四川房企一哥藍光發展之困：可動用資金僅2億，卻揹負上千億債務

藍光發展接下來又還能活過來嗎？

花朵財經原創

晴天霹靂，千億房企突然爆雷！

7月8日晚，四川房企一哥藍光發展連發三道公告稱，公司及下屬子公司債務發生逾期，且控股股東股份已被凍結。

發展至今，公司可自由動用資金僅2。07億元，然公司總負債規模已超過2000億元，黑天鵝悄然而至。

那麼，接下來現金流瀕臨枯竭的藍光發展，又該何去何從呢？

近25億債務逾期

公司公告稱，截至2021年7月8日，藍光發展及下屬子公司到期未能償還的債務涉及本息金額為24。84億元，其中21。31 億元已經被債權人申請法院執行。

公司表示，上述債務逾期涉及銀行貸款、信託貸款債務形式，未涉及債券、債務融資工具等產品。目前，公司正在與上述涉及的金融機構積極協調解決方案。

對於此次債務逾期原因，公司稱是源於自2020年至今，公司公開市場再融資受阻，經營性現金流回速放緩，公司流動性出現階段性緊張，加之部分金融機構提前宣佈到期，導致了公司出現部分債務未能如期償還。

同一時期，公司還披露了關於控股股東股份凍結的公告，凍結申請人為長江證券（上海）資產管理有限公司、中航信託股份有限公司，截至目前藍光集團所持藍光發展5。29億股已被凍結，佔公司總股本的17。45%。

從償債維度來看，目前藍光發展存續期內的存量債券餘額合計為114。34億元，共涉及15只債券。其中，僅7月內面臨到期兌付及回售的債券餘額合計高達27億元。本月內，公司將陸續面臨19藍光MTN001、20藍光04、20藍光CP001、以及19藍光02的到期及回售壓力。

然而，截止2021年6月30日，藍光發展貨幣資金餘額為110。16億元，其中可自由動用資金僅2。07億元。

公司表示，在百億的貨幣資金中，有專有用途的專案預售監管資金64。27億元，需優先用於專案建設及經營支出；合作專案資金34。64億元，公司無法單方面使用；專案開發履約保證金、按揭保證金、銀行凍結資金等其他受限資金9。18億元，上述資金公司無法自由呼叫償付金融機構的負債。

這也就意味著，若月內仍無法解決資金壓力，藍光發展或將全面進入債務違約週期。

核心高管陸續辭任

為化解債務風險，公司稱正全力協調各方積極籌措資金，商討多種方式解決相關問題。同時，公司將在地方政府的大力支援下，制定短中長期綜合化解方案，積極解決當前問題。

日前據媒體報道稱，藍光發展正在透過資產處置，出售位於石家莊和重慶的兩處專案，已於7月2～5日收到5～6億元的資金。不過，相對數十億債務扎堆到期，這無疑是杯水車薪，遠遠不夠的。

輿論更為關注的是，四川國資是否會拯救一直被譽為四川房企一哥的藍光發展？

此前據媒體報道，藍光發展正在按照華夏幸福的路徑進行自救，企圖尋求地方政府幫助。此外，之前還有網傳融創、萬科收購公司的部分股權。

7月6日，藍光發展為此專門釋出公告澄清，表明上述新聞報道並不屬實。

眼見債務危機未解，公司人事變動卻已亂成了一鍋粥。

今年2月，公司原常務副總裁餘馳辭任，並在6月辭去董事。緊接著7月5日晚，公司又透過公告披露，總裁遲峰、首席財務官歐俊明，已向公司董事會遞交書面辭任報告。

債務壓頂，公司人事變動又頻頻上演，這無疑讓本就處於風口浪尖的藍光發展，再度增添了幾許緊迫。

事實上，早於6月4日下午，藍光發展曾釋出公告稱，公司董事長楊鏗辭去董事長職務，改選楊武正為新董事長。面對核心高管陸續辭任，年僅26歲的家族二代被扶上馬，這又給市場增添了不少年輕二代能否力挽狂瀾的擔憂。

其實不難發現，早在2020年中下旬，藍光發展便已開始透過各種手段來回籠資金。比如，在去年7月，公司將旗下迪康藥業100%的股份作價9億元轉讓給中南建設；緊接著在去年8月，公司又將南寧專案部分股權轉讓給大唐地產。

今年2月，公司繼續將藍光嘉寶服務64。62%的股份，轉讓給碧桂園；5月，公司又將旗下無錫和駿房地產有限公司53。16%的股權，轉讓給萬科。這一系列出售活動被外界稱為“賣子求生”“斷臂求生”。

但自債務危機爆發以來，公司雖積極自救，卻遲遲難有實質性的靴子落地，後續公司又該如何破局呢？

負債比率創下歷史之最

就目前來看，作為四川房企一哥的藍光發展，光芒正在逐漸消退。今年5月以來，標普、穆均已對藍光發展下調評級。

5月初，標普對藍光評級從穩定調整為負面；5月31日，穆迪又對藍光評級從B2下調到了B3。緊接著6月1日，大公國際雖繼續維持主體信用評級AAA，但評級展望卻透露出了悲觀預期。

事實上，自2015年借殼上市以來，藍光發展後知後覺地走上擴張之路，公司的債務危機便已經埋下了生根發芽的種子。

上市後，為了快速提高市場佔有量，公司開始不斷在全國各地開疆擴土，拿地金額逐年攀升，並於2019年以1079。8億元的銷售金額，跨入了全國房企千億俱樂部。

但在繁榮的背後，公司債務壓力漸顯沉重。2016-2020年，藍光發展的有息債務從266。55億元迅速上升到了840。01億元。

截至2021年3月31日，藍光發展的總資產為2664。43億元，總負債為2194。23億元，資產負債比率達到了前所未有的高度，為82。35%。2020年，公司經營活動產生現金淨流出61。27億元，亦創下了歷史之最。

從加槓桿盲目擴張，到一步步釀成了今天的危機，眼下藍光發展的房屋質量，也已開始無法得到保障。

2020年6月17日，網曝藍光地產偷工減料，地下車庫沒有做防水，一場中雨之後，地下車庫被淹，水滲漏進牆體，長此下去，樓梯或將塌陷；2021年5月28日，又有網曝藍光地產駐馬店雍錦匯專案疑似爛尾，近半年未動工。

此外，微博上還有大量網友曝光，公司大量商票不付款，相關負責人更是聯絡不上，造成上游供貨企業不能按時兌現到期資金，致使企業無法正常生產。

危機重重，四面楚歌，走到這一步，藍光發展接下來還能活過來嗎？