關鍵節點將至，電子雷管替代程序全面加速，龍頭已3天2板

10月13日，民爆概念股繼續走強，龍頭壺化股份3天2板、金奧博漲停，雪峰科技、保利聯合、凱龍股份等跟漲。

訊息面上，政策驅動加速背景下，6月份以來，電子雷管替代加速，滲透率大幅提升，到8月底累計銷量已經超過傳統雷管。國盛證券表示，未來預計隨著政策推進力度的不斷加大，預計電子雷管產銷量仍將迎來爆發式增長。

關鍵節點接踵而至

電子雷管，也稱數碼電子雷管、數碼雷管或工業數碼電子雷管，採用電子控制模組對起爆過程進行控制的電雷管，其中電子控制模組替代化學延期藥劑實現延期，具有更高的安全性、可靠性與爆破效率。相比傳統雷管，電子雷管安全係數高、管理環節方便、社會危害係數低，可實現火工品的閉合管理，更適應當前爆破行業發展趨勢。

近年來，國家頒佈了各種政策大力支援電子雷管的推廣應用。

2018年，工信部頒發《關於推進民爆行業高質量發展的意見》，加大對數碼電子雷管的推廣應用力度。

2021年11月，工信部發布《“十四五”民用爆炸物品行業安全發展規劃》，要求除保留少量產能用於出口或其它經許可的特殊用途外，

到2022年6月，將停止生產普通工業雷管，全面推廣使用數碼電子雷管

。

今年7月20日，政策驅動進一步加速，工信部安全生產司釋出《關於進一步做好數碼電子雷管推廣應用工作》的通知強調，

煤礦許用工業雷管將於2022年9月底前停止生產，並於11月底前停止銷售

。

國盛證券表示，政策強驅動將加速電子雷管替代步伐，電子雷管需求爆發在即，未來預計隨著政策推進力度的不斷加大，預計電子雷管產銷量將迎來爆發式增長。

電子雷管替代加速，傳統雷管產量銳減超80%

從替換程序來看，自6月份停止生產普通工業雷管，全面推廣使用數碼電子雷管以來，據國盛證券研報，電子雷管替代加速，滲透率快速提升，而傳統雷管產量銳減。

據中國民爆資訊網披露資料，今年6月份開始，電子雷管出貨量達0。21億發，環比增長40%，滲透率快速提升；同時傳統雷管產量快速減少，由6月份的0。99億發銳減至7月份的0。17億發，

環比降幅高達82.8%

。

同時從傳統雷管與電子雷管的佔比可以看出，2022下半年電子雷管累計佔比顯著提高，6月底電子雷管累計銷量佔比僅21。3%，而到8月底已經快速提升至50。7%，累計銷量超過傳統雷管。

國盛證券預計，到年底電子雷管的累計銷量佔比還將進一步大幅提高。

光大證券

預計市場傳統雷管每年用量約10-12億發，假設未來電子雷管100%滲透，按均價15元計算，電子雷管市場空間將達到150-180億元。

相關產業鏈及公司

電子雷管產業鏈清晰，上游主要為聚乙烯、爆破線、法蘭管殼等原材料，中游包括延時晶片模組、起爆器等核心零件，下游應用主要集中在礦山開採、鐵路道路建設和水利建設等領域。

國盛證券表示可以重點關注兩類公司：

1）

電子雷管營收佔比較高公司

。國盛證券預計

壺化股份、保利聯合

有望受益行業高景氣而享有更高的業績彈性。

2）

核心延時晶片模組供應商。

電子控制模組包括晶片、儲能元器件、開關元器件、防護元器件以及點火元器件，能實現身份識別、線上檢測、授時延時、起爆控制等多種功能指令。同時電子控制模組內建密碼及身份碼，能夠對電子雷管在生產、儲存、流通和使用各環節進行閉環安全管控，有效杜絕了民爆物品的非法使用，提高社會安全水平。

目前國內已有多家公司具備研發及批次生產電子雷管相關延時晶片模組的公司，國盛證券表示可以重點關注

盛景微、力芯微、融矽思創

。

另外，以下是根據研報及上市公司披露資料整理的電子雷管相關產能情況。

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