連續利好！燃油不懼“山頂”高位，借“東風”能夠實現“四連跳”？

四連跳是什麼意思

4月15日，期市收盤，盤面漲多跌少。燃油、矽鐵主力合約漲超5%；低硫燃料油、SC原油主力合約漲超4%；鄭煤、鐵礦、PTA等主力合約漲超3%。跌幅方面，紙漿主力跌1。93%。

訊息快訊

1、新加坡企業發展局（ESG）：截至4月14日的一週，新加坡燃料油庫存增加33。7萬桶，升至2395。8萬桶的逾4個月高位。

2、倫敦金屬交易所（LME）：銅庫存減少2550噸，鋁庫存減少4225噸，鋅庫存減少450噸，鎳庫存減少24噸，錫庫存增加15噸，鉛庫存減少225噸。

3、在今天商務部舉行的例行釋出會上，新聞發言人高峰介紹，一季度中美貿易高速增長，其中我國對美出口同比增長62。7%，自美進口增長57。9%，能源、農產品、汽車及零件等進口都快速增長。中方始終認為，中美經貿合作的本質是互利共贏。

4、Kaleesuwari InterContinental交易和對沖策略主管Gnanasekar Thiagarajan表示，對馬來西亞本月出口良好的預期正在支撐市場。齋月前的節日購買可能會提振出口量。此外，由於天氣擔憂，豆油變得更加堅挺，這也支撐了棕櫚油價格。

重點品種分析

燃油：高位震盪關注下週高空

燃料油今日大幅上行主要受原油利好影響不必多說。

先看原油方面，隔夜美盤釋出IEA月報和EIA資料，分別從原油需求和庫存兩方面對原油形成利好。兩大資料釋出後，布倫特主力期貨合約價格再次回到66美元之上，最終收報66。58美元，漲幅超過4%。

IEA月報顯示，將2021年石油需求增速預期上調23萬桶/日。2021年石油需求料較上年增長570萬桶/日。歐佩克+三月份減產執行率為113%。呼籲歐佩克石油產量由2020年的2280萬桶/日增加到2760萬桶/日。

EIA資料顯示，上週美國原油庫存減少了590萬桶，汽油庫存小幅增加30萬桶，精煉油庫存減少210萬桶，全口徑庫存大幅下滑。知名金融部落格零對沖表示，分析師準確預計原油庫存將連續第三週出現下滑，且EIA原油庫存的下滑幅度比API報告的更多。

另外，因為美國與伊朗有望重新開啟伊核協議，使得伊朗原油百萬桶/日供應量可能供應市場，現階段原油價格波動劇烈，市場呈現非常明顯的震盪整理形態。

除了原油價格的提振，對於燃料油自身訊息面而言還有一大利好，INE宣佈自4月15日夜盤起，將低硫燃料油期貨各合約的交易手續費由人民幣2元/手調整為成交金額的萬分之零點一，手續費將大幅下降，有望提升成交活躍度。

因煉廠利潤較為可觀，燃料油檢修季來臨，檢修量可能不及歷年同期，國內燃料油繼續維持高產量。新加坡企業發展局（ESG）資料顯示，截至4月14日的一週，新加坡燃料油庫存增加33。7萬桶，升至2395。8萬桶的逾4個月高位。需求方面，隨著二季度開始，中東及東南亞地區發電需求抬升以及船燃需求旺季到來，幹散貨以及集裝箱運價高位徘徊，後期伴隨全球經濟的持續恢復，預計需求整體依然向好。

這使得燃料油基本面出現供需雙增局面，供需雙增情況出現，機率是高位震盪行情，追多已經沒有比較合適的價格，高拋低吸更穩妥。不過，現階段能化品種比較強勢，燃油連續多日被資金大幅增倉，短期轉弱該機率也比較難，關注下週初的高空機會。

股指：中證500表現或超滬深300

二季度A股主要由業績驅動替代流動性驅動，市場更加註重短期業績落地、兌現而非中長期的“故事”。尤其是4月即將迎來年報的密集披露，市場關注的焦點將聚焦在A股未來的結構性機會上，尤其是對各細分領域良好業績、成長性強的企業的挖掘上。

二季度股指不具備大牛市的基礎，更多地還是結構性的機會。但由於經濟穩定增長、企業盈利不斷改善的基礎不變，疊加A股估值壓力已實現部分釋放，股指整體或呈震盪反彈走勢，股指或執行在前期震盪區間上方，但破位上行的機率較小。風格上，中證500由於包含了眾多二線藍籌，且具備較好的估值優勢，表現或強於滬深300和上證50。策略上，可介入多IC空IF的策略，或介入高度虛值的寬跨式期權組合投資策略。

銅：滬銅重心有望上移

現貨市場升貼水出現明顯改善，華東及華南均轉為升水，華北貼水幅度明顯收窄，關注本週社庫變動，現貨需求回暖下社庫會有去化。礦價仍在最黑暗的時刻，但昨日蒙古OT銅礦發運恢復，短期擾動將逐漸修復。4月冶煉行業檢修移後，產量預計維持在84萬噸的高位，高供應的壓力下，4月去庫預計將顯著弱於往年。宏源期貨認為，市場對消費改善抱有期待，現貨市場的回暖部分驗證這種預期，銅價也應聲上浮，但仍需觀察消費的持續性，空頭暫離場，短期滬銅重心有望上移。

重點事件關注：

1、20：30 美國至4月10日當週初請失業金人數

2、20：30 美國4月紐約及費城聯儲製造業指數

3、20：30 美國3月零售銷售月率

4、21：15 美國3月工業產出月率

5、22：00 美國2月商業庫存月率

6、22：00 美國4月NAHB房產市場指數

7、22：30 美國至4月9日當週EIA天然氣庫存

8、23：30 美聯儲博斯蒂克發表講話

9、次日02：00 美聯儲戴利發表講話

10、次日03：45 美聯儲副主席克拉裡達發表講話