沙河股份年內多名董事辭職負債率應收賬款存貨等財務資料均不樂觀

沙河股份今年

前三季度營收淨利同比下降，且

盈利能力較弱；公司資產

負債率、

應收賬款和存貨同比增長

；

同時公司今年共3名董事高管離職。

12月10日，沙河實業股份有限公司（以下簡稱：沙河股份，000014。SZ）釋出公告稱，公司董事董方先生因工作調動，申請辭去公司董事和董事會薪酬與考核委員會委員等職務，並且辭職後不再擔任公司任何職務。而查閱公司公告發現，截至目前，沙河股份今年共有三名董事高管辭職。

在管理層頻繁發生人事變動之際，沙河股份於10月25日釋出的三季度報告中也暴露出多方面問題。三季報顯示，沙河股份今年前三季度營收淨利同比下降，且盈利能力較弱；同時資產負債率、應收賬款以及存貨同比增長。對此，發現網向沙河股份傳送採訪函請求闡釋，但截至發稿前，沙河股份並未給出合理解釋。

前三季度營收淨利雙降，盈利偏弱

公開資料顯示，沙河股份為深業集團成員企業，主要從事房地產開發以及配套工程開發建設、新型建材的生產與建設、物業租賃與管理、物資供銷、國內外商業、及投資興辦實業等業務。

12月10日，沙河股份公告稱，公司董事會收到董事董方先生的辭職報告，董方先生因工作調動，申請辭去公司董事和董事會薪酬與考核委員會委員等職務，並且辭職後不再擔任公司任何職務。董方先生的辭任不會影響董事會及公司的運作，董方先生及其直系親屬目前未持有公司股票。

（圖源：wind，公司公告）

此前10月16日，沙河股份公告稱，劉世超先生因工作調動原因，申請辭去公司董事和董事會審計委員會委員等職務；3月11日，熊楚熊先生因連續擔任公司獨立董事屆滿六年而辭職。截至目前，沙河股份今年共有三名董事高管辭職。

人事變動頻繁之時，沙河股份10月25日釋出三季度報告顯示，公司前三季度實現營業收入0。24億元，同比下降89。43%，歸母淨利潤-0。31億元，同比下降325。25%。對此，沙河股份在三季報中表示，營業收入下降系報告期內結轉銷售收入同比減少所致。

將時間線拉長來看，沙河股份的業績波動確實較為明顯。wind資料顯示，沙河股份2018年-2020年營業收入分別為3。58億元、4。38億元、3。47億元，同比增速分別為-30。25%、22。41%和-20。88%；同期歸母淨利潤分別為1。46億元、0。21億元和0。04億元，同比增速分別為1813。42%、-85。56%和-79。25%。

（圖源：wind）

查閱半年報發現，若將沙河股份營收情況按照所屬行業細分來看，今年上半年房地產銷售行業的營業收入為1131。19萬元，同比降低94。48%，減幅最大；而租金收入、物業管理和其他行業營業收入分別為477。06萬元、88。32萬元和90。82萬元，同比增速分別為7。84%、-16。54%和832。00%。分地區來看，長沙地區和新鄉地區營業收入同比降幅明顯，分別下降98。36%和86。34%，深圳地區營收同比下降3。93%。

（圖源：2021年半年報）

營收淨利分別同比下降，究其原因是銷售毛利率、淨利率出現下降。2021年半年報顯示，沙河股份物業管理行業毛利率下降139。55%，房地產銷售毛利率下降9。15%；地區方面，深圳地區業務毛利率下降最大，為26。54%，其次是湖南長沙地區，下降19。10%。

另外，wind資料顯示，2018年-2021年前三季度，沙河股份整體銷售毛利率分別為29。51%、29。77%、37。88%和30。39%，而同期銷售淨利率分別為43。17%、7。33%、2。63%和-128。07%。

（圖源：wind）

同時，沙河股份近幾年業績波動，其盈利能力也下降。wind資料顯示，2018年-2021年前三季度，沙河股份平均淨資產收益率分別為17。96%、2。37%、0。49%和-3。55%；同期總資產報酬率分別為12。31%、2。32%、1。13%和-1。63%。

（圖源：wind）

對此，沙河股份在2021年半年報中坦言目前公司面對的情形。截止2021年上半年，公司仍然以獲取土地、 建設開發和產品營銷的模式經營房地產業，但公司土地主要土地儲備集中在長沙和鄭州兩地，在新鄉、深圳已無土地儲備。隨著新專案不斷開工建設，公司土地儲備將難以為繼。

資產負債率、應收賬款與存貨量增長

沙河股份前三季度營收淨利雙降，其負債也逐年增加。wind資料顯示，2018年-2021年前三季度，沙河股份的總負債分別為9。67億元、10。16億元、14。80億元和17。96億元；同期資產負債率分別為50。44%、51。53%、60。81%和66。28%，流動比率分別為1。99、1。90、1。69和1。64，同期速動比率分別為0。31、0。41、0。42和0。36。

（圖源：wind）

與此同時，沙河股份近年來應收賬款也隨之增長。2018年-2021年前三季度，沙河股份應收賬款分別為11。46萬元、4。35萬元、126。22萬元和280。42萬元，同比增速分別為-81。23%、-62。04%、2800。30%和165。72%。

（圖源：wind）

查閱半年報發現，截至2021年上半年，沙河股份應收賬款前五名客戶分別為深圳市世紀開元物業服務有限公司、國達房地產開發有限公司、深圳市康祺實業發展有限公司、汕頭市潮陽建築工程深圳公司和新一佳超市控股有限公司，應收賬款餘額分別為293。97萬元、201。30萬元、157。36萬元、80。42萬元和76。12萬元，佔應收賬款餘額合計數比例分別為26。64%、18。24%、14。26%、7。29%和6。90%。

（圖源：2021年半年報）

此外，wind資料顯示，2018年-2021年前三季度，沙河股份存貨分別為15。06億元、14。48億元、17。29億元和19。98億元，同比增速分別為35。29%、-3。87%、19。43%和25。55%。對此，沙河股份2021年半年報顯示，存貨增加系報告期內專案開發所致。

（圖源：wind）

細分來看，沙河股份主要存貨包括庫存材料、擬開發土地、開發成本、開發產品和意圖出售而暫時出租的開發產品等。2021年半年報顯示，公司擬開發土地、開發成本、開發產品和庫存材料存貨餘額分別為2。50億元、12。45億元、2。64億元和30。97萬元，其中擬開發土地主要涉及長沙沙河城和滎陽健康城專案，期末餘額分別增加55。92萬元和10。19萬元，共計增加65。28萬元。沙河股份在半年報中分析道，由於受房地產調控等因素影響，公司存貨去化較慢。

（圖源：2021年半年報）

業內人士指出，近年來由於房地產調控政策和自身實施戰略不到位，沙河股份存貨有堆積的情況出現，加上負債與應收賬款積壓，導致其營收、獲利等多方面皆受影響。

對此，沙河股份在今年季度報告中表示，公司將充分利用好控股股東深圳本土大型國有企業的優勢，繼續實施深耕城市戰略；並且繼續加大線上推廣力度，透過多渠道、多手段拓客，加快去化。

（發現網記者羅雪峰 實習記者高冉）