有眼光、有耐心、有溫度的投資人在哪裡？

作者丨中國影響力投資網路副總裁 林奕谷

圖源丨攝圖網

由中國影響力投資網路（CIIN）、向光未來再度攜手創業邦舉辦的 “2022向光獎 | 年度ESG影響力投資獎” 已於近期重磅揭曉評選結果。隨著近兩年ESG理念受到越來越多主流投資機構的關注和實踐，今年的申請機構中湧現出不少知名創投機構，但部分傳統投資類獎項中經常獲選的佼佼者們沒有出現在本屆獲獎名列中；同時，優先追求影響力的機構對於最終獲獎名單中出現了傳統的商業投資機構也表示不解。

究竟該評選倡導的理念和其他投資類評選有何不同？只有公益基金會等影響力優先的資方才適合做ESG影響力投資嗎？對於傳統商業投資機構來說，關注影響力的投資是否一定意味著需要犧牲財務收益？

CIIN作為國內影響力投資領域的基礎設施建設平臺，以及評選的聯合主辦方，我們想要藉由獎項揭曉的契機，從以下三個方面回答以上問題：

ESG影響力投資不等於ESG投資

ESG投資泛指在投資決策中納入環境（E）、社會（S）和公司治理（G）三方面要素的投資策略和實踐。相關投資策略包括負面篩選、同類最佳等。

影響力投資作為ESG投資策略中最高階的一種，對於認同ESG投資基本理念的投資人提出了更高的要求：

根據全球影響力投資網路（GIIN）的定義，作為主動追求積極的、可衡量的社會和環境效益的投資行為，影響力投資要求投資人對於透過投資解決各類社會和環境問題要有主動意圖（Intention），並透過衡量和管理自身投資行為和被投企業對於社會和環境帶來的改變，以求最大化積極的影響力。這裡所指的“影響力”（Impact）不是指 “有影響力的”（Influential），而是指機構的經營和投資行為對於社會和環境所帶來的變化。根據GIIN今年10月份釋出的調查，目前全球影響力投資市場規模已突破1。16萬億美金。

雖然強調對於影響力的關注，但是從事影響力投資的絕不僅限於公益基金會等慈善資金

。實際上，本屆評選的申請機構中，以私募股權基金居多，鮮有基金會主體參與評選。實踐ESG影響力投資的主體包括所有關注社會價值、致力於用商業的模式解決社會和環境問題的資方，這其中包括私募股權基金、產業基金、公益基金會、家族辦公室、高淨值個人等各類一二級資產所有者和管理者。

本次申請材料中，有不少已簽署了各類國際負責任投資、綠色投資主題倡議的一級市場創投機構。

但是從申請材料中我們發現，大部分這類機構的ESG投資行為僅停留在ESG投資中的負面篩查階段，即避免投資那些業務對社會和環境有明顯負面影響的企業。

一方面，我們很欣喜地看到這些機構在投前階段增加了對潛在被投專案進行ESG方面的篩選稽核，引入ESG重大爭議一票否決機制。另一方面，在氣候變化日益加劇，包容性發展問題亟待解決的背景下，人類社會需要更多資本能夠更積極地投入到支援那些能夠為這些問題提供有效解決方案的企業中去。

基於國際發展趨勢和政策方向，越來越多ESG投資機構已開始從風險控制的角度進一步探索多維價值創造的空間，尋找財務收益和影響力效益的最大公約數。

“ESG影響力投資獎” 想要嘉獎的就是這些先行者。

在上述相關倡議簽署的ESG投資機構中，也不乏有更進一步，以超前的眼光和耐心的姿態，透過主動投資，提升人類福祉的機構。比如基於腦科學公司優腦銀河在研究方面可能的突破對於人類社會的意義，在其技術未被完全驗證之前，就領投其上億元Pre-A輪的光速中國。

綠色打底

助力高質量發展

如我們在招募開啟前所預期的，本屆申請 “綠色經濟” 主題的機構數量尤多，其中有已從事綠色主題投資十餘年的老兵、數家綠色獨角獸的資方，也有這兩年剛進入綠色領域的新銳機構。區別於傳統的綠色主題投資評選，

“ESG影響力投資獎” 不僅單純關注資金投入額或短期財務收益等，更看重投資人是否能從問題本質出發，以耐心資本的姿態，和企業一起創造長期價值，在碳排放上做減法的同時，在民生福祉上做加法。

三一重工作為綠色經濟主題的獲獎機構之一，其典型案例是聯合三一基金會透過慈善信託的架構方式完成對深圳市誠信諾科技有限公司的投資，並透過集團的海外渠道賦能該企業的業務發展。誠信諾透過自主研發高性價比的太陽能照明等裝置，連續13年用綠色能源和有效的商業模式提升全球BOP（金字塔底層）人群的生活福祉。

另一家綠色經濟主題獲獎機構IDG資本，在2018年光伏市場因為行業補貼下調發生劇震的背景下，基於對行業發展的深刻理解，錨定於太陽能對於綠色能源轉型的長期社會和綠色價值，攜手光伏領域的資深老兵，聯合創立了高景太陽能，並深度賦能該公司發展至如今近200億元估值，撬動了超50億元的累計融資。

只有會衡量

才會更好地管理

和傳統投資類評選相比，如何衡量和管理投資行為及被投企業產生的社會和環境影響力是ESG影響力投資獎的一大特色。任何投資都會有意或無意產生積極或負面的影響，

對於ESG影響力投資人來說，主動關注並透過科學的方法在投資全流程貫穿影響力衡量和管理(Impact Measurement and Management, IMM），將能使得企業的發展和投資的收益增長與讓世界變得更美好的能力呈正相關方向發展。

正如CIIN近期推出的《中國影響力衡量與管理（IMM）指南1。0》中指出的，目前整體市場在IMM議題上仍處於早期探索階段。

實踐IMM不僅能幫助資方提升投資決策質量，在價值觀和發展戰略等方面深度賦能被投企業，促進企業高質量發展。同時，能有效避免未來監管機構遏制 “影響力漂洗”（Impact Washing）現象的合規風險。

本屆獲獎機構的IMM實踐，既有借鑑國際先進經驗，也有側重於自主開發。方法論上百花齊放：

GRC 富華資本每年會向被投企業收集碳排放、節電量、治理汙水量等相關資料，在量化資料的過程中增進專案企業對影響環境的關鍵因素的瞭解，每年披露資料的硬性要求驅動企業主動管理自身業務對環境的影響。在投資過程中，運用世界銀行旗下國際金融公司（IFC）的環境和社會績效標準對公司進行了全面的ESG盡職調查，並出具了詳細盡職調查報告，同時對比 IFC 績效標準，分析其中存在的不合規問題，針對公司管理方案、社群參與度、與社群的溝通機制、環境影響評估、職業健康安全評估、溫室氣體排放的量化、廢水排放、化學和危險廢物儲存等諸多層面，給出企業詳細合理的糾正措施。

深益影響力參考了由全球影響力投資網路（GIIN）開發的 “影響力報告和投資標準”（IRIS+）中和 “減少不平等” 主題相關指標。並借鑑國際機構 “影響力管理專案”（IMP）開發的“影響力五大維度”框架，透過 “什麼”、“多少”、“誰”、“影響力貢獻” 和 “影響力風險” 五大角度來定義被投企業的具體影響力目標和受眾，評估投資行為和被投企業的影響力水平，最大化積極的社會影響力。

作為總管理規模達1400億元的國資背景機構 ，國投創益從成立初期就開始從機構戰略等層面，全面貫徹圍繞鄉村振興主題的ESG影響力投資理念，將ESG影響力要素融入 “募投管退” 全流程，形成影響力閉環管理。透過搭建ESG影響力指標體系、建立企業影響力資料庫、根據企業影響力表現篩選專案、定期衡量企業影響力表現並給予培訓支援等六個步驟，在IMM流程中全面融入資訊化管理，強化資料賦能和系統搭建，引入第三方驗證機制，定期釋出影響力報告，在對被投企業形成約束管理的同時，傳播可複製、可推廣的ESG影響力管理經驗。

三一重工藉助三一公益基金會在IMM議題上的經驗和知識積累，借鑑IMP “影響力五大緯度” 以及基金會自主開發的 “科學公益” 理論體系，形成了以經濟價值、使用者價值和社會價值為主要指標的評價結構，強調三類價值的正相關性，透過有效性、質量一致性、規模和單位成本（單位效益）等緯度，評估和管理價值增長的效率及三類價值之間間的相關性。在投前階段透過深度的業務盡調了解和驗證該專案在三個價值方面的表現情況及相互關係，投資後最大化積極影響力創造，並與被投企業共議影響力衡量與管理形式，不斷迭代指標，挖掘更深層次的社會影響力。

綜合以上三個方面的介紹可見，

“ESG影響力投資獎” 的得獎者中有願意犧牲短期收益的戰略投資人，也有追求超額收益的市場化機構。他們的共同之處是積極支援讓世界更美好的解決方案。

期待下一屆 “ESG影響力投資獎” 能夠見證更多有眼光、有耐心、有溫度的 “三有” 資本：助力有效地、系統地解決社會和環境問題的投資行為理應得到更多財務和榮譽的激勵！

2022向光獎丨年度ESG影響力投資獎榮耀揭曉！