研報評賽福天：特種鋼絲繩龍頭地位穩固 業務模式加速提升

6月21日，安信證券釋出了江蘇賽福天鋼索股份有限公司（簡稱“賽福天”）研究報告。報告稱，賽福天（603028）為特種鋼絲繩供應領軍品牌，技術實力強勁，優質客戶資源豐富，護城河深厚，立足特種鋼絲繩生產，進軍設計領域，業績大幅改善，現金流表現良好。目前我國電梯和工程機械持續新增，且保有量規模龐大，隨新型城鎮化建設和兩新一重專案落地，新增及存量鋼絲繩需求仍將持續增長，優質特種鋼絲繩企業有望充分受益。

主業穩健 公司業績顯著改善

根據十四五規劃和2021建設目標，基礎設施建設仍將為未來重要建設內容之一，隨未來各建設計劃專案落地，基建投資仍將保持可觀規模，工程機械裝置需求廣闊。賽福天深耕鋼絲繩製造領域60多年，研發及生產技術實力雄厚，多個產品獲得行業獎項，產量位居行業前列，旗下品牌“大力”和“建峰”分別在電梯鋼絲繩和起重鋼絲繩領域享有極高知名度。賽福天的產品配套三菱電梯、迅達電梯、富士達電梯、奧的斯電梯、通力電梯等國際知名品牌電梯，以及江南嘉捷、瀋陽博林特、康力電梯、廣日股份、遠大智慧等國內知名品牌電梯。安信證券認為，賽福天護城河深厚，行業地位穩固。

2020年賽福天加大了市場開拓與產品推廣力度，鋼絲繩及索具銷售訂單增加，主營業務營業收入增長，同時新增高毛利建築設計業務，公司業績實現快速提升，歸母淨利潤大幅增加至0。54億元，為近幾年來峰值水平，同比增速高達274。32%，2015年到2020年CAGR為3。26%。2021一季度實現歸母淨利潤0。08億元，同比高增178。09%。

橫向拓展建築設計業務 打造雙主業格局

賽福天主營業務穩步發展，經營業績明顯改善，同時積極進行業務拓展，於2020年5月完成對同人設計100%股權的收購，進軍建築設計領域。目前同人設計立足設計主業，大力發展工程總承包業務，完善全產業鏈佈局，提高業務競爭力和市場份額。賽福天堅持“雙輪驅動”戰略，打造雙主業格局，同人設計作為公司的新的利潤增長點，未來將和公司鋼絲繩主業一起繼續做大做強。

據悉，2021 年至今，同人設計已新籤多個吳中區域的建築設計和EPC 重大專案合同，累計金額達10。4億元，助力全年業績釋放。目前吳中區整體城市、工業製造、生態旅遊領域建設規劃明確，需求強勁，前端設計企業優先受益。公司實控人之一吳中經發由吳中經濟技術開發區管理建設的主管單位全資控股，同人設計在吳中區建築設計專案資源優勢顯著。目前公司設計業務進展順利，股東背景助力訂單承攬，隨長三角一體化建設的不斷推進，未來訂單、業績釋放可期。

安信證券分析指出，賽福天建築設計和EPC 業務訂單充足，依託上市公司的股東背景、資金和品牌實力，專案資源優勢顯著，將優先受益吳中區和江蘇省城鎮建設，安信證券看好賽福天未來的成長空間。