再增資10億元 虧損十年的復星保德信人壽能否走出泥潭？

近日， 復星保德信人壽保險有限公司（以下簡稱“復星保德信人壽”）在中國保險行業協會官網披露的變更註冊資本相關公告顯示，復星保德信人壽董事會審議通過了增資議案，公司註冊資本由33。621億元增加至43。621億元。

其中，中方股東上海復星工業技術發展有限公司增資 5 億元，外方股東美國保德信保險公司增資 5 億元。增資後，雙方股東持股比例不變，均為 50%。

償付能力下滑 增資自救

這是復星保德信人壽的第五次增資計劃，2015年5月、2016年7月、2017年8月、2020年9月，復星保德信人壽分別增資5億元、3億元、13。6億元、7億元，其註冊資本金從5億元增加至33。6億元。

對於此次增資資金用途，復星保德信人壽相關負責人表示：“此次註冊資本金的增加將為復保未來的機構鋪設、價值業務的發展以及客戶服務質量的提升奠定堅實的基礎。未來，復保將堅持走高質量發展路徑，堅持‘四大聚焦’的戰略方針，貫徹長期可持續發展的價值成長道路，推動差異化發展道路，打造公司錯位競爭優勢，順應數字化轉型趨勢，提升公司的發展質量。”

業內人士認為，復星保德信人壽此次增資不僅可以提高其償付能力，亦能為業務擴張做好準備。無論是此前推出的網際網路人身險新規，還是最近落地的償二代二期工程，無一不對保險公司的償付能力提出了更高的要求。

從其償付能力報告來看，2021年三季度末，復星保德信人壽核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率為180。04%，較上季度末的190。74下滑了10。7個百分點。

這已經是復星保德信人壽償付能力充足率連續下滑的第4個季度。自2020年完成上一輪增資後，其核心、綜合償付能力充足率便一直呈現下降趨勢，一路從2020年三季度末的219。25%下滑至2021年三季度的180。04%。

截至2021第三季度末，納入會議審議的179家保險公司平均綜合償付能力充足率為240%，平均核心償付能力充足率為227。3%。以此來看，復星保德信人壽的償付能力遠低於行業的平均水平。

十年來未曾盈利

年報資料顯示，2013至2019年，復星保德信人壽的保費收入持續增長，從0。16億元增長至40。65億元。不過，2020年其保費收入減少至25。86億元。2021年前三季度為21。88億元。

儘管保費規模一路小跑，但增收不盈利，復星保德信人壽成立至今尚未能擺脫虧損困局，2012年至2021年前三季度，復星保德信人壽已累計虧損13。66億元。

在壽險行業，有七平八盈的說法，就是說一家新成立的壽險公司一般到第8年才能實現盈利。復星保德信人壽成立十年尚未盈利，已稍顯落後。

高管頻頻生變

在這些年不斷的增資過程中，復星保德信人壽人事變動也更加頻繁。成立至今復星保德信人壽共4次更換總經理、3次變更董事長，其中任期長不過三年，短則不滿一年。

2013年4月份，復星保德信人壽宣佈總經理變更為楊永彪，僅8個月後又換成孫建軍，隨後2016年儲良接任，2019年再度變更為陳國平。另外，復星保德信人壽董事長一職也陸續經歷了康嵐、李濤等人，直到數月前賴軍上場。

賴軍曾擔任招商信諾人壽總經理兼執行長、中華聯合人壽執行董事及總經理、華泰保險集團副總經理兼首席財務官、平安保險集團財務企劃部副總經理等職務。在頭部保險公司、中小保險公司和中外合資壽險公司都有任職經歷。

保險業老將賴軍能否帶領復星保德信人壽走出虧損泥淖？在業內人士看來，不宜過早下結論：其一是招商信諾人壽雖然也是中外合資險企，但背靠招商銀行，具有比較大的銀保渠道優勢，而復星集團畢竟是產業資本，無先天優勢；其二是復星保德信人壽具有股權方面的天然缺陷，中外股東雙方各佔50%，導致雙方勢均力敵，一旦在經營理念、高管選任等方面產生嚴重衝突，將影響公司經營決策，從而制約保費規模的增長。

當然，這些只是不利因素而已，而以賴軍為班長的復星保德信人壽高管團隊能否交上一份不錯的答卷，還有待時間驗證。