茅臺與五糧液，終究“殊途同歸”？

隨著去政務化消費成為白酒行業的新常態，迴歸大眾消費已成行業共識。在本屆茅五兩會上，兩大龍頭企業一致將“消費者主權”作為分析行業前景的重要依據。

唐橋認為，在高階白酒由尋租消費與投資消費轉向價值消費的背景下，高階白酒的銷售就由以前商家或終端能“買多少”轉變為消費者能“喝多少”，由以賣方市場為主的產品推薦時代，轉變為以消費者為主的買方經濟時代。

一個提高出廠價，一個放量抑價。看似相反的舉措，實質上都是廠家在引導終端消費前提下，對銷售環節鏈條進行利益重新再分配，也是為了應對即將到來的消費旺季。

白酒板塊是大消費中最好的賽道，是典型的需求驅動的行業，反映到資本市場上亦是如此。目前我國商品銷售正在逐步恢復，居民的購物需求也在持續釋放。加之白酒具備很強的社交屬性，逢年過節、商務談判、宴飲聚會、訪友贈禮等場合幾乎都有酒的身影。

茅臺現在面臨著增長壓力，速度和空間都是要關注的，透過招商，能夠讓茅臺更好地緩解增長壓力，另一方面，五糧液最近價格的下調對茅臺也存在壓力，新政策的潛在目的是可以解決終端價格的穩定。

而對五糧液來說，“控商”則較為必要，“五糧液是國內培養最多核心經銷商的酒企，從營收規模來看，它是典型的二八結構，即20%的經銷商貢獻80%的銷售額，所以穩住核心經銷商，獲得核心經銷商認同是必要的。”

有專家表示，五糧液也想做扁平化，像洋河一樣，但它們的執行力不適合這麼做，聯盟雖然比較鬆散，但是一種平衡的手段，防止核心經銷商向外流。

當前白酒行業逐漸形成一超多強的競爭格局，茅臺一家獨大，五糧液、洋河股份分列行業二三位。

多位業內專家表示，作為昔日“白酒大王”，五糧液的增長，更多是受益於市場回暖，尤其是茅臺產品的價格上漲，帶動了以五糧液為代表的高階白酒價格的上漲。但其要重回行業老大並不容易。

目前老窖、汾酒、洋河等酒企均已控貨備戰來年，渠道動銷、庫存、渠道信心等仍處良性狀態。