛控股選擇多次將股權出售給私募基金。後者以協議轉讓方式向上海牛傘轉讓其所持有的約2。17億 股公司股份，佔公司總股本5%，轉讓價5。91億元。

此次轉讓已於2022年7月26日完成股份過戶登記手續。交易不觸及要約收購，不會導致榮盛發展控股股東及實際控制人發生變化，控股股東依然為榮盛控股，佔總股本比例28。37%，牛傘資產為公司第四大股東。

除了牛傘資產，榮盛控股還將部分股權出售給其他私募基金。7月15日，榮盛發展公告，榮盛控股於2022年3月10日至2022年6月21日期間，透過大宗交易方式轉讓9916萬股股份予8只私募基金產品，佔公司總股本的2。28%。轉讓價格區間為2。95-3。86元/股，總價格區間為約2。93億元-3。82億元。

兩次轉讓共計約3。16億股，籌得資金超9億元。

  房企債券增信忙

市場環境持續萎靡，房企的流動性緊張已成為共性問題，債券違約事件也頻繁發生，投資人對發行人的償債能力質疑加重。為了對債券提供更多保障或是為了展期，房企開始為所發行債券追加增信。

常見的信用債增信方式包括信用風險緩釋工具、連帶責任保證、資產抵質押、差額補足協議等。

例如，9月下旬，融創為“16融創07”提供質押增信，標的物為寧波甬珅企業管理諮詢有限公司100%股權及上述股權對應的全部收益。

8月2日，富力地產為“H16富力4”，新增蘇州富景房地產開發有限公司50%股權（對應專案為蘇州天鵝港華庭專案）、廣西富雅投資有限公司50%股權（對應專案為南寧富雅國際商業基地專案）用於質押增信。10天后，又為“19富力02”增加增信措施，新增包頭品富20%股權質押。

5月，金科股份為給“20金科03”展期一年，將“天津天湖南苑及天湖廣場專案”的專案公司天津濱奧置業有限公司70%的股權、“長沙金科集美天辰專案”的專案公司湖南金科房地產開發有限公司30%的股權及前述股權對應的全部收益用於質押增信。

此時，親自上陣的老闆或實控人提供個人擔保，也為債券展期增加了更多底氣。去年11月，林騰蛟為陽光城的美元債展期提供個人全額擔保。今年4月，孫宏斌為“20融創01”提供不可撤銷的連帶責任保證擔保，擔保範圍包括債券本金、利息、罰息、違約金及中信建投證券股份有限公司為實現債權而發生的所有其他費用。

為了增加投資人信心，緩解房企的融資難題，國家隊也開始出手。8月，監管部門指示，中債增對房企發行的中期票據開展“全額無條件不可撤銷連帶責任擔保”，此措施可視為是對債權人權益保障力度最強的擔保，相當於在債券發行人和投資者之間增加了一道保險，涉及龍湖集團、碧桂園、旭輝、遠洋集團、新城控股和金地集團六家示範性民企。

文章來源：樂居財經