「芯視野」射頻前端成“戰略高地” 華米OV打的什麼“芯”算盤？

集微網報道（文/王小方）上週，國產PA龍頭唯捷創芯“登陸”上交所科創板，成為首個“華米OV”國產手機天團股東加持的射頻上市公司。

步入5G時代，射頻前端不但價值量攀升，對於手機廠商的重要性也日益凸顯。為了進一步保障供應鏈安全，手機廠商紛紛加大對射頻前端領域的投資，射頻前端成為手機廠商們競相爭奪的“戰略高地”。

唯捷創芯部分融資資訊 （來源 天眼查）

華米OV為何紛紛出手？

事實上，近兩三年間，華米OV均在加大對射頻前端領域的投資。這些投資既包括了主打濾波器、PA、射頻開關、LNA等器件、模組廠商，也涵蓋了部分下游的代工廠商。

圖 華米OV射頻前端投資表 （資訊來源 天眼查）

針對這股投資“熱潮”，開元通訊技術（廈門）有限公司董事長賈斌認為，

先前的產能緊缺與之後

的

資本市場利好起了很大

的

作用。在2018年後，全球射頻前端晶片曾出現

過

一段持續較長的缺貨期，

而

科創板的推出，再加上卓勝微創業板上市後股價

的

表現亮眼，

也助推了射頻領域的投資浪潮

。

“在這些投資中，手機廠商的出發點差異性不大。

手機廠商主要出於供應鏈安全的考慮，藉此得到更多保障，並獲得更有競爭力的成本；同時，基於半導體行業大背景，融入這股投資熱潮可以獲得不錯的投資回報。

”上海獵芯半導體科技有限公司CMO楊紅祥告訴集微網。

從細分板塊來看，華為、小米在射頻濾波器、PA等相關領域都有涉及；OPPO和vivo則更偏向於PA領域。上海萍生微電子科技有限公司CEO汪洋補充道：“

華米OV投資的都是團隊實力和技術積累備受認可的企業，透過投資加強產業鏈上下游整合，可以形成更強競爭力。

除手機賽道外，小米生態鏈相關的物聯網應用射頻也受到青睞。”

手機廠商的投資和供應鏈的匯入相伴相生，射頻廠商既有先被投資再被供應鏈採用，也有作為供應鏈廠商接受投資的情況。以銳石創芯為例，2020年獲得小米順為投資，2021才進入小米供應鏈；與之相對，銳石創芯2020年已進入OPPO供應鏈，2021年才獲得OPPO投資。

圖 企業發展歷程（來源 銳石創芯官網）

“

手機廠商對射頻前端企業的投資大大增加了對後者的專案採用機會，同時，被投資企業可以獲得更多及時準確的市場資訊；此外，有了手機廠商的品牌背書，也有利於吸引更多資本

和人才的

進入。不過，可能會不利於企業平衡市場需求和產品規劃，對企業的發展規劃可能會有所掣肘。

”楊紅祥表示。

除了資金支援、訂單匯入和品牌提升等諸多好處外，賈斌進一步指出，

投資也有助於企業研發，因為手機廠商能帶來更多技術交流和產品測試機會，有助於產品的最佳化迭代。

汪洋則表示，

近年的射頻前端投資潮和上市潮有助於加速國產化程序，使得企業能加大研發投入，建立護城河

。

同時，有助於公司最佳化治理，加速研發更高毛利的產品，最終與國際一線廠商展開正面競爭。

射頻前端戰略意義

凸顯

從投資時間線看，資本市場對射頻前端的投資主要集中在近兩三年間。一方面，5G手機的普及率不斷走高，另一方面則是“華為事件”給產業界帶來了供應鏈方面的警醒。那麼，為何射頻前端變得如此重要？透過華為和蘋果的行動或可以摸索出一些規律。

自供應鏈遭美方打擊後，華為急需構建晶片自主可控的產業鏈。

從射頻前端板塊看，在遭美製裁前，華為並非完全沒有準備。事實上，華為旗下海思半導體此前一直在進行射頻前端的研發投入。

但由於缺乏自主性技術、工藝與產業鏈的支援，其中的BAW濾波器實在無法找到可供替代的來源。

在2019年以前，華為主要採用美日廠商的SAW濾波器，幾乎不採用國產SAW濾波器。

自2019年被美國“禁運”後，華為便開始著手替換美系射頻前端器件，同時，也大大加速了國內SAW濾波器的本土化程序。

華為於2019年創立哈勃投資。此前，華為一貫遵循不投資控股任何一家企業的長期原則。如今，從哈勃投資的佈局可以看出，其使命和華為晶片的自救策略是緊密關聯的。

圖 華為射頻前端板塊投資 （資訊來源 天眼查）

與華為被“禁運”的情況相反，蘋果一直與美日射頻巨頭Skyworks、Qorvo、博通、村田等保持緊密的業務聯絡，甚至是部分廠商的最大客戶。

從射頻前端的演變歷史看，由分立器件走向模組化的過程中，蘋果一直是重要“推手”。早在2008年，蘋果公司推出了首款支援3G的手機iPhone 3G，並在這部手機中首次採用模組方案。此後，歷代iPhone便一直引領著射頻前端模組化的大方向。直到去年釋出的iPhone 13，它依舊以支援45個頻段居同期智慧手機榜首。

圖 iPhone 3G採用的PAMiD模組

由於在智慧手機市場的優勢地位，蘋果一直在供應鏈上擁有很大話語權，其射頻模組主要來自Skyworks、Qorvo、博通、村田等國際巨頭，可以說是當前最好的方案。即便如此，蘋果依舊將自研晶片拓展到了射頻前端領域。

對於蘋果積極投入自研的舉動，賈斌作了解讀：“

一方面，根據市場傳聞蘋果自研基帶可能接近面世，如果再加上射頻前端的自主研發，蘋果公司將有機會提供更加完整的解決方案；另一方面，通常蘋果手機不區分地區版本，一部手機需要支援全球幾乎所有商用頻段，因此，自研不但能降低越來越高的模組採購成本，也有助於打造產品特性和外觀的差異化。

”

那麼，面對射頻模組研發的高技術壁壘，蘋果是否能很快攻破呢？晉江三伍微電子有限公司董事長鍾林認為，

相較國內廠商，蘋果公司切入射頻前端的優勢很大。主要因為美國的射頻前端產業生態更成熟，蘋果能夠吸納本土，甚至全球相關人才，組建一支研發實力強勁的團隊。再加上富足的資金投入，優質的資源、平臺支援，突破難度並不是太大。

相較而言，蘋果和華為的現實處境可謂天差地別。不過，

從供應鏈的視角看，二者都在加大對射頻前端的投入，強化對供應鏈的掌控，大的方向可謂完全一致。

作為全球智慧手機市場的龍頭企業，華為和蘋果一直被視作業界“風向標”，透過對二者的觀察，可以發現射頻前端供應鏈與手機廠商的關係正在加強，這給國內射頻前端廠商帶來了新的機遇與挑戰。

補強國產供應鏈刻不容緩

隨著蜂窩通訊從2G、3G、4G發展到5G，射頻前端的重要性不斷攀升，包括器件的用量，設計和工藝的要求都隨之大幅提升。到了6G時代，射頻前端的需求和重要性還將進一步提升，可以預見，市場在很長一段時間都有較大增長空間。

然而，就目前來看，國內射頻前端廠商在產品、產業鏈和市場方面均難以與Qorvo、Skyworks、博通、村田這些國際巨頭直接抗衡。這主要源自高效能濾波器的缺失，產業鏈代工環節過於薄弱，進而導致許多廠商只能依靠低毛利率產品角逐市場。

相較其他應用晶片，射頻前端晶片在技術、產業鏈上都更加獨特。射頻供應鏈非常複雜，不像CMOS晶片，主要就是CMOS Fab和封測廠。

射頻前端供應鏈涉及不同工藝的若干晶片組合，比如GaAs、CMOS、CMOS SOI、基板、SMD、濾波器等等，主要供應鏈風險在於供應商品類過多。

自2018年以來，隨著晶片國產化的提速，國內射頻晶片市佔率明顯提升。賈斌針對產業鏈指出：“

從產業分工的角度看，國內許多設計公司是在海外代工的，只是實現了中低端產品的設計自主化，代工、裝置、材料方面還遠未自主化；從產品角度看，高效能射頻濾波器，以及高複雜度的射頻模組晶片，還是牢牢掌握在美日國際廠商手中。

”

早在2019年，華為海思將自研PA交給三安光電代工，目的也是分散供應渠道，扶持國內代工產業鏈，進而提升供應鏈安全。這也說明，就產業發展而言，不僅企業需要掌握核心技術，也需要完整產業鏈生態的支援。

康希通訊科技（上海）有限公司市場及應用工程副總裁虞強表示，在2020年底至今的全球供應鏈緊缺的大環境下，GaAs產能不是瓶頸，隨著國產GaAs晶圓廠產能規模不斷擴大，GaAs工藝晶圓產能將更充沛。

此輪晶圓短缺主要體現在SOI/CMOS工藝，尤其是成熟的CMOS工藝，2022年仍然不大樂觀。

“

目前，射頻前端封測端已普遍國產化，常用工藝有WBQFN、WBLGA、FCLGA、SIP。射頻前端晶片對上芯/打線有嚴格要求，國內企業主要採用在射頻晶片封測領域具有成熟經驗的廠商，如長電、華天、甬矽、嘉盛等。

經過2021年的擴產，產能已有所釋放。

隨著產品迭代、效能提升，ATE裝置也需同步更新，這又是一筆重大投資。

”虞強告訴集微網。

經過長時間的研發投入和市場開發後，國內一些射頻前端企業已經初具規模，手機廠商也在加速對國產化射頻器件、模組的匯入，在某些細分領域，如射頻開關、LNA、PA等，漸漸能與美日國際廠商正面交鋒。

不過，國內廠商整體上仍以面向中低端市場的分立器件為主，在利潤更高的5G模組、發射端模組方面幾近空缺，甚至從“國產替代”陷入到“替代國產”的漩渦中，整個行業毛利率都處於較低水平。汪洋認為：“毛利率是衡量產品價值和公司價值的關鍵指標，毛利率20%和40%對價值評判來說，差別不是2倍，而是10倍。毛利率高，代表產品和市場有門檻、競爭對手少、技術含量高。”

圖 部分國內外射頻前端廠商營收對比 （資訊來源 企業公開財報）

那麼，廠商如何突破低毛利率“桎梏”呢？虞強提出了五大方向：不斷提高研發能力及產品效能，加快進入中高階市場；打造差異化產品線，提供更符合客戶需求的產品特性；加強與SoC廠商的合作和配合關係，提升系統性能和可靠性；增強終端客戶粘性、提升客戶端議價權；擴大市場規模並積極整合供應鏈資源，從而最佳化產品成本。

隨著產業的不斷髮展，在射頻廠商與手機廠商的共同努力下，國產射頻前端產業鏈將會愈加完整。此外，在手機廠商的投資熱潮之後還緊跟著一波上市潮，楊紅祥表示：“

這對推動射頻前端國產化是重大利好，有利於企業加大研發及生產的投入，趕超國際廠商，並吸引更多國內、甚至國際人才投入射頻行業。”不過，他亦指出，盲目追求上市可能對企業的長遠發展造成不利影響。

（校對/Andrew）