蘇寧易購一季報業績亮眼 年內股價累漲逾28%

4月29日，蘇寧易購釋出2019年一季報。資料顯示，今年1-3月蘇寧易購實現營業收入622。42億元，同比增長25。44%；全渠道商品銷售規模為869。26億元，其中線上自營商品銷售規模同比增長40。87%。一季度，蘇寧易購實現歸母淨利潤1。36億元。

進入2019年，標誌著智慧零售大開發戰略迎來新一輪的成長週期。早在年初的集團動員會上，蘇寧掌門人張近東就提出了“極智”的發展要求，既要有發展速度，也要有發展內涵。蘇寧正透過一系列的改革與創新，不斷深入消費領域的各個環節，促進多業態生態圈的良性發展。

業績穩健 智慧零售獲券商看好

一季度，蘇寧易購延續良好的增長勢頭，線上線下齊頭並進。一方面，蘇寧加碼場景佈局，截至2019年3月底，蘇寧易購合計擁有各類自營及加盟店面12329家，一季度新開1501家；另一方面，“拼基地”、“蘇小團”等業務的上線，為場景互聯時代增添了新的流量入口，截至 3 月 31 日，蘇寧易購零售體系註冊會員數量達4。22億，移動端訂單數量佔線上整體比例達到 94。93%。

（圖：蘇寧小店第5000家落戶成都）

在資本市場方面，今年以來蘇寧易購股價上漲幅度較大，截至4月底股價漲幅達28%。此外，憑藉一季度的亮眼表現，蘇寧易購獲得多家機構的青睞，眾多券商給予買入評級。

西南證券認為，公司完善全渠道佈局，推進全場景零售發展，銷售規模保持較快增長，物流、金融業務穩步提升，同時商品結構調整及供應鏈最佳化使得毛利率改善。

光大證券認為，報告期內公司線下渠道擴張戰略持續推進，公司有望受益於地產回暖與家電銷售復甦，維持“買入”評級。

商貿估值修復 消費藍籌獲外資關注

隨著春節過後A股迎來上漲行情，大量資金得以迴流公募市場。從基金配置來看，消費、醫藥等領域一季度獲顯著加倉。一系列減稅降費及節能減排、以舊換新等促消費政策的落地，使得商貿零售板塊得以修復，基金配比有所上升。

據光大證券研報顯示，2019Q1商貿零售行業的基金重倉持股總市值為184。13億元，佔基金重倉持股總市值的1。91%；商貿零售行業總市值佔A股總市值的1。53%，基金整體高配0。39個百分點。

作為零售行業的代表，蘇寧易購一季度同樣獲得基金加倉。資料顯示，今年一季度蘇寧易購基金持倉數達54個，持倉市值共計13。95億元，較2018年四季度增加6585。63萬元，無論是基金持倉數量還是市值都位居商貿零售板塊前列。

此外，優異的業績表現，也讓蘇寧持續獲得外資關注。Wind資料顯示，截至一季度末，蘇寧易購獲陸股通持股約9009萬股，較年初淨增加約2670萬股。

國信證券認為，蘇寧易購當前多業態、線上線下齊發力，零售雲、蘇寧小店等新興業態展店迅速，有望持續形成規模效應。

申萬宏源認為，蘇寧易購智慧零售戰略進入紅利釋放期，線上實現流量聚合和品類擴充套件，線下構建差異化消費場景競爭優勢，零售雲賦能深化，加速下沉低線城市及鄉鎮市場，物流和金融等業務完善生態閉環，整體盈利能力提升。

如今的A股經過一季度的上漲後，走勢有趨於平穩的傾向。業內人士建議關注具有高成長性的權重股，比如估值優勢顯著，行業地位突出的頭部企業，因此蘇寧接下來的表現足以令人期待。