又能漲又抗跌的紅利指數是誰？

今日市場如期縮量下跌，醫藥頑強翻紅，有點小驚喜。

熊市多讀書，牛市高收入。

辦個小板凳，下面開始進入紅利系列基金學習時間第一節。

古詩云：橫看成嶺側成峰，遠近高低各不同。

從不同角度對基金進行分類，結果也會五花八門。

例如最常見的就是按照股票的市值大小進行分類，看看誰的個頭大，誰的個頭小，A股市值從大到小的幾個常見指數有上證50、中證100、滬深300、中證500和中證1000等。

後來有人發現，如果把具有某些特定“屬性”的一類股票找出來，也能自成一家，而且效果更好。

例如具有勤奮好學、聰明能幹等特徵的一幫人，收入水平的顯著高於平均水平，更高於不學無術、好吃懶做的一幫人。

基金從上述角度選股構建指數，稱為SmartBeta，或聰明因子、智慧因子。其中最著名的聰明因子主要有價值、紅利、低波、質量、市值、動量。

其中前四者側重於價值，市值側重於成長，動量側重於金融行為或慣性思維。

上述因子本學術界充分論證，均在中長期表現出穩定的超額收益，即總是賺的比普通指數多。

其中最引人矚目的就是紅利因子。

即高分紅的股票賺的更多。

以美國為例，2008年初至今，標普股利ETF SDY（下圖藍線）多數時間跌的比標普500ETF SPY（紅線）少，漲的比標普500高。

對企業而言，單純的分紅本身是削減價值的。

因企業將紅利轉讓給投資者，會被國家收一部分稅，且到個人手中的錢多數情況下沒有留在企業內賺的多。

但紅利因子比普通指數強的邏輯是：

1、業績更真實，只有真正賺到錢、拿到錢的企業才有分紅實力，特別是穩定、持續地分紅，必須靠業績支援；

2、估值更紮實，根據現金流折現模型，只有能夠分紅且持續分紅的企業，才能夠合理的計算價值；

3、估值越低買的越多，同樣的業績，估值更低時分紅率高，按照股息加權規則，會被指數買的更多。

根據學術統計，紅利因子是唯一一個即能在熊市中大機率跑贏指數，又能在牛市中大機率跑贏指數的因子。

即能漲又抗跌的的紅利指數：港股高息和紅利低波。

國內目前名字帶“紅利”兩字的基金約為80只，水平參差不齊，但紅利指數基金業績普遍靠前，截至2018年9月20日的規模指數和紅利指數業績如下：

分別取2015年底、2013年底和2008年底三個觀察時點，可以看出中證紅利長期業績好於滬深300，多數時間也好於中證500，呈現漲的多、跌的少的特點，2008年底以來不含分紅上漲132。48%，小幅跑輸中證500的144。07%。

如果考慮中證紅利較高的分紅收益率，應該跑贏中證500。

港股高息主要投資更為低估的港股，成立時間不長但是一塵絕跡。

需要了解詳情可檢視我的前文《紅利之王》。

今年以來，上述曾表現靠前的紅利指數中，港股高息指數下跌6。63%，港股高息股精選指數下跌11。1%，

紅利低波下跌17。05%，標普紅利指數下跌18。92%，深證紅利下跌22。96%。

歷史年度波動也具備上述特徵。

如果你想挑選一個即能漲又很穩的基金，港股高息應為首選，其次是紅利低波。

港股高息對應基金程式碼：A類501305，C類501306。

在1折申購的情況下，投資1-3個月C類費率低，3個月以上A類費用低。

跟蹤紅利低波的有兩隻基金，其中創金的規模不足1000萬，

清盤機率較大，另一隻為華泰紫光（005279）規模1。1億元可供選擇。

備註：

部分網友關心的港股高息精選指數，在高股息的基礎上增加了質量因子，挑選具有持續盈利能力的個股，集中於可選消費，業績更穩，但近年來業績持續弱於港股通高股息，暫不宜納入組合，可繼續觀察。

本文源自基少成多