泉果首隻公募重磅來襲，它此前的首隻私募表現如何了？

風險提示：本文為轉載文章，所提到的觀點僅代表個人意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：風雲君的研究筆記

泉果基金自今年成立以來，就一直處於投資圈資訊的前沿。老將坐鎮、比肩睿遠、“四冠王”趙詣加盟……話題性十足。這幾日，又憑藉“四冠王趙詣的首隻公募產品開啟募集”的訊息，再次進入投資人的視野。

01

新基設“三年持有期”限制，上限募集百億

此次開募的產品名為“泉果旭源三年持有”，和2個月前泉果的第一隻私募產品一樣，該產品也設定了三年的最低份額持有期限。延續了一貫篩選客戶的做法，尋找長期同行者，鼓勵長期投資。

產品性質是偏股混合型基金，可投港股。業績比較基準是“滬深 300 指數收益率*60%+中證港股通綜合指數收益率*20%+中債綜合全價指數收益率*20%”。風雲君拉了一下歷史資料，從過去幾年的表現看，因為港股通整體表現疲軟，所以這個業績比較基準的表現略遜於滬深300。

但這個是公募產品，不像私募，業績基準是和業績報酬掛鉤的，所以這個基準作為參考就可以了。而且管理人在募集說明書中也說了：“業績基準不決定也不必然反映投資策略”。

此外，該產品設定了100億的募集上限，相對也是較為剋制的。尤其是考慮到前一段時間，泉果的私募產品都能募集到100多億，而且趙詣巔峰期的管理規模多達400多億。以這種規模起步，還是很穩的。

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02

這個基金的投資價值如何看？

首先從大的時點來看，目前處在比較好的買入區間。當下，股債價效比、估值分位數以及指數的絕對點位等，站在三年的維度（該產品的封閉期）來看，都是很不錯的買入區域。以中證500為例，估值分位也就僅高於18年兩國對抗時和今年4月份。

從產品本身來看，有幾點需要注意的：

其一，趙詣的變化。趙詣身上傳統的標籤是“新能源”，融入泉果這個平臺之後，開啟了能力圈拓展、均衡化配置的歷程，這一點，在募集說明書和近期趙詣的發言中，都可以看出來。

其二，在趙詣身上賺到大錢的投資人，還是應該適當降低預期。要知道，未來的趙詣，必然不是那個把農銀匯理工業4。0做到“2年半的時間，年化收益70%”的趙詣了。新能源最火爆的時間，可能已經過去了，再加上風雲君上文所說的“均衡化”配置。投資人在買入這個產品的時候，還是要建立合理的預期。

但是，話說回來，產品的配置價值肯定是有的，而且很大。且不說過往業績證明、平臺本身的能量等等，單考慮這是一箇中年頂流基金經理在奔私後的首秀，至少在態度和意願上，風雲君認為，可以相信趙詣和泉果會全力以赴。

03

泉果2個月前新發的私募，表現怎麼樣了？

2個月前，泉果發行了由王國斌掛帥管理的“泉果桃源一期三年持有”私募產品，最終募集130多億。在今年極端的行情下，還是顯示出了市場對這位資管老將的認可。

如今這個產品收益情況如何呢？風雲君看了一下，業績曲線基本上還是一條直線。微幅的淨值變化，還主要是受託管費、管理費等計提的影響，應該還沒有開始建倉。

可能很多人會疑惑：為什麼建倉速度會這麼慢呢？

實際上，倒也處在一個正常的節奏中。一方面，從產品備案到託管開戶、交易賬戶開戶等，的確需要有一個過程。再者，從風雲君瞭解到的訊息來看，泉果原計劃是8月末、9月初開始建倉的。但可能受短期行情的變化，推遲了建倉節奏，畢竟當下市場環境不是很友好：以中證500為例，這十幾個交易日，已經跌了6%+了，創業板指更是跌了14%。

再者，往深了說，緩步慢行、行穩致遠也是這些老將的特點。就以5月份成立的睿郡董承非的產品為例，4個月了，波動幅度也就2%以內。讀者朋友們細想想，5月和6月連續的強勢反彈，尤其是賽道股連續強勢，都能嚴守操作紀律，不為所動，也當真是狠人。

文章的最後，做個小科普：我們總說趙詣是“四冠王”，到底什麼是“四冠王”呢？

正確答案是：2020年，全市場公募基金收益排名的前四個席位，全部被趙詣佔據，因此被稱為“四冠王”。放張截圖，再感受下這種“霸氣”。其實這也是理解“兩個月前，王國斌掛帥的私募能募超百億”的一個角度——能被這種優秀的人所認可的領導，也很容易被投資人認可。

除了選對基金，佈局的時點也非常重要！

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