中民投“加倉”物業股

文/樂居財經鄧鑫妮

歷經兩次流拍，南通三建持有的特發服務（300917。SZ）6%股權，終於塵埃落定。

5月20日一早，特發服務釋出公告稱，二股東南通三建將780萬股轉給嘉興創澤投資合夥企業（有限合夥）（簡稱“嘉興創澤投資”），用於償還債務，該部分佔特發服務總股本的6%，而嘉興創澤投資背後最大的股東正是中民投資本管理。

事實上，嘉興創澤投資接手的6%股份，曾被南通三建兩次推到拍賣市場，但都以流拍告終。

如今6%的股份已經抵債，而懸在南通三建頭上的另一把利劍還遲遲未消。根據公告，南通三建還有9%的特發服務股份被持續凍結，未來何去何從還未可知。

資本市場向來敏感，一點點刺激就可能引起股價波動。5月20日，特發服務開盤股價走低，較昨日收盤下跌3。6%。前一日，其股價漲幅還領跑物管股，5月20日收盤跌幅已擠進前三。

空降股東

南通三建的股份轉讓給嘉興創澤投資之後，特發服務的股東結構隨之發生變化，嘉興創澤投資空降成為持股超5%的股東。

最大股東不變，仍是特發集團；由於南通三建此次部分股權的轉讓，第二大股東則變更為銀坤投資，其持有特發服務11。25%股權；南通三建則降為三股東，持有特發服務9%股權；嘉興創澤投資擠入四股東之列，持股6%。

在此之前，特發集團、南通三建和銀坤投資是特發服務股東席上的固定鐵三角，三位股東的持股量在2020年底就已經大致固定。

截至2022年3月31日，特發服務由特發集團、南通三建和銀坤投資分別持股47。78%、15%和11。25%。南通三建的債務危機，打破了原本的股權結構。

5月8日，上海市第二中級人民法院出具《執行裁定書》，裁定解除其於2021年4月30日凍結的南通三建持有的特發服務780萬股，並要求南通三建將上述股票交付嘉興創澤投資抵償相應債務。

5月17日，嘉興創澤投資完成股票過戶登記手續。南通三建的股份被拆成兩份，銀坤投資的份額則超至第二位。

嘉興創澤投資是一家合夥人企業，目前共有四位合夥人，分別是中民投資本管理、宋鴻、周驍霄和中民創富投資，其中中民投資本管理受益股份98。67%。

此外，南通三建與嘉興創澤投資還有另一重關係，嘉興創澤投資是南通三建的股東之一，直接持股份額3。33%。

賣股往事

凍結、拍賣、易主……南通三建在特發服務所持有的股份像是坐了幾輪過山車，股東席位似乎隨時可能被替換。

事實上，南通三建也不過是在為其控股股東南通三建控股還債。

去年6月，南通三建所持特發服務780萬股遭到司法凍結，原因是根據上海第二中級人民法院執行裁定書要求，南通三建控股需向嘉興創澤投資支付股份回購款4。01億元，而南通三建對南通三建控股不能清償的部分，承擔不超過二分之一的賠償責任。

因南通三建未能自覺履行賠償義務，最終裁定查封、拍賣、變賣其持有的特發服務780萬股，佔比特發服務6%的股權。

南通三建也曾想過賣股份還債，但是兩次掛網均以流拍收場。2021年10月，特發服務首次披露二股東所持有的780萬股股份將被司法拍賣的公告，隨後又多次公告說明情況。

2022年1月中旬，該部分股份被掛網，正式進行第一次拍賣。不到兩個月，3月6日，這部分股份又進行了第二次拍賣，且在第一次拍賣的基礎上折讓了5532萬元，折讓比例約為22%，但依舊無人舉牌。

在被法院強制執行之前，南通三建在特發服務所持的全部15%股份已經全部被凍結，甚至有股份被多次輪候凍結。而南通三建早已自身難保，股權出質資訊10條，同時有被執行人記錄328條，被執行總金額接近10億元。

目前而言，南通三建所持特發服務的6%股份已經有了落腳地，但餘下9%股份仍在輪候凍結，共有1170萬股。

資本吸引力缺乏？

資本往往願意為想象力買單，但兩次拍賣無人舉牌，特發服務的吸引力或許需要畫上一個問號。

特發服務上市以來，在資本市場上的表現並不算差，截至5月20日，股價整體上漲167。16%，超過了大部分的物企。

營收表現也可圈可點，2021年，特發服務實現營收16。91億元，較上一年同期增長52。54%；錄得淨利潤1。17億元，較上一年同期增長8。21%。2022年第一季度，特發服務營收4。53億元，較上一年同期增長18。26%。

特發服務錢包鼓鼓，卻很少有收併購的拓規模動作，反而將錢都投到了理財產品裡面。上市之初，特發服務募集資金淨額約4。32億元；截至2021年末，其尚未使用募集資金總額約為3。62億元。

特發服務曾直言道：積極購買理財導致利潤增加。受購買理財產業的影響，2021年特發服務的現金及現金等價物淨增加額較上一年同期大減174。32%。財報顯示，截至2021年12月31日，特發服務的交易性金融資產約為4。77億元，其中使用部分暫時閒置募集資金購買的結構性存款餘額為3。5億元。

值得注意的是，特發服務的具體規模常常被隱去，只披露增長情況。業內分析人士表示，“物企沒有在財報中披露規模，或是因為其數值不具競爭力。”

財報顯示，2021年特發服務在管專案377個，其中全年新拓展專案90個，新增面積約390萬平米。

本文源自樂居財經