勝藍科技IPO帶病過會，招股書資訊披露或虛假陳述

作者：邵葉蓁

2019年11月14日，證監會網站更新了勝藍科技股份有限公司（下稱“勝藍科技”）的招股說明書。2020年1月16日，勝藍科技首發上會獲透過，擬在創業板上市，公開發行新股不超過3，723萬股。

隨著招股書的披露和更新，勝藍科技依然有很多問題值得關注：前後兩版招股書的財務資料存出入；同為高管增資價格相隔不到一個月竟相差一倍；關聯交易、勞務用工存疑，招股書或資訊披露虛假陳述。

兩版招股書多處財務資料打架

勝藍科技成立於2007年，主營電子聯結器及精密零元件的研發、生產及銷售，其主營業務收入來自消費類電子聯結器及元件、新能源汽車聯結器及元件和光學透鏡的銷售。

2016年至2019年1-6月，勝藍科技的營業收入分別為42，072。88萬元、45，983。95萬元、64，527。05萬元、30，110。91萬元，2017年和2018年同比增幅9。30%、40。33%。同期淨利潤分別為3，434。59萬元、4，702。62萬元、7，138。85萬元、3，017。68萬元，2017年和2018年同比增幅36。92%、51。81%。

此外，報告期各期末，勝藍科技應收賬款賬面價值分別為17，689。15萬元、18，693。70萬元、24，220。34萬元和23，758。71萬元，呈增長趨勢，佔流動資產的比例分別為53。05%、48。93%、50。12%和 52。19%，佔比較高。

同期，勝藍科技應收賬款賬面餘額分別為19，123。52萬元、20，181。43萬元、25，988。44萬元和25，511。92萬元。其中，2016年至2018年，勝藍科技應收賬款賬面餘額佔同期營業收入的比例分別為45。45%、43。89%、40。28%，整體呈小幅下降趨勢。

值得關注的是，在勝藍科技前後兩版招股書中，其2017年和2018年的營業利潤卻出現了打架的情形，而招股書也沒有相應會計政策和會計估計變更以及會計差錯調整。

據2019年3月披露的招股書，勝藍科技2017年和2018年的營業利潤分別為5，302。10萬元、7，838。96萬元。而2019年11月更新後的招股書顯示，勝藍科技2017年和2018年的營業利潤分別為5，361。13萬元、7，945。31萬元，比2019年3月披露的招股書分別多出59。03萬元、106。35萬元。

據招股書，勝藍科技的保薦機構為渤海證券，會計師事務所則是致同所。

此外，透過與同行對比發現，深藍科技的主營業務綜合毛利率均低於同行。

2016年至2019年1-6月，勝藍科技的主營業務綜合毛利率分別為27。93%、26。97%、25。02%和25。65%，同期同行業可比公司主營業務綜合毛利率均值分別為30。08%、28。59%、26。92%、26。50%。可見勝藍科技的主營業務綜合毛利率不僅在2016年至2018年呈小幅下降趨勢，且各報告期都低於同行均值。

相隔不到一個月增資價格不一

除此之外，從勝藍科技的歷史沿革來看，其高管參與增資的價格也值得關注。

據招股書，2016年3月14日，東莞市勝藍電子有限公司（下稱“勝藍有限”，發行人前身）的註冊資本由4，500萬元增至10，000。00萬元，新增註冊資本分別由原股東勝藍投資控股有限公司（下稱“勝藍控股”，發行人控股股東）和新增股東伍建華繳納，其中勝藍控股以貨幣出資4，900。00萬元，伍建華以貨幣出資600。00萬元。招股書顯示，本次增資價格均為1元/出資額，而當時淨資產每份出資額的公允價值為2。48元/出資額，增資價格竟然遠低於淨資產，自然人股東伍建華獲益頗豐，所以勝藍科技於2016年當期確認了股份支付費用885。52萬元，

時隔不到一個月，2016年4月11日，勝藍有限註冊資本變更為10，947。00萬元，新增註冊資本947。00萬元，由新增股東石河子投資增資1，894。00萬元，其中 947。00 萬元計入註冊資本，其餘 947。00 萬元計入資本公積。招股書顯示，本次增資價格為2元/出資額，而淨資產每份出資額公允價值為2。39 元/出資額，所以勝藍科技於2016年當期確認了股份支付費用366。78萬元。

顯然，以上兩次增資僅僅相隔了一個月，增資價格卻差了一倍，這些新增股東到底有何背景呢？

據招股書，2007年12月至2016年6月，伍建華為當時勝藍有限線材部經理。且與實控人黃雪林為長期的合作伙伴，並曾共同成立富強精工電子有限公司（FUCONN INDUSTRIAL ELECTRONICSLIMITED）（下稱“富強精工”）及昌盛電子（香港）有限公司（C。S ELECTRONICS（HK）LIMITED）開拓聯結器業務，對公司業務發展做出了突出貢獻，故當時增資價格為1元/出資額。

但從公開資訊來看，伍建華與實控人黃雪林的“緣分”始於2002年。2002年8月23日，黃雪林及伍建華共同設立富強精工，其中黃雪林和伍建華分別持有富強精工51%和49%的股權。

一個月後，2002年9月23日，黃雪林又註冊成立了一家個體工商戶——東莞市長安富強電子廠（下稱“富強電子廠”），且從2002年9月至2007年11月，伍建華任富強電子厂部門經理。不過2014年8月15日，富強電子廠不知因何原因被登出。

2015年12月，勝藍科技以現金方式收購了富強精工100%股權，收購價格不得而知。截至招股書籤署日，伍建華任勝藍科技監事會主席、線材部經理。

而另一股東——石河子市勝藍股權投資有限合夥企業（下稱“石河子投資”）則是勝藍科技的員工持股平臺，該平臺成立初衷為吸引和留住優秀人才，充分調動公司及下屬子公司中高層管理人員、業務骨幹的積極性。不過，從石河子投資的合夥人在公司任職情況來看，不乏與伍建華職位相當的高管或是核心技術人員。相隔一個月，增資價格卻差一倍，即便是持有石河子投資7。92%出資額的有限合夥人伍建華的配偶歐陽潤遺也不例外。

截至招股書籤署日，石河子投資和伍建華分別持有發行人8。48%和5。37%的股份。

兩官方檔案關聯交易金額不一

眾所周知，勝藍科技早有登陸資本市場之心，早在2016年時就曾申請新三板掛牌，最終不知何原因轉投創業板。不過，透過研究其此前披露的公告檔案，《壹財信》發現一些疑惑之處。

先看勝藍科技的關聯銷售。

據招股書，勝藍科技關聯方東莞市勝景電子有限公司（下稱“勝景電子”）為實際控制人黃雪林持有30%股權的企業，主營業務為USB電子聯結器的生產與銷售。2016年勝景電子因自身不生產部分型號USB聯結器需要的端子等元件，故向勝藍科技進行採購，因此勝藍科技當年度對勝景電子合計銷售金額為1。86萬元。

而根據2016年勝藍科技申請新三板掛牌時公告檔案，2016年1-4月，勝藍科技對勝景電子合計銷售金額為2。10萬元。

對比發現，招股書顯示的2016年全年勝藍科技對勝景電子產生的銷售金額竟然比新三板公告檔案中2016年1-4月產生的銷售金額還要少0。24萬元，顯然自相矛盾，招股書或虛假陳述。

再來看勝藍科技的關聯採購。

據招股書，2016年全年，勝藍科技向勝景電子採購USB聯結器及元件產品的金額為12。11萬元。

而新三板公告檔案顯示，2016年1-4月，勝藍科技向勝景電子採購存貨的金額為31。88萬元。

顯然，招股書中2016年全年勝藍科技對勝景電子產生的採購金額竟然比新三板公告檔案中2016年1-4月產生的採購金額還要少19。77萬元，依舊自相矛盾。

另外，因2016年初勝藍科技子公司東莞市富智達電子科技有限公司在自來水廠和供電局的繳費賬號尚未建立，暫透過勝景電子代繳水電費64。94萬元。

而勝藍科技與另外兩家關聯方蘇州偉聚電子科技有限公司、博羅縣宏晟電子有限公司的交易金額則符合2016年1-4月少於2016年全年的邏輯。

（截圖來招股書）

（截圖來自新三板公告檔案）

公開資訊顯示，勝景電子已於2017年12月登出，登出前由陳德愛持股40%、勝藍科技實際控制人黃雪林持股30%、袁文濤持股30%。

勞務用工資訊披露存疑

除了關聯交易金額存疑，勝藍科技在藭務用工方面也存在諸多問題。

根據公開資訊，IPO前夕，勝藍科技曾存在勞務派遣用工不合規的問題且多份官方檔案陳述不一。

新三板公告檔案顯示，2014年至2016年，勝藍科技曾存在大規模的勞務派遣用工。2016年，勝藍科技申請新三板掛牌時就因勞務派遣人數佔用工總量比例超過10%不符合相關規定的情形而在反饋意見中被問詢。

根據當時的反饋意見回覆，2014年至2015年，勞務派遣用工佔員工人數的比例分別為83。60%、75。30%。而事實上截至2016年7月30日，勞務派遣用工不合規的情況仍然存在。

值得一提的是，2016年勝藍科技申請新三板掛牌時釋出的三份公告檔案中關於2016年4月和7月的勞務派遣用工以及員工人數卻存在較大差異。

根據勝藍科技當時的保薦機構東莞證券的推薦報告，截至2016年7月30日，勝藍科技的勞務派遣人數為365人，公司人數為854人，勞務派遣用工佔用工總量的比例為29。94%。

而公開轉讓說明書顯示，截至2016年7月30日的勞務派遣人數為350人，公司人數為838人，勞務派遣用工佔用工總量的比例為29。46%。

綜上，截至2016年7月30日，公開轉讓說明書比券商推薦報告的勞務派遣人數和員工人數分別少15人、16人。而這兩份檔案均簽署於2016年8月25日，披露於2016年8月26日，出現如此差異令人不解。

除此之外，券商推薦報告和公開轉讓說明書均顯示，截至2016年4月30日的勞務派遣人數為583人，公司人數為456人，勞務派遣用工佔用工總量的比例為56。11%。

而反饋意見回覆中顯示，截至2016年4月30日的勞務派遣人數為583人（沒變），而公司人數變為了247人，比券商推薦報告和公開轉讓說明書少了209人，勞務派遣用工佔用工總量的比例為70。24%。

該反饋意見回覆簽署於2016年11月3日，並在2016年11月4日披露，與前述兩份公告僅隔了不到三個月。

（截圖來自券商推薦報告）

（截圖來自公開轉讓說明書）

（截圖來自反饋意見回覆）

（截圖來自反饋意見回覆）

據招股書，報告期內，勝藍科技僅在2016年末存在勞務派遣，人數為55人，佔用工總人數的4。6%。此後，勝藍科技不存在勞務派遣用工的情況。

因此，勝藍科技的員工人數在2016年開始暴增，由2014年143人增至2015年的205人。2016年4-9月，分別增至456（或247） 人、475人、541人、854（或838人）、1242人、968人。截至2016年12月31日，勝藍科技員工人數為1140人。

綜上，勝藍科技存在的一系列問題不容忽視，招股書資訊披露或涉嫌虛假陳述。