脫鉤加速、全面退市序幕？五大國企美股退市，背後有何深意？

過去的週五出了一則重磅訊息，中國五大巨頭幾乎同一時間釋出了從美國退市的訊息。

8月12日，最先是

中國石油

釋出公告稱申請自願將其美國存托股份從紐交所退市，隨後，

中國石化、中國鋁業、中國人壽、上海石化

相繼釋出公告，擬將美國存托股份從紐交所退市。

也就是說，中國五大國企將在8月底9月份自願退出美股。

要知道，這五家企業可是個個來頭不小。中國人壽是中國最大的人壽保險公司，中國石油是亞洲最大油氣生產商，中國石化是中國第二大油氣生產商，上海石化是中國主要的煉油化工一體化企業之一，中國鋁業是中國鋁行業的龍頭企業。

而對於這五家國企巨頭為何要在此時從紐交所退市，市場上眾說紛紜。有人說是中美加速脫鉤，中國邁向金融強國的里程碑，有人認為這打碎了國內投資者的最後一絲期望，中美雙方審計底稿問題再無新轉機……

那麼，中國五大國企此舉的背後究竟有何深意。這真的是中概股全面退市的序幕嗎？真如網上言論所說，這是中國主動與美國進行金融“脫鉤”，準備應對與美國的“鬥爭”嗎？未來中企的境外上市路何去何從？

退市≠脫鉤

值得注意的是，這則突發資訊中透露的幾個關鍵詞：自願、從自身實際、商業角度考慮。

要知道，企業的上市與退市是完全自願的，市場環境良好就上市，不好就不上市，環境惡化就退市，企業有完全自主的決定權。如果感到華爾街市場環境變化，甚至惡化，企業決定退市無可厚非。

此外，也不止一方聲音表示，

五家公司的退市不意味著主動脫鉤

。

其實，正如證監會所言，

退市選擇是企業自主行為

，上市或退市是資本市場常態，這些企業都遵守了美國資本市場的規則和監管要求，出於自身的商業考慮，做出的決定。

而此次宣佈退市的五家央企，

都已經實現了上海、香港和紐約三地上市

，從紐交所退市之後，其在香港聯交所和上交所的股票仍將正常交易。

有相關業內分析表示，這幾家公司的美國證券佔比較小，所需成本不大，退市計劃不影響企業繼續利用境內外資本市場融資發展。

而這五家企業並不能普遍代表中概股。實際上，這5家企業有較大特殊性。一位資深投行人士表示，個別企業自美退市並不意味著“退市潮”。

而

大部分中概股企業主動退市的條件和意願不足。

一方面，大部分在美中概股企業目前仍以美國為主上市地或者唯一上市地，多數或者全部股份在美上市。另一方面，美國市場在支援科技創新型、初創型企業方面仍有優勢，對部分企業融資發展仍具備吸引力。

並且，審計底稿的問題似乎更像是這些中概股企業申請退市的導火索，也是SEC將159家中概股企業列入“預摘牌名單”的理由。

審計底稿才是導火索？

按PCAOB的要求，此類能源型國企退出美股是必然。

《外國公司問責法案》明確要求，外國發行人連續三年不能滿足美國公眾會計監督委員會，對會計師事務所的檢查要求，其證券禁止在美證券市場交易。

而這個檢查的關鍵就是審計底稿。審計底稿是會計師對制定的審計計劃，實施的審計程式，獲取的相關審計證據，以及得出的審計結論做出的記錄。

要知道，部分中概股企業的審計底稿，尤其是網際網路企業的審計底稿，有大量的使用者資料和資料，其中有的已經涉及到網際網路基礎設施。顯然，當中概股企業的審計底稿與中國經濟安全，或者說國家安全發生衝突時，此時，這就是根本無法妥協的事情。

顯而易見，此次五家中國企業申請退市，其直接導火索是審計底稿。至於說，這裡面或許還有更多的因素，這就不是可以隨便揣測的了。

美股作為全球最大的資本市場，包容性較強，准入門檻較寬鬆，而當監管規則持續收緊的時，背後有諸多深意。但並不與金融脫鉤有直接關係。

不過，可以肯定，這些我國企業從美股退市，對美國投資者而言是一種損失，而對我國企業也並非好事。

畢竟，無論是A股，或者說港股上市，資本需求量的衝擊都是必要條件。