“華晨寶馬”第二！悅達閃轉騰挪，起亞進退有度丨壹觀察

悅達汽車持股45.8%；悅達投資持股4.2%；起亞汽車持股50%，這顯然不是東風悅達起亞“股比調整”的最終歸宿。

悅達汽車持股45.8%；悅達投資持股4.2%；起亞汽車持股50%，這顯然不是東風悅達起亞“股比調整”的最終歸宿。

悅達汽車持股45.8%；悅達投資持股4.2%；起亞汽車持股50%，這顯然不是東風悅達起亞“股比調整”的最終歸宿。

繼

華晨寶馬合資股權完成交割後，國內第二家落地“合資股比放開”政策的整車合資企業——東風悅達起亞，又有了最新進展。

3月1日，江蘇悅達投資股份有限公司（簡稱：悅達投資）釋出公告稱，在合資公司東風悅達起亞的新一輪增資中，公司將放棄增資，而放棄增資的理由為戰略轉型。悅達投資表示：

悅達汽車持股45.8%；悅達投資持股4.2%；起亞汽車持股50%，這顯然不是東風悅達起亞“股比調整”的最終歸宿。

悅達汽車持股45.8%；悅達投資持股4.2%；起亞汽車持股50%，這顯然不是東風悅達起亞“股比調整”的最終歸宿。

據瞭解，東風悅達起亞本輪增資規模為6億美元，而在增資後悅達投資的持股比例將由25%被稀釋至4。2%，自東風公司退出後，東風悅達起亞的又一創始股東也已淪為“象徵性”持股。當然，這並不代表悅達集團已經從合資公司東風悅達起亞中抽身。

此前，東風悅達起亞的股權結構為：東風公司持股25%；悅達投資持股25%；起亞汽車持股50%。當東風公司退出後，由於合資股比仍未放開，故出售股權由江蘇悅達汽車集團有限公司（簡稱：悅達汽車）接盤，東風悅達起亞變更為：悅達汽車持股25%；悅達投資持股25%；起亞汽車持股50%。

值得一提的是，此次釋出公告稱放棄增資的悅達投資，並不意味著是真正選擇退出合資公司。公告指出，悅達投資放棄增資部分由悅達汽車出資，這意味著本輪增資之後，東風悅達起亞的股比仍然是“中外平衡”，即：悅達汽車持股45。8%；悅達投資持股4。2%；起亞汽車持股50%。

顯然，這不是東風悅達起亞“股權調整”的最終歸宿。知情人士告訴《車壹條》，中外股東雙方近期仍有望啟動下一輪股權交易，最終股權結構將鎖定在起亞持股75％而中方持股25％。按照東風悅達起亞官方此前官宣的時間表，最後的股權交易預計在4月底之前完成。

悅達汽車持股45.8%；悅達投資持股4.2%；起亞汽車持股50%，這顯然不是東風悅達起亞“股比調整”的最終歸宿。

悅達投資和悅達汽車同為江蘇悅達集團有限公司（簡稱：悅達集團）下屬子公司，其實際控制方均為鹽城市政府以及江蘇省財政廳，而從最近一輪股東增資計劃看，悅達投資近乎全身而退，悅達汽車卻選擇迎難而上？

顯然，

悅達汽車持股45.8%；悅達投資持股4.2%；起亞汽車持股50%，這顯然不是東風悅達起亞“股比調整”的最終歸宿。

在《車壹條》看來，悅達投資提前撤退的理由或為內部股權結構相對複雜，資金流動存在諸多不利因素，相比之下，悅達汽車更適合充當助推股權交易的“推手”。

《企查查》資料顯示，悅達投資內部的主要股東方多達12個，其中大股東悅達集團持股比例為32%，反觀成立於2021年6月的悅達汽車，收購東風公司出售的股權以及參與此次增資是其為數不多的動作，且其股東分別為持股70%的悅達集團、持股30%的鹽城國有資產投資集團，更需要注意的是，兩家公司的股東方也完全相同。

因此，可以這樣認為，悅達汽車成立的目的正是為了參與東風悅達企業的股改，而此次增資3億美元實則是“以進為退”。

據2月初起亞汽車與鹽城市人民政府、悅達集團簽署的擴大投資合作協議顯示，雙方將為東風悅達起亞增資9億美元，並於4月釋出新公司名稱，而目前雙方已經完成6億美元增資，按照計劃東風悅達起亞還將迎來3億美元增資。

當前在本輪6億美元的增資中，由於悅達投資放棄增資，故悅達汽車和起亞汽車各出資3億美元，既然悅達投資在公告中表示未來不再深耕整車製造，存在關聯的悅達汽車又為何豪擲3億美元？

壹哥大膽猜測，

悅達汽車持股45.8%；悅達投資持股4.2%；起亞汽車持股50%，這顯然不是東風悅達起亞“股比調整”的最終歸宿。

當然，下一輪增資的具體情況究竟如何還不得而知，但相信答案很快就能浮出水面。