Web3 入坑第一站，加密貨幣法幣出入金商業

用法定貨幣購買加密貨幣是大多數使用者進入 Web3 世界的第一站，無論是透過中心化的交易所還是比特幣 ATM。用法幣交易加密幣稱為「入金」（on ramp），反過來用加密幣交易法幣稱為」出金「（off ramp）。世界各地的政府對法幣出入金市場都執行強監管。專案方需要在各國都獲得匯款許可牌照（Money Transmitter License 即 MTL），並驗證使用者身份（Know Your Customer 即 KYC）。匯款許可牌照的長審理週期是進入法幣出入金市場的主要壁壘，因此這個市場比較割裂，包括全球市場運營的大型中心化交易所和聚焦地區市場的獨立法幣出入金專案。

本文將首先

闡述區分出入金專案的主要因素，包括法律要求、商業模型和使用者體驗，然後梳理七類現有出入金專案，包括中心化交易所、獨立出入金專案、出入金聚合器、加密幣 ATM、加密幣借記卡、加密幣信用卡和場外交易（OTC）

。本文視角部分偏向美國市場，比如加密幣借記卡和信用卡主要在美國市場使用。

1。 法律要求

美國的匯款許可牌照（MTL）和其他國家的同等牌照（如歐盟的 VASP 和澳洲的 RSP）是運營法幣出入金專案唯一需要的牌照

。每個轄區對匯款許可牌照的監管有稍許不同，但是有兩點主要共性：第一，非銀行實體轉移超過一定限額（在美國是 1，000 美金）的法幣和加密幣需要申請匯款許可牌照。第二，牌照持有者需要建立反洗錢機制（Anti-Money Laundering 即 AML）並驗證使用者身份。

2。 商務模型

出入金專案主要透過買賣加密幣法幣流動性的差價和使用者支付的費率獲利。因此，出入金專案的商業模型從上游到下游分別為：流動性供應商、流動性分銷商和終端使用者。

3。 使用者體驗

出入金專案的使用者體驗有四步：身份驗證、法幣到加密幣的入金、加密幣到加密幣、加密幣到法幣的出金。

法幣出入金專案種類

下面，本文將用上文介紹的框架（法律要求、商務模型、使用者體驗）梳理七類現有的出入金專案，包括中心化交易所、獨立出入金專案、出入金聚合器、加密幣 ATM、加密幣借記卡、加密幣信用卡和場外交易（OTC）。

1。 中心化交易所

中心化交易所是最常用的法幣出入金平臺，一般在全球多數國家都有匯款許可牌照，支援最多的法幣和加密幣種類，且費率最低。流動性來自外部做市商或者中心化交易所自行交易。除了直接出售流動性給散戶外，中心化交易所還為大客戶提供場外交易，並給獨立出入金專案和出入金聚合器供應流動性。

2。 獨立出入金專案

獨立出入金專案（如 Moonpay、Transak、Wyre）像小型交易所一樣運營，但是大多隻提供法幣出入金服務，且也需要在每個運營的地區註冊匯款許可牌照。獨立出入專案大多較小且法律和技術資源有限，因此經常聚焦某一地區且支援更少的法幣和加密幣種類。

因為流動性來自於做市商或者中心化交易所，且客戶大多需要提供自託管錢包地址，所以獨立出入金專案的費率比中心化交易所要多出分銷商加成和區塊鏈網路費兩部分。獨立出入金專案的下游包括出入金聚合器和錢包。這些下游商家會再加一層分銷商加成。舉個例子，MetaMask 的法幣入金服務就是 Moonpay 和 Trasak 等獨立出入金專案的聚合器。

3。 出入金聚合器

出入金聚合器（如 TransitSwap，KyberSwap，MetaMask 的法幣入金服務）透過提供多個獨立出入金專案和中心化交易所的報價引導使用者購買並賺取佣金。

4。 加密幣 ATM

加密幣 ATM（如 Bitcoin Depot）的費率很高（可多達 20%），因此經常被譽為購買加密幣「最笨」的方式。加密幣 ATM 商家從第三方供應商買入流動性並轉移到使用者的自託管錢包，因此需要匯款許可牌照。

加密幣 ATM 的最大優勢是匿名性，因為使用者可以用現金購買加密幣，且在小於一定數額（約為 250 美元等額）時無需身份驗證。身份驗證也只需要提供身份證件（不需要居住地證明和麵部識別）。

5。 加密幣借記卡

加密幣借記卡僅由中心化交易所提供給已開戶的使用者。作為背景資訊補充，借記卡 / 信用卡的發行和運維包括兩方：

一方是借記卡 / 信用卡發行商，負責託管使用者資金和處理使用者轉賬。在加密幣借記卡的語境下，中心化交易所是發行商。

第二是支付網路提供商（如 Visa），負責將大量使用者轉賬組成一批後透過銀行間通訊系統協調進行銀行間批次轉賬。

6。 加密幣信用卡

加密幣信用卡由中心化交易所（如 Gemini）或者第三方支付（如 PayPal 旗下的 Venmo）和支付網路提供商共同發行，用法和普通訊用卡相同，唯一的區別是加密幣信用卡允許使用者獲得加密幣返現。因為加密幣信用卡只能把法幣返現換成加密幣，因此只是一種法幣入金的渠道。加密幣信用卡發行商透過供應法幣入金流動性賺取差價或者隱含的使用者費率。加密幣返現會被存入信用卡發行商託管的錢包裡。

總結

本文首先闡述了區分出入金專案的主要因素，包括法律要求、商業模型和使用者體驗，然後梳理了七類出入金專案，包括中心化交易所、獨立出入金專案、出入金聚合器、加密幣 ATM、加密幣借記卡、加密幣信用卡和場外交易。

法律要求方面，專案方需要在每個運營的地區取得匯款許可牌照。此牌照不是銀行牌照，因此在破產清算時，使用者資產不會受到政府保險的保護。

商業模型方面，法幣出入金專案透過賺取買賣流動性的差價和向用戶收取費率獲得利潤。

使用者體驗方面，如交易超過一定額度，使用者需要進行身份驗證。法比出入金的費率包括支付方式費、匯率費、分銷商加成和區塊鏈網路費。