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巨化股份—製冷劑價格大幅下跌，盈利環比下滑
- 由 Dword 發表于 垂釣
- 2021-12-27
簡介預計全年淨利潤同比增加180%以上
巨化冷媒250g多少錢一罐
申銀萬國釋出投資研究報告，評級： 中性。
三季報業績符合預期。公司2011 年1-9 月實現營業收入64。66 億元，淨利潤15。86 億元，同比增長60%、311%，EPS1。79 元，符合預告中增長300%以上的預期；其中三季度實現營業收入19。89 億元，淨利潤3。02 億元，同比增長27%、69%，環比增長-15%、-65%，單季度EPS0。34 元。預計全年淨利潤同比增加180%以上。
製冷劑價格快速下滑。需求不振和產能擴張導致製冷劑高位快速回落。2011年下半年R22、R134a 價格分別從26000 元/噸、72000 元/噸腰斬至13000 元/噸、37500 元/噸，均已回落到2010 年年初的水平。
R22 盈利空間下跌有限，R134a 仍有下降空間。在目前的價格下，外購氯仿和氫氟酸的R22 生產廠家幾乎無賬面利潤可圖，一體化企業盈利尚可。R134a 由於仍有較好的利潤空間及後續產能投放壓力更大，預計仍有較大下滑空間。製冷劑企業在本輪製冷劑牛市中盈利豐厚，價格戰有可能超預期。
首次給予中性評級。我們預測公司2011-2012 年EPS 分別為 2。02 元、1。07元，首次給予中性評級。