曾經華爾街的噩夢，一次交易狂賺200億

作者|魚師爺

01

大家好，我是師爺。

是不是被這個標題吸引了進來？

很好奇，是吧。

一次交易賺了200億，是真是假？

先說結論：是真的。

先交代一下背景，故事在大洋彼岸——美國。

華爾街有個不出名的對沖基金經理，叫約翰保爾森。

08年，他賺了200億，狠狠薅了一遍資本羊毛。

讓美國華爾街第一次感受到啥是絕望。

他是怎麼做的？

故事要從2004年開始。

那個時候，美國正處於牛市，房價一直飆升。

而且越漲越離譜。

保爾森一個搞金融的，越想越害怕，覺得估計到頂了。

就賣了自己一套曼哈頓的房子。

然後和他朋友說，趕緊賣掉，到頂了。

過了幾個月，他傻眼了。

房價還在漲。

那個時候的華爾街，很自大。

銀行敢給一個月薪3千的人，放月供5千的貸款。

很多人東拼西湊，白嫖一套房子，過段時間在轉手賣掉。

看到這，你是不是很疑惑？

這些放貸機構傻嗎？不怕收不回錢嗎？

人家可不傻，精著呢。

按揭貸款，是金融圈質量最佳的資產之一。

鼓勵大家貸款，然後賺取息差和手續費。

萬一有人還不了，這種質量比較次的房貸，就叫做

次貸

。

打包當成理財產品放到市場。

所以08年金融危機，又叫次貸危機，就來源於樓市。

樓市怎麼了？

一個人，月薪3千，卻月供5千，當然得崩。

這是時間問題，關鍵是保爾森，他做了啥？

02

大家先思考一個問題：如果樓市要崩盤，你會做什麼？

賣了？對吧。

但同時，也就加劇了市場恐慌。

我們追本溯源一下，就是這些次貸有啥用？

直接說結論，放貸機構會把這些差一點的貸款打包成一個金融產品。

這叫做資產證券化，一級套一級，把這些產品轉換為在金融市場上可以出售的證券。

然後去找一個評級機構去評級。

在美國，比較安全的就是AAA，差一點的就是BBB。

然後拋到市場上，讓投資者接盤。

大牛市，投資者當然接受。

很多美國的接盤俠掩蓋了這場斷供的危機，房價還是漲的離譜。

那個時候，保爾森很焦慮，不敢相信。

但他又想，這樣的勢頭還能維持多久？總有個最高點吧。

於是，他就把1970年以來的美國房價指數，做成了一張圖表。

他發現：1970年~2000年，美國房價的年均增長速度是

1.49%

。

而2000年之後，因為美聯儲不斷降息，刺激消費，房價漲幅在7% 。

也就是說長期來看，漲幅1。49%才正常，美國房價現在是個大泡沫。

他靈機一動，意識到機會來了。

03

光知道有泡沫，又不代表會跌。

只要持續有人接盤，泡沫也可以開出一朵花。

所以我們要明白：這場泡沫什麼時候會破？什麼原因會破？

保爾森就去調查，他發現美國房價如果不漲，然後借錢的利率又上升。

很多美國人會覺得不划算，就會斷供。

一旦斷供，這些金融產品就會違約，投資者拿不到錢。

銀行收回房屋，卻發現賣不出高價，也會受損。

隨著違約率提高，市場就會大規模向外拋，這些就會不值錢。

保爾森等了一段時間，發現2006年，美國樓市趨於穩定。

他判斷賣空BBB級，也就是次級債券，能賺很大一筆錢。

賣空就是指看跌，和金融機構打賭，借一筆錢，市場跌了，原先價再賣你。

保爾森看中了一個場外的金融產品，叫做CDS，中文叫做：

信用違約互換

。（credit default swap）

簡單理解就是一種針對償款違約的保險。

萬一這些房貸還不了，它就賠你一筆錢。

打個不恰當的比方。

就好像你路過一個小區，發現有棟樓在冒煙，感覺在燒什麼。

然後你去附近的保險公司，買下了這棟樓的火災保險。

等這棟樓都著火了，就可以拿到一筆鉅額的保險金。

這個就是保爾森在做的，利用做空賺大錢。

美國樓市，就是那棟樓。

他知道房地產市場肯定要著火，所以他準備來一場豪賭。

04

他給250億的次貸上了保險，賭這些次貸產物會一文不值。

很多人笑他，房價這麼牛，會跌？

為此，他每年需要交納1%保費，也就是2。5個億。

如果他賭輸了，他就要一年虧2。5個億，連年輸連年虧。

他管理的基金有60億，所以他覺得可以試一試。

如果他賭贏了，是100倍槓桿，可以賺到200億。

就這樣，保爾森開始默默等待，這過程非常煎熬。

他每天跑步5公里，用來緩解壓力。

他心裡不知道暗念了多少遍丘吉爾的名言——”永遠不要放棄，永遠不要放棄，”

轉折是在2008年，房價不在上漲，老百姓覺得不划算，乾脆斷供。

市場開始出現違約現象，而保爾森買的CDS，也就是那些保險，卻漲了很多倍。

房價越跌，保爾森越賺錢，最後美國銀行相繼倒閉。

而保爾森透過這場危機賺了120億，然後又透過做空銀行，又賺了80億，前後200億。

至此，歷史上最牛的槓桿狂人出爐，也一戰封神。

被世人稱之：

華爾街空神

。

後來，記者格里高裡·祖克曼透過採訪，瞭解到這些內幕，寫了一本書叫《歷史上最偉大的交易》。

評價這次交易是歷史上最偉大的交易。

保爾森利用金融工具，做空了美國房地產，在屍橫遍野的金融危機中大賺特賺。

這是他人生當中最輝煌的一刻。

至此，故事講完了，是不是覺得有些熱血沸騰。

一次性賺到200億，爽不爽？

不過我中途省去了很多細節，有興趣的可以看那本書。

200億，對大家而言是一串數字，太大，沒啥概念。

按照去年全球的GDP國家排名來看，差不多是排名一百名，富可敵國。

那對於未來的中國呢？

誰也不清楚，不過有一點可以確定：政府鼓勵多生孩子。

中國還未發達，卻提前進入老齡化，不然延遲退休一而再再而三。

05

保爾森的經驗可以在中國複製嗎？

目前中國的做空操作還未完善，對於大多數人來說，永遠先保護好自己的本金，在去利用槓槓投資。

而且CDS，需要相關牌照。

最近基金很火，很多機構在吹捧網紅型基金經理。

我的建議是保持耐心，保持冷靜，可以拿出一些不影響生活的錢去適當的投資。

絕大多數成功，都是建立在天賦、努力、機遇以及運氣。

你可以學經驗，但永遠別相信別人會教你怎麼賺錢。

像保爾森能賺200億，他有很多因素構成：

一：他之前就掌握對沖基金，管理60億基金，有資本；

二：他有豐富的金融知識，敏銳找到關鍵點，有知識；

三：他剛好遇到美國樓市下跌和不景氣，有運氣；

四：他可以一年虧2。5億，堅持了下來，有心態。

等等。

然後後面呢？

其實都是命，保爾森的基金之後連年虧損。

所以謀事在人，成事在天，真的是老祖宗的心得。

原型改編電影《大空頭》