上市首日跌15.4%，諾誠健華科創板上市破發

9月21日，諾誠健華醫藥有限公司（下稱諾誠健華）在上海證券交易所科創板上市，發行價格為11。03元/股，開盤即破發，報10。70元。截至收盤，諾誠健華報9。33元，下跌15。41%，振幅18。04%，成交額10。82億元。

諾誠健華成立於2015年，由前保諾科技CEO兼首席科學家崔霽松和中國科學院院士、西湖大學創始校長施一公聯合創辦。該公司專注於癌症及自身免疫性疾病的療法。2020年3月，諾誠健華登陸港股。此次科創板上市，諾誠健華開啟“A+H”兩地上市模式。

目前諾誠健華的產品管線包括唯一一款商業化產品（奧布替尼，商品名為宜諾凱）以及16款在研產品，11 款產品處於 I/II/III 期臨床試驗階段，5款產品處於臨床前階段。2020年12月25日，諾誠健華奧布替尼片獲國家藥監局批准上市，成為繼伊布替尼、澤布替尼後國內第三個上市的BTK抑制劑。2022年上半年，奧布替尼銷售收入從2021年上半年的1。01億元猛增至2。17億元。

記者注意到，在登陸科創板前，諾誠健華在首次公開發行股票科創板上市公告書中做出過特別風險提示，表示目前公司尚未盈利且存在累計未彌補虧損。同時，招股書顯示，2019年至2021年，諾誠健華營收分別為124。70萬元、136。36萬元、10。43億元，歸屬於母公司所有者的淨利潤分別虧損21。41億元、3。91億元和6454。60萬元。截至2021年12月31日，諾誠健華累計未彌補虧損餘額為35。61億元。

“新藥研發具有高度不確定性，需要大量的前期資本開支，且存在在研產品將無法取得監管批准或不具有商業可行性的巨大風險。”諾誠健華坦言，公司的主要產品之一奧布替尼已開始商業化銷售，Tafasitamab（商品名為Monjuvi）已獲批在博鰲超級醫院作為臨床急需進口藥品使用，公司其他產品均處於研發階段。

“今年1月至6月，公司較上年同期虧損擴大，且未來虧損可能進一步擴大。”諾誠健華表示，公司產品管線較多，預期未來需持續較大規模的研發投入。報告期內，諾誠健華投入大量資金用於產品管線的臨床前研究、臨床試驗及新藥上市前準備。2019年至2021年，諾誠健華研發費用金額分別為2。34億元、4。23億元和7。32億元。

不過引發外界熱議和關注的是，公司連年虧損之下，崔霽松2020年的薪酬總額高達1。20億元，其中有1。16億元來自股份支付開支。

據瞭解，諾誠健華此次科創板IPO計劃募資40億元，其中，21。51億元用於新藥研發專案；1。67億元用於藥物研發平臺升級專案；3。94億元用於營銷網路建設專案；8773。85萬元用於資訊化建設專案；12億元用於補充流動資金。

值得一提的是，諾誠健華無控股股東和實際控制人，任何單一股東持股比例均低於30%。對此，諾誠健華提醒稱，“公司股權相對分散，使得公司未來有可能成為被收購物件，進而導致公司控制權發生變化，可能會給公司業務發展和經營管理等帶來一定影響。”

圖片來源：諾誠健華

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