指數增強基金有哪幾類，如何做增強？

文 | 銀行螺絲釘 （轉載請獲本人授權，並註明作者與出處）

有朋友問，指數增強基金有哪些，該如何識別這些基金呢？

指數增強基金最近幾年也是高速發展的階段。

這類品種的數量、規模也增加了很多。

指數增強基金的種類

指數增強投顧組合中，有如下幾類指數增強基金。

▼「XX指數增強基金」

有的直接就叫xx指數增強基金，比如說300增強、500增強。

這種也是比較常見，容易識別的指數增強基金。

▼量化增強基金

有的指數增強基金，是量化增強，比如華泰柏瑞量化增強。

表面上看不出是增強基金，實際上基金策略有說明，在滬深300的基礎上做量化增強。

量化增強，往往是用量化因子。

比如說大家熟悉的：

價值指數，是按照市盈率、市淨率、股息率等指標，挑選出估值比較低的股票；

紅利指數，挑選股息率高的股票；

低波動指數，則挑選波動率低的股票。

這些策略指數，往往採用1-2類因子。

這樣的因子有哪些呢？

目前被驗證有一定效果的，有三大類因子，大約50-60個細分因子。

（1）估值因子

衡量股票的估值，也就是貴還是便宜。

例如市盈率、市淨率、市銷率、市現率、股息率等 。

（2）基本面因子

衡量的是企業經營上的一些資料。

例如收入增長速度、盈利增長速度，淨資產收益率，利潤率等。

（3）跟股價相關的因子

例如波動率，動量因子，反轉因子。

有很多基金公司擅長做量化增強，例如華泰柏瑞、景順長城、建信等。

▼基本面增強基金

有的是基本面增強的基金，比如說富國新機遇。

基本面增強，說的是挑選經營好的股票。

這些股票長期收益，在指數中能排到前列。

比如說滬深300，有300只股票。

裡面肯定會有經營良好的股票，也有經營差的股票。

如果經營好的股票，配置的比例提高一些，經營差的股票，配置比例降低一些。

可以起到增強的效果。

這類似主動基金選股的邏輯，只不過是在指數上實施。

做基本面增強比較好的基金公司，通常也是主動投資做得好的基金公司。

例如易方達、興全、匯添富、富國等都有類似的品種。

在指數增強投顧組合中，增強基金主要是這三類。

主體都是以指數為主，所以投資的時候，都可以參考指數的估值。

增強基金的超額收益如何

正常情況下，指數增強基金，一年下來跑贏指數3%-4%是更常見的。

不過這不代表，每個指數增強基金都可以跑贏指數。

歷史上，有一小部分指數增強基金是跑輸了指數的。

另外，增強基金的超額收益，也不是每個階段都有。

在2021年下半年，指數增強就有幾個月跑輸了指數。

2022年上半年，指數增強投顧組合，基金池裡的指數增強基金，超額收益比較穩定，大部分都是跑贏了指數。

所以如果是短期某幾周看到指數增強基金，跑贏跑輸指數也都是很常見的。

時間拉長了，超額收益就越來越穩定了～

作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，並註明作者與出處）

PS：對指數基金感興趣的朋友，歡迎閱讀《指數基金投資指南》和《定投十年財務自由》。