在企業抓財務管理，要首先思考所希望實現的結果，搞清真正的目標

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企業財務管理目標是企業財務管理活動所希望實現的結果。它是評價企業理財活動是否合理有效的基本標準，是企業財務管理工作的行為導向，是財務人員工作實踐的出發點和歸宿。

對於財務管理目標的界定，國內外學者多有論述，從不同角度進行了多方面的探討，在此選擇三種最具代表性的觀點進行簡要介紹。

早領先與獲益

利潤最大化目標是指透過對企業財務活動的管理，不斷增加企業利潤，使企業利潤達到最大。利潤最大化觀點在西方經濟理論中是根深蒂固的，西方許多經濟學家都是以利潤最大化這一概念來分析和評價企業行為和業績的。例如，亞當·斯密、大衛·李嘉圖等經濟學家，都認為企業的目標是利潤最大化。20世紀50年代以前，西方財務管理理論界也認為，利潤最大化是財務管理的最優目標。歷史上，我國也有一部分財務管理學家認為，以利潤最大化為目標是財務管理人員的最佳選擇。這是因為，企業要想取得利潤最大化，就必須講求經濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產率，降低產品成本，這些，都有利於經濟效益的提高。但以利潤最大化作為財務管理的目標存在以下缺點：

（1）利潤最大化沒有考慮利潤髮生的時間，沒能考慮資金的時間價值；

（2）利潤最大化沒能有效地考慮風險問題，這可能會使財務管理人員不顧風險的大小去追求最多的利潤；

（3）利潤最大化往往會使企業的財務決策帶有短期行為的傾向，即只顧實現目前的最大利潤，而不顧企業的長遠發展。應該看到，利潤最大化的提法，只是對經濟效益淺層次的認識，存在一定的片面性，所以，利潤最大化並不是財務管理的最優目標。

1.利潤最大化

股東財富最大化是指透過財務上的合理經營，為股東帶來最多的財富。股東財富由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數量一定時，當股票價格達到最高時，則股東財富也達到最大。所以，股東財富最大化，又演變為股票價格最大化。與利潤最大化目標相比，股東財富最大化目標有其積極的方面，主要體現為：

（1）股東財富最大化目標科學地考慮了風險因素，因為風險的高低會對股票價格產生重要影響；

（2）股東財富最大化目標在一定程度上能夠克服企業在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤對企業的股票價格也會產生重要影響；

（3）股東財富最大化目標比較容易量化，便於考核和獎懲。

但應該看到，股東財富最大化目標也存在一些缺陷：

（1）它只適合上市公司，對非上市公司則很難適用；

（2）它只強調股東的利益，而對企業其他關係人的利益重視不夠；

（3）股票價格受多種因素影響，並非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。

2.股東財富最大化

由於現代企業是多邊契約關係的總和，財務管理目標應該與企業多個利益集團相關，是這些利益集團共同作用和相互妥協的結果，所以企業財務管理目標定位為企業價值最大化更為科學。企業價值最大化是指透過企業財務上的合理經營，採用最優的財務政策，充分考慮資金的時間價值和風險與報酬的關係，在保證企業長期穩定發展的基礎上使企業總價值達到最大化。這一定義看似簡單，實際包括豐富的內涵，其基本思想是將企業的長期穩定發展擺在首位，強調在企業價值增長中滿足各方利益關係，其具體內容包括以下幾個方面：

（1）強調風險與報酬的均衡，將風險限制在企業可以承擔的範圍之內；

（2）創造與股東之間的利益協調關係，努力培養安定性股東；

（3）關心本企業職工利益，創造優美和諧的工作環境；

（4）不斷加強與債權人的聯絡，重大財務決策請債權人參加討論，培養可靠的資金供應者；

（5）關心客戶的利益，在新產品的研製和開發上有較高投入，不斷推出新產品來滿足顧客的要求，以便保持銷售收入的長期穩定增長；

（6）講求信譽，注意企業形象的宣傳；

（7）關心政府政策的變化，努力爭取參與政府制定政策的有關活動，以便爭取對自己有利的法規，而一旦立法頒佈實施，不管是否對自己有利，都會嚴格執行。

企業價值最大化強調企業價值的增加，是以企業的各種利益主體共同價值最大化為目標。從理論上講，企業價值是企業未來報酬（通常用現金流量來表示）的貼現值。

3.企業價值最大化

（二）影響財務管理目標的各種利益主體之間的衝突和協調

確立科學的財務管理目標，必須分析會對企業理財產生重要影響的利益關係人的構成。與企業有關的利益集團很多，但不一定都會對企業理財產生重大影響，那麼，究竟哪些集團對企業理財，進而會對財務管理目標產生影響呢？一般而言，影響財務管理目標的利益集團應當符合以下三條標準：

①必須對企業有投入，即對企業有資金、勞動或服務方面的投入；

②必須分享企業收益，即從企業取得諸如工資、獎金、利息、股利和稅收等各種報酬；

③必須承擔企業風險，即當企業失敗時，都會承擔一定損失。根據這三個標準，影響企業財務管理目標的有以下四種利益集團。

1.影響財務管理目標的各種利益集團

所有者對企業理財的影響主要是透過股東大會和董事會來進行的。從理論上來講，企業重大的財務決策必須經過股東大會或董事會的表決，企業經理和財務經理的任免也由董事會決定，因此，企業所有者對企業財務管理有重大影響。

（1）企業所有者

債權人把資金借給企業後，一般都會採取一定的保護措施，以便按時收取利息，到期收回本金。因此，債權人必然要求企業按照借款合同規定的用途使用資金，並要求企業保持良好的資本結構和適當的償債能力。當然，債權人權力的大小在各個國家有所不同。

（2）企業債權人

企業職工包括一般員工和企業經理人員，他們為企業提供了智力和體力的勞動，必然要求取得合理的報酬。職工是企業財富的創造者，他們有權分享企業收益；職工的利益與企業的利益緊密相連，當企業失敗時，他們要承擔重大風險，有時甚至比股東承擔的風險還大，因此，在確立財務管理目標時，必須考慮職工的利益。

（3）企業職工

政府為企業提供了各種公共方面的服務，因此要分享企業收益，要求企業依法納稅，對企業財務決策也會產生影響。當然，在計劃經濟條件下，政府對企業財務管理的影響很大；而在市場經濟條件下，因為實行政企分離，政府對企業財務管理的影響力要弱些，經常透過政策誘導的方式影響企業財務管理的目標。