橡樹資本投資國米背後:看中藍黑未來才是融資動力

3分鐘打碎橡樹要多少拳力

在國際米蘭宣佈與橡樹資本處達成2。75億歐元的融資協議後，一時間人們對於國米俱樂部的擔憂多了起來。這種擔憂源於2018年李勇鴻的AC米蘭因為無力償還貸款，而最終被埃利奧特基金接管的前車之鑑。然而，這種擔憂其實毫無必要，因為現在的國米並非當年的米蘭，橡樹資本也不是埃利奧特。

五年時間價值暴增，國米背後擁有強力支撐

實際上，當年執掌AC米蘭的李勇鴻，與現在執掌國際米蘭的蘇寧集團根本沒有可比性。2017年當李勇鴻宣佈買下AC米蘭的股權時，全世界都在詢問：“誰是李勇鴻？”

這位在中國都毫無名氣的商人，買下AC米蘭更多的是為了短期投資，甚至時至今日我們都不知道他到底有多少資產。在執掌球隊454天后，李勇鴻的俱樂部就被接管，而這一賽季AC米蘭依舊沒有起色。

而國際米蘭則完全不同，在蘇寧入住的5年時間裡，國米從一支闊別歐冠多年的落魄豪門成長為了新科意甲冠軍。15-16賽季，國米的營收為2。073億歐元，到了18-19賽季，藍黑軍團的營收已經達到了4。17億歐元，與入住時相比翻了一倍。目前，蘇寧已經經營國米5年，俱樂部品牌價值達到了4。65億歐元，在兩年內就暴漲138%。

一個是說不清發家史的“投資人”，一個是擁有龐大實體經營業務的企業；一個只經營球隊1年就宣告失敗，另一個則用5年讓俱樂部浴火重生；一個想要透過短期投獲利，另一個則是踏踏實實支援俱樂部發展。試問，兩者有一點可比性嗎？

橡樹資本與埃利奧特，完全不同的投資理念

除了投資人實力的差距外，當年的米蘭與現在的國米選擇的融資機構也完全不是同一性質。當年，李勇鴻向埃利奧特基金貸款時，這家基金的資訊就已經被扒得一清二楚。他們就是一家不折不扣的“禿鷲基金”，專門購買陷於困境的公司的債券，等到公司無法償付時就直接將他們生吞活剝。“做空一切”是他們的信條，他們只會為不良資產投資。

埃利奧特當年最著名的投資就是在2001年做空阿根廷經濟，曾經以欠債為名，扣押阿根廷的軍艦，沒收他們的衛星發射基地。從這樣的基金貸款，李勇鴻的AC米蘭被接管，根本不算什麼新聞。

而橡樹資本則不同，他們是一家傾向於“做多”的資本，公司掌舵人馬克斯喜歡投資一些擁有廣闊前景，但是目前暫時處於困境中的公司。在他的投資理念裡，這些公司可以在一定時間內觸底反彈，給自己帶來巨大的收益。此前，馬克斯投資的困境債基金，年化收益可以達到16。2%，這才是橡樹資本投資國米的原因——他們非常看中國米的未來。

所以，埃利奧特借給李勇鴻的貸款需要在半年內就立刻償還，因為他們的目標本就是接管AC米蘭俱樂部；而橡樹資本的借款則是3年的週期，因為他們想要從國米未來的發展中獲得收益。這就是兩家機構最大的不同。