一文看懂大飛機產業鏈

提高飛機自主製造技術和效率是中國必由之路，中國的大飛機產業鏈必然會在政府的支援下日趨完善。大飛機產業鏈，也是未來3年最確定、最迫切、最優先的軍工國家戰略之一。

我們來梳理下大飛機產業鏈及相關公司。

一、大飛機是什麼

1、大飛機是個啥

在我國將 150 座以上的客機被稱作“大型客機”，100 座以下的叫做“支線飛機”，狹義的民用大飛機專指 150 座以上的客機。

我國目前有兩款大飛機 C919 和 C929 在研。

C919 是我國首款窄體單通道飛機

，座級 158-168 座，航程 4075-5555 公里，C919 設計之初對標的是美國波音 737 和歐洲空客 A320 系列飛機。C919 未來將面對這些主要對手：歐洲空客 A320 系列最先進的 neo 系列，波音 737MAX 系列，俄羅斯 MC-21 客機，加拿大龐巴迪 CS300 等。

C929 飛機是中俄聯合研製的寬體大飛機

，其航程約為 12000 公里，載客數為 280座級，該機型的全球競爭對手有波音 787 飛機和空客 A350 系列飛機。

2、大飛機的構成

大飛機機體、發動機和機載系統是飛機三大組成部分，三者價值佔比大約相同。大飛機可分為

飛機機身、起落架、發動機、機電系統、航電系統、內飾等

。

機身包括前機身、中機身、後機身、機翼、尾翼，約佔大飛機整體造價的

30%;

發動機及動力系統約佔

25%

；

機電系統包括電源、燃油、液壓、第二動力、機輪剎車、環境控制和生命保障系統，約佔

15%-20%

；

航電系統包括通訊系統、導航系統、飛行管理系統、綜合顯示系統、核心處理系統、機載維護系統等，約佔飛機

15%-20%

，此外還有約

5%

的起落架和

4%

內飾。

二、大飛機產業鏈

C919 大飛機研製的定位是“自主研製、國際合作、國際標準”。C919 整機的產權屬於中國商飛所有，飛機的設計、總裝、試飛、銷售等關鍵環節都掌握在中國商飛手裡。在大飛機制造領域充分體現了國際合作，

飛機機身主要由國內企業承擔，發動機採用的法國賽峰的 CFM LEAP-1C 發動機，而航電系統和機電系統則主要由合資企業提供

。

C919 機身都是由國內企業完成，主要承擔者是各大主機廠

。包括西飛、沈飛、成飛、洪都、哈飛和昌飛在內的國內主要飛機制造企業都有參與大飛機的機體配套，其中西飛的比例最高，涉及到的上市公司有中航飛機、中航沈飛、洪都航空、中直股份。

在民用航空發動機方面主要依靠進口，國內航發正處於研發狀態中

。C919 使用的是CFM 公司研發的 LEAP-1C 發動機，發動機的效能總體效能是優於波音 737MAX 客機所使用的 LEAP-1B 發動機，和空客 A320neo 客機使用的 LEAP-1C 發動機是處於同一水平。中國航發商發公司在為 C919 研製渦扇發動機 CJ-1000A，在航發材料和葉片方面，國內的相關上市公司有鋼研高納、火炬電子和萬澤股份。

在原材料領域，C919 大飛機主要用到鋁合金(機體結構重量佔比約 62%)、鋼鐵(15%)和少量的鈦合金(9% )和複合材料(12%)

。對於我國大飛機而言，碳纖維復材的應用比例有很大提升空間。目前我國航空碳纖維復材的產量規模在 16 億左右，基本都在集中在軍用航空領域。國內航空碳纖維復材領域的上市公司主要有中航高科、光威復材、恆神股份以及中簡科技。

C919 機載裝置以合資公司為主，國內供應商主要是中航機載系統有限公司

。該公司由中航機電系統有限公司以及中航航空電子系統有限公司合併而來。中航工業下屬相關機載裝置研製生產企業與國際機載裝置公司柯林斯、霍尼韋爾、派克等建立合作。

航電方面，C919 大飛機的飛控系統由霍尼韋爾和中航工業西安飛控研究所兩家承擔

，通訊與導航系統是柯林斯和中電科航空電子兩家，客艙核心系統、資訊系統則是中航工業測控所和中電科航空兩家。

機電方面，陝西航空電氣和漢勝公司負責 C919 的電源系統。

三、重點公司分析

1、整機

主要包括中航飛機，中航沈飛、洪都航空等公司。

中航飛機是國內大型軍用運輸機、轟炸機唯一供應商，也是國產大飛機的機體的主要承擔者。

在民用航空領域，公司採用整機業務與零部件業務雙管齊下，產品覆蓋民機整機新舟系列和 C919、ARJ21 核心零部件，承擔 C919 大飛機 6 個主要工作包和 ARJ21 支線客機 85%以上零部件製造，

是大飛機制造領域最受益一家上市公司

。

中航沈飛是被譽為“中國殲擊機的搖籃”

，承擔我國殲擊機及防務裝備的研發、生產任務。公司主力機型有殲-15 和殲-11，目前已經批次列裝的三代半戰機殲 16 效能較強，是一種地對地海的高效能殲擊轟炸機，而在研型號殲 31 則有望成為四代艦載機， 需求增長空間也值得期待。

公司在 C919 大飛機專案中承擔了機頭部分

。

洪都航空隸屬於航空工業集團，產品以教練機生產為主

，是唯一可提供初級教練機、中級教練機和高階教練機全系列教練機的研製生產企業。公司軍貿產品主要為教練機， 包括 CJ-6 初級教練機、K-8 中級教練機、L-15 高階教練機等，

並且負責研製大飛機C919 前機身和中後機身。

2、發動機

發動機主要依靠進口。發動機國產相關公司，航發動力、航發控制、航發科技。

航發動力是我國唯一生產製造渦噴、渦扇、渦軸、渦槳、活塞全種類軍航發動機的企業，

是三代主戰機型發動機國內唯一供應商，也是國際上能夠自主研製航空發動機產品的少數企業之一。公司核心產品和服務有：軍民用航空發動機整機及部件、民用航空發動機零部件出口、軍民用燃氣輪機、軍民用航空發動機維修保障服務。

航發科技以航空產品和燃氣輪機發電裝置為主要經營方向

，主要業務包括生產、研製、銷售航空發動機及其零部件、燃氣輪機部件及零配件、航空軸承等。公司依託強大的精密加工能力、完善可靠的質量管理體系和高效的技術研發機制，致力於不斷拓展航空發動機及燃氣輪機業務的國內、國際市場。

航發控制主要從事航空發動機控制系統及衍生產品、國際合作業務、非航民品及其他三大業務。

在航發材料和葉片方面，國內的相關上市公司有鋼研高納、火炬電子和萬澤股份。

鋼研高納公司是航空發動機高溫合金龍頭，

軍品營收佔比70%，主要供應航發集團。高溫合金手冊裡面57%的牌號出自公司，其中變形、粉末高溫合金有90%的牌號出自公司。去年9月，鋼研高納以14。73元/股發行814。66萬股募集資金1。20億元，其中航發資產認購6000萬元，鎖定期一年，成為鋼研的戰略投資者。

火炬電子長期專注電容器及相關產品研發/生產/銷售

，可用於航空發動機主要熱端結構件，對高溫合金進行替代，目前美國GE公司已啟動相關嘗試。自產元器件業務主要產品包括MLCC、引線式多層陶瓷電容器、多芯組陶瓷電容器、鉭電容器等，下游應用以軍用為主，民用為輔，現已形成“元器件、新材料、貿易”三大板塊經營戰略。

萬澤股份子公司上海萬澤的產品有燃氣輪機等軸晶葉片及汽油、柴油渦輪增壓器葉輪等等

，在市場方面，上海萬澤已被中航商用航空發動機公司、中國中車等公司列入合格供方行列，已獲得博格華納、博士馬勒等汽車零部件製造商的供應商資格，特別是順利通過了GE運輸的供應商資

3、機電和航電系統

主要包括中航機電、中航光電等公司。

中航機電是中國航空工業集團公司旗下航空機電系統業務的專業化整合和產業化發展平臺

，公司業務包括航空機電產品、非航空產品（主要是汽車座椅調節器和空調壓縮機）、現代服務業及其他三類。公司的航空機電產品主要包括機載飛行控制子系統、機載懸掛與發射控制系統、機載電源分系統（交直流發電及控制、機上一次配電裝置、應急發電子系統、變流/變壓等裝置）、航空機載燃油測量系統、機載液壓作動裝置、發動機點火系統及裝置、無人機發射系統等多個子系統。

中航光電是國內規模最大的軍工防務以及高階製造領域互連技術解決方案的供應商

， 憑藉其在光電聯結器領域的技術優勢和市場化的運營管理，佔據著中國中高階聯結器行業龍頭地位。公司為 C919 配套了電子裝置綜合裝置架和整套電纜元件

4、原材料

原材料主要包括中航高科和光威復材。

中航高科公司是中國航空復材預浸料的龍頭企業，作為航空工業集團下屬唯一的複合材料建設平臺，核心地位突出

，在中國軍機用預浸料行業佔有主導地位。

光威復材是國內碳纖維龍頭企業，

現有的主要客戶包括國內航空航天領域的主要軍方企業、風電領域巨頭Vestas 及國內外漁具企業等

。

$中航沈飛（SH600760）$$中航飛機（SZ000768）$$航發動力（SH600893）$@今日話題