千億白馬股的雲南首富坑慘了四萬股民

文丨自嘲

編輯：自嘲

前言：一則晴天霹靂，蒸發115億流通市值，讓4萬多股民發懵，11月21日恩捷股份公告稱，公司收到董事長和副董事長兼總經理的家屬通知，二人因相關事項被公安機關指定居所監視居住。恩捷股份是A股鋰電隔膜行業的絕對龍頭，一隻千億白馬股總市值高達1390億。李曉明與李曉華，一家富豪兄弟，如今卻遇上了大麻煩。目前，從這一公告僅能判斷出，該上市公司董事長涉嫌刑事犯罪，但具體罪名輕重尚難推測。

經過二十多年的發展，恩捷股份從一家包裝物印刷企業發展到全球最大的隔膜供應商，李曉明家族自2006年收購玉溪創新彩印有限公司，公司經歷改制、上市及產品轉型，最終李曉明家族成為恩捷股份的實際控制人。

前言：

一則晴天霹靂，

蒸發115億流通市值，讓4萬多股民發懵，11月21

日

恩捷股份公告稱，公司收到董事長和副董事長兼總經理的家屬通知，二人因相關事項被公安機關指定居所監視居住。

截至2020年12月31日，李曉明家族間接持有恩捷股份47.72%。

由於家族企業股權集中度較高，透過間接持股的方式持有企業較高比重的股權，且家族成員作為一致行動人使得企業股權結構穩定家族企業利益趨同，其控股程度越高家族參與企業決策更具一致性，在一定程度上提高了決策有效性的同時也存在家族成員為了追求家族利益，而使中小股東權益受到侵害的情況發生。

李氏兄弟的家族企業治理

結構影響盈餘管理行為的因素分析

家族成員在公司管理層任職對於企業來說家族成員就代表家族核心利益，在公司決策執行日常營運過程中直接代表家族控股股東的權益，有利於降低委託代理關係中第一類管理者與所有者之間的代理問題，但是由於資訊不對稱使得家族掌握絕大多數資訊，而中小投資者在資訊中處於劣勢地位，相對而言中小投資者權益得不到保證。

，以下三點。

第

。家族企業家族成員的海外專業背景有利於降低傳統家族企業中由於知識水平有限、處理問題過程中由於判斷能力差異而產生的決策失誤及決策效果不顯著的情況。恩捷股份中家族成員海外專業背景有利於企業的戰略發展，還提升了企業的綜合管理水平。

一，家族企業的股權集中度。

監事會積極性是透過監事會成員的持股比例來進行衡量，監事會成員持有公司股份就會使他們站在投資者的角度對公司的日常經營活動進行監督，這樣對管理層決策的監督作用也將更加明顯，監事會積極性越高盈餘管理行為發生的可能性越低。

而對於獨立董事獨立性的評價也是基於監督作用，獨立董事的專業背景、薪酬水平、人數、出席會議次數以及與公司所在區域是否統一都可以作為獨立董事獨立性的評價標準，獨立董事薪資過低且與企業不在同一區域，則獨立董事對於企業的監督作用就會減弱，獨立董事出席股東會及董事會的方式和次數也是反映獨立董事監督作用的指標，獨立董事對企業日常營運過程中的參與度越高，則說明監督作用越明顯，發生盈餘管理行為的可能性也將會越低。

結語：家族企業治理結構特徵在營運層面由於股權結構的穩定、家族成員在管理層任職以及董事會成員海外專業背景在一定程度上能夠激發治理效應、提高決策有效性、使企業良好健康發展，但同時穩定的股權結構以及家族成員出任管理層代表了家族的核心利益，

第

諸君，你是怎麼看待這種家族企業的治理結構特徵呢？歡迎留言評論。

二，家族成員在公司管理層的任職情況。

第