東鵬飲料二次估值，預計上市第9天142元開板獲9.6萬

東鵬特飲在南方普遍，但是北方認知度不高。預計上市後北方是東鵬要重大開啟鋪貨的市場，就像此前千禾味業一樣，上市後迅速對於北方開啟戰略，營收就連續保持增長。$東鵬飲料（SH605499）$

東鵬特飲在我國能量飲料市場佔有率排名第二。公司精耕飲料市場，共有1，000餘家經銷商，銷售網路覆蓋全國約120萬家終端門店。東鵬需要走王老吉和老乾媽的市場路線，南北方通吃，那麼營收三年內可以預期到100億，淨利潤過20億。

以成長性並不好的養元飲品市盈率和市銷率核算東鵬動態基本在600億附近。從東鵬近三年營收增幅來看，產品向北方滲透可能比想象更快。這次上市規模有可能超600億。（預測表格見文後）東鵬以後如果有意外低估值，是很好的價值投資標的。

報告期內，公司與飲料行業部分A股上市公司的基本財務指標情況如下：

（主要對比養元飲品、承德露露和香飄飄）$養元飲品（SH603156）$ $承德露露（SZ000848）$

從以上表格對比能看出，

1：公司營收與養元飲品接近，但是公司近三年營收逐步增長，而養元飲品三年營收在逐步下降，且速度較快，淨利潤變化與營收一樣變化，因此基本判斷東鵬應當可以比養元飲品估值更高。

2：毛利率，東鵬近三年與養元飲品接近都在46%區間上下，但是東鵬淨利率三年基本翻倍，東鵬可以獲得更高的估值空間。

3：另外兩家公司近三年營收和淨利潤基本沒有多大起伏，相對公司在穩定期間。

根據東鵬2012年半年預計，結合過去三年業績增長幅度，全年預計營收增幅35%，淨利潤增幅50%核算，則對應營收和淨利潤分別為：67億和12。2億附近。至2023年營收和淨利潤分別預計至100億和20億附近。

以預計東鵬全年營收67億和淨利潤12。2億給東鵬估值如下：

給東鵬公司動態市盈率50倍考慮，市值為609億

給東鵬公司市銷率8倍考慮，市值為536億