基金太多了怎麼辦？耶魯“財神爺”的“四字密碼”瞭解一下

朋友是個購物狂，家裡的快遞包裹常常堆積如山，走進她家就像這樣。

最近，她跟我們說，自己已經不網購了，因為錢都拿去

買基金

！

然後，我們就看到了她的手機介面，裡面有各種

理財APP、基金APP，每個賬戶中基金型別之豐富更是洗刷了我們的認知，從債基、行業基金、指數基金到股票基金，就連貨幣基金都買了好幾

種不同型別，活脫脫一個

“基金囤積狂”

。

朋友說現在很煩惱，都是看到排名、推薦就順手買了，結果現在手上的基金又多又雜，自己原本也不是很專業，現在面對這堆賬戶，想好好處理一下，卻已經無從下手。

“請問哪裡能找到Max（

《破產姐妹》中的主角之一

）那樣的基金界整理小能手？”

大衛·史文森的“四字財富密碼”

01

說到這裡，我倒想起一位投資界的大神，

前耶魯大學首席投資官大衛·史文森

。

史文森管理耶魯捐贈基金35年間，資產增長了22倍，年化回報率達到13%，可以稱得上是能夠與巴菲特並肩的偉大投資者。

“大師是很厲害，但跟我的基金有什麼關係？”朋友著急了。

嗯，事實上，在史文森接管耶魯大學捐贈基金之前，耶魯大學也有過投資上的煩惱，投資組合一團糟，年化收益率只有6%，資產增值岌岌可危。

於是，史文森臨危受命，出任耶魯大學首席投資官，管理耶魯大學捐贈基金，開創了投資上的“耶魯模式”，

在35年時間內資產增長了22倍多，支付了耶魯大學三分之一的開銷，也使得耶魯大學成為世界第三大富有的大學。

看，史文森算不算一位資管界的“整理小能手”？

“那麼，他是怎麼做到的？對普通人又有什麼借鑑意義呢？”朋友又問。

史文森寫過一本面向個人投資者的書——

《非凡的成功——個人投資的致勝之道》

。事實上，在這本書裡，史文森就向大家傳授了自己資產管理的“四字財富密碼”。那就是：

資產配置

。

資產配置有啥用？

02

資產配置

，就是將資金分散地投入相關性較低的不同資產中，在承受一定的風險下，追求更高的收益，也就是實現

最優的風險收益比。

它源於

諾貝爾經濟學獎獲得者

——

馬科維茨

於1952年提出的

“投資組合理論”

，主要公式為：

看不懂？沒關係，記住這句話就可以：

資產之間的相關度越低，投資組合的整體風險就越小，更能達到分散風險的效果。

股票和債券，就是資產配置中最常見的一對“雙生花”。根據股市和債市過去15年的表現，可以發現，

在大多數年份中，股市和債市之間都存在明顯的“蹺蹺板”效應，即“你跌我漲”。

資料來源：Wind，時間區間為2006年1月1日至2020年12月31日。指數過往表現不代表未來表現，市場有風險，投資需謹慎。

對於大多數普通投資者來說，

透過對股債進行資產配置，是一種攻守兼備的方式

：和單獨配置股票相比，可以有效降低波動；和單獨持有債券相比，也能提高收益回報。

普通人如何做資產配置？

03

“這個，資產配置，普通人也能做？”朋友一臉不相信。

一般來說，資產配置包括以下幾個步驟：

Step 1：瞭解投資需求

可以根據自己能接受的最大虧損，來確定預期收益率。先問問自己，能不能接受和預期收益率同等程度的虧損，如果不能，那就降低預期收益率。

Step 2：制定配置策略

在一開始制定策略的時候，就要合理安排資金，避免因為短期臨時要用錢而干擾了長期投資計劃。因此，我們需要結合資金的投資時長來制定配置策略，通常來說，一套完整的配置策略是以戰略配置為主、以戰術配置為輔。

（1）戰略配置（長期策略）

對應的投資期限一般在3-5年、5-10年，需要我們結合自己的風險收益目標、對資金流動性的需求等，對大類資產的長期收益率、波動性以及各類資產之間的相關性進行預測，劃定適合自己的大類資產配置比例範圍。

（2）戰術配置（中短期策略）

對應的投資期限一般在3-12個月左右，用於把握市場的中短期變化帶來的投資機會，起到轉移風險、增強收益的目的。在某種程度上來說，戰術配置成功的關鍵，在於能夠正確預測市場。

Step 3：確定投資標的

接下來，就是按照已經制定的配置策略，優選具體的股票、債券、基金等資產，構建資產配置組合，來實現目標收益。

Step 4：動態跟蹤調整

完成了組合的搭建後，還需要持續對組合進行動態跟蹤，根據市場行情與自己的投資需求變化，進行靈活調整。

以上這四步，就是做資產配置的大致流程。

聽到這裡，朋友把頭甩得跟撥浪鼓一樣……

“要是能做這些，我還去工作個啥？”朋友直接否定了我的建議。

事實上，朋友的擔憂沒錯。對個人而言，其實是很難完成資產配置的。這是因為一套詳細的資產配置方案的制定和執行，建立在統計學、經濟學和金融學等知識體系之上，是一種比較數理化、科學化的投資管理方式。

而這種體系的建立，對投資者的專業能力有較高的要求：

需要有深厚的宏觀判斷和擇時能力，基於中觀的行業機會把握能力，以及微觀層面對相應基金產品的風格行業暴露分析等。

不過，要找到一位

“基金整理小能手”

，幫你做好資產配置，也並非幻想，比如，

基金投顧

就可以成為普通人的理財小管家。

讓專業機構幫你做配置

04

“基金投顧又是什麼？”朋友興趣來了。

比如，開啟你的支付寶，搜一下

“廣發金選”

，這就是一個基金投顧組合策略，可以幫大家選好基、做配置、自動調倉。廣發基金x支付寶·金選推出這個產品，就是為了解決投資者

“選基難、配置難、擇時難”

的問題。

“怎麼知道投顧組合靠不靠譜呢？”

據悉，“

廣發超級金選”主要從“支付寶·金選”基金範圍內選擇成分基金，其中，權益類基金倉位佔比90%-100%，固定收益類基金倉位佔比0%-10%，力爭中長期超越“支付寶·金選”偏股型基金的平均收益。

同時，考察投顧組合，最重要的一點就是看

團隊

，團隊是投顧組合的強力支撐，也是你的資金“小管家”。

廣發基金從2013年就開始探索資產配置業務，打造了一支資產配置精英隊伍，團隊成員研究經驗豐富，並有優異的歷史實盤業績，比如資產配置部總經理

楊喆

，我們還專門寫過她（《百億FOF先行者楊喆：FOF還有個別稱“Fund of Future，面向未來的基金”》），她在基金組合管理方面積累了豐富的實踐經驗，市場上非常有名的一款基金組合“

穩穩的幸福”

，此前就是她管理的。據瞭解，現在廣發基金資產配置投研團隊15人，其中投資管理人員有9位，研究員有6位。

另外，

“廣發超級金選”

的投資框架也與

史文森的“四字財富密碼”

不謀而合，主要包括三個步驟：

戰略配置、戰術配置和基金優選

。

（1）SAA戰略配置

廣發基金資產配置團隊根據組合本身的風險和收益偏好，結合對大類資產的中長期收益判斷，來確定組合的資產配置中樞。

（2）TAA戰術配置

結合宏觀政策面、基本面、估值技術面以及對行業風格的研判等，廣發基金資產配置團隊對市場短期趨勢做判斷，動態地調整各類資產的比例。

（3）基金優選

前面說的是戰略配置、戰術選擇等，但完成組合構建，還需要選擇基金來實現落地。廣發基金有一套科學的基金綜合評價體系，一方面對業績指標、業績歸因、持倉結構等定量維度進行分析；另一方面對基金經理、投研團隊、管理公司等定性

維度

深度調研。

在“支付寶·金選”的基礎上，廣發基金資產配置團隊將結合定量和定性分析，進一步優選權益類金選基金，追求更高超額收益。

所以，對於有餘力、有興趣的朋友，可以找一找史文森的這本書，好好學習做一些簡單的資產配置；而如果是像我的朋友那樣“嫁給工作”了，沒有足夠的時間和精力，或是需要更專業的資產配置策略，也可以上

支付寶

搜一搜

“廣發金選”

，瞭解一下這位資金“小管家”。

文中插圖來源：《破產姐妹》

投資有風險，入市需謹慎。

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