LPR連續4個月不變！專家預計下次調整或在明年一季度

12月20日，全國銀行間同業拆借中心公佈的貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3。65％，5年期以上LPR為4。3％，均與上月保持一致。LPR已連續四個月保持不變。

在業內看來，本月LPR利率維持不變，符合市場預期。從原因來看，這主要與本月MLF（中期借貸便利）等政策利率維持不變，資金利率快速上行和市場波動使得銀行負債端承壓、信貸需求不足下淨息差已處於歷史低位等因素有關，“預計明年一季度，LPR調降或存在可能”。

LPR利率維持不變

整體來看，LPR利率已經連續4個月維持不變，這主要與MLF等政策利率維持不變相關。

“作為LPR利率的錨，本月MLF利率不變，市場對繼續維持LPR利率不變已有預期。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《國際金融報》記者表示。

在12月15日，央行加量平價續作6500億元MLF，中標利率維持2。75％不變。因此，在業內人士看來，此舉使得12月LPR調降的空間大幅縮減。

對於本月LPR利率繼續維持不變，民生銀行首席經濟學家溫彬認為，這也是源於內外因素下的綜合考量。他對《國際金融報》記者表示，一方面，美國CPI雖然連續第二個月超預期回落，但美聯儲利率決議及美聯儲主席鮑威爾講話偏鷹派，且利率終值預期提升，2023年至少還有75個基點的加息空間，因此短期仍對我國政策利率下調形成一定製約。

另一方面，近期防疫、地產等穩增長政策持續加碼，各項重要會議積極定調提振市場信心，經濟回穩向上的大勢已基本確定，政策效果顯效觀察期內繼續下調政策利率的必要性不高。

周茂華也表示，近年來，國內銀行受宏觀經濟波動與持續讓利實體經濟影響，部分銀行的淨息差和經營壓力明顯增大，且考量到當前國內因城施策穩樓市政策措施仍有較大空間，國內需要繼續引導各區域用好政策空間。

2023年仍存下調空間

儘管LPR利率連續4個月維持不變，但市場普遍認為LPR仍存在下調空間。周茂華指出，整體來看，近兩個月，國內居民端信貸資料不及預期，更多受短期因素干擾和房地產市場低迷影響，但從企業中長期信貸及1-11月新增信貸同比明顯多增來看，這反映出國內一攬子貨幣政策措施明顯提振實體經濟融資需求。

溫彬認為，近期各項穩經濟政策不斷加碼，中央經濟工作會議釋放出更強的穩增長、擴內需、提信心訊號。為進一步刺激信貸需求、啟用主體活力、促進樓市回暖，並有利於消費回升，2023年LPR仍存在下調空間。

“時間點上，考慮到明年初銀行面臨‘開門紅’任務，在信貸亟待發力的情況下，LPR調降可有效帶動實體融資成本下降，推動信貸擴張。”溫彬表示，在金融支援地產“16條”措施出臺後，按揭貸款等仍在低位徘徊，也需要信貸政策進一步配合，推動地產銷售和投資回升。“明年一季度LPR調降或存可能，且以能夠更好支援實體的5年期以上LPR調降最為必要。”

同時，從銀行息差角度考慮，居民房貸重定價日多為每年1月1日，也不排除報價行從維護全年資產收益角度考慮，推遲到2023年一季度再下調5年期LPR報價的可能，這樣既可以有效促進信貸增長，又給予自身進一步降低負債成本的時間視窗，具備可行性。

本文源自國際金融報