一傳聞弄崩了白酒：捨得酒鬼酒跌停，“茅五”兩瓶酒蒸發超兩千億

白酒板塊遭遇“黑色星期一”。

10月18日，A股白酒板塊全線重挫， 集體大跌。迎駕貢酒（603198。SH）、、酒鬼酒（000799）、山西汾酒（600809）等六家公司跌停。

貴州茅臺，開盤後股價大幅下跌，截至18日收盤，股價下滑6。1%，至1800元/股（人民幣），單日市值蒸發近1500億元。五糧液跌超8%，市值下滑超700億。僅“茅五”兩瓶酒，一天之內市值蒸發超兩千億。

僅一個交易日，白酒板塊市值合計蒸發高達3429。44億元。 “白酒暴跌”更是衝上了微博熱搜，讓廣大基民們愛恨交加。

到底是什麼原因導致白酒股又一次崩了？

是什麼引發了白酒大跌？

知趣諮詢總經理蔡學飛在接受《華夏時報》記者採訪時認為，白酒股大跌有三大原因：

首先是消費稅的傳聞

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幾乎導致白酒板塊集體淪陷。

週末的時候，有訊息稱，要加強對高收入的規範和調節，包括要加大消費環節稅收調節力度、研究擴大消費稅徵收範圍等內容，從而引發了市場的關注。市場擔憂消費稅政策未來可能會有調整，以及基金減持白酒龍頭等複合影響。

實際上，消費稅改革是否進一步推進目前還沒有定論，而且徵收後移難度較大。

有投資者向記者吐槽：消費稅如今就像網際網路反壟斷政策一樣，每過一段時間就出來露個臉，嚇一嚇市場。

白酒股集體下挫除了受消費稅調整預期影響外，造成白酒股大跌的另一個原因是外資減持茅臺。

日前有媒體報道顯示，外資基金在三季度減持貴州茅臺：美洲基金-歐洲太平洋成長基金一季度末持有貴州茅臺694。87萬股，二季度降至655。36萬股，三季度末持有貴州茅臺進一步降低至582。32萬股。與二季度末相比，美洲基金-歐洲太平洋成長基金三季度末持有貴州茅臺股份數降低11。19%。

第三個原因可能是，因為整個白酒實際上一直在震盪調整，這一次訊息疊加帶來恐慌情緒導致市場暴跌。”

那麼，如今白酒暴跌幅度巨大，是否又到了抄底白酒的時候了呢？

券商仍然看好白酒

目前跌停潮後，不少投資者想抄底白酒股。

回顧白酒板塊今年走勢，主要特徵是“分化”，即一線白酒大幅回撥，而二線白酒出現牛股。

不完全資料統計，貴州茅臺、五糧液等一線白酒從年初至今跌幅超過8%，而像捨得酒業、水井坊、酒鬼酒同期漲幅超過40%。造成這種現象的根源是一線白酒業績增速不及二線白酒，加上前期大幅上漲，短期內無法支撐其股價。

在尺度上，投資者對白酒板塊分歧嚴重。

樂觀方認為，“白酒是消費板塊業績確定性最強的細分領域，一線白酒無論是品牌還是機構認可度都算得上A股的香餑餑，短期股價回撥不影響長期投資邏輯”。

退一步看，即使未來消費稅改革正式實施，對於高階白酒而言，更可能拉大中低端白酒與其的差距。公開資料顯示，目前上市酒企消費稅率接近12%，在從量從價複合徵稅的背景下，高階酒稅負低於低價酒。

如果對白酒實施稅改，對於貴州茅臺、五糧液，以及正在等待上市的郎酒等龍頭企業，依靠品牌、對渠道和消費者議價能力強等優勢，稅負將逐步轉移至終端市場，甚至是進一步擴大其市場佔有率。

截至2020年，貴州茅臺和五糧液白酒業務市場份額分別為16。79%和9。82%，分列第一、二位。就品牌價值來說，2020年全球烈酒品牌排行榜顯示，貴州茅臺的品牌價值達到393。32億美元，五糧液的品牌價值為208。72億美元，分別位列前三。

從盈利能力看，茅臺、五糧液的盈利能力較強，這兩家公司最近三年毛利率分別保持在90%、73%以上，淨利率保持在51%、35%以上。

杭州一家國有大行的私人銀行投資顧問認為：“四季度風險可能不小，唯一確定的是利率上行，成長股沒機會，資金會到大盤避險。就白酒股而言，消費板塊近期熱度回升，但從整體來看，此種回升仍然處於板塊輪動的框架，加上白酒股估值還偏高，是否值得抄底仍待觀察。”

杭州另有金融機構資深人士表示積極：“今天的調整也是正常調整，我仍然長期看好A股的消費板塊，茅臺再跌下去，肯定有資金進場。”

東亞前海證券認為，整體來看，估值回撥後白酒板塊配置價值凸顯，高階酒企表現尤為可期。前期的估值回撥後，白酒板塊各酒企基本處於相對合理的估值區間，而高階酒企估值價效比更高。高階酒企動銷及批價方面表現穩定，體現了基本面的良好本質並未改變。茅臺、老窖受近期事件催化，未來預期會展現更加亮眼的表現。

眾多機構預測白酒板塊未來的增長，依然十分可期。對廣大的基民來說，這一次的暴跌也許是一次抄底的機會，在震盪的趨勢和空間都未曾打破的情況下，白酒的暴跌和反彈或許會相繼出現，給投資者較大的盈利機會。