“二師兄”身價連漲，什麼原因？又要“起飛”？

在產能調減、消費回暖等因素作用下，近期生豬價格觸底回暖。業內專家認為，養殖戶對後期豬價上漲有較高預期，出現了壓欄惜售情緒，這是導致近期豬價反彈的重要原因。

6月13日，生豬期貨主力合約高開高走，截至當日收盤LH2209合約收於19195元/噸，漲幅3。14％。

在短暫的橫盤振盪後，本週生豬迎來“開門紅”，接下來生豬期貨是否會就此保持強勢？市場又有怎樣的變化呢？

國海良時期貨研究所副總經理許曉燕告訴期貨日報記者，週一生豬期貨開盤大漲，主要還是受益於現貨市場價格上漲的帶動。國內生豬市場現貨價格在橫盤近半個月後，上週末再度上行，多地調漲0。3—0。5元/公斤，6月13日上午時段現貨價格仍在繼續小漲。預計現貨價格表現仍是短期生豬期貨合約漲跌的主導因素，但本輪現貨價格上漲的持續性仍存疑。

“生豬等生鮮農產品由於在供需關係中除了絕對量的匹配程度之外，對於當期的一個供給狀況或者說供給和需求之間的匹配結果也會對短期的價格產生明顯影響。近期期貨盤面的走強甚至高開更多是反映現貨節奏的振盪調整，以及未來供給收緊預期的充分反應，現貨豬價上行的趨勢雖然已經形成，但如果要啟動大幅度大範圍上行仍需時間的積累。”美爾雅期貨生豬分析師張瑞昊說。

據他分析，去年7月起的能繁母豬數量的減少導致自今年4月起生豬出欄量的遞減為豬價的上行奠定基礎。養殖行業自去年下半年起持續面臨的虧損導致行業內在情緒上產生助推，配合國家政策上進行的多輪收儲的價格支撐，供需基礎配合情緒政策影響下，下半年豬價整體上是維持偏強執行態勢。如果參考官方資料到今年四月產能去化才接近尾聲傳導到下游的效果，出欄生豬從今年4月起大機率逐漸減少可能要到今年10月甚至11月才能有所緩解，養殖端的盈利狀況在下半年也有逐漸好轉的預期。

此外，每年的6—7月份，生豬出欄體重以及標肥價差也是重點關注的物件。“4月開始的二次育肥在端午節前後已有一波出欄，在本月底是否會二次出欄？倘若本月底大豬出欄，則會帶動價格下跌。但若6月豬價變動幅度不大，養豬大體重豬出欄進度較慢，則7月出欄體重再次持續增加，7月豬價仍有風險。”徽商期貨生豬分析師尉秀表示，截至上週，標肥價差仍比較小，肥豬較標豬價格僅低2—3毛/公斤，後續只有大豬標豬價差進一步拉大，才能帶動肥豬的積極出欄，若價差縮小體重可能延續至7月仍然偏大。

許曉燕分析稱，一方面，短期市場整體供需雙穩，大場生豬出欄量較為穩定，前期壓欄部分的壓力暫未釋放，而需求端從主流機構公佈的日度屠宰量資料看未見持續改善的趨勢，本次現貨漲價或更多來自上游養殖端的挺價試探。另一方面，隨著豬價的上漲，屠企屠宰利潤接近虧損，若下游需求不能承接，則屠企很可能轉向壓低採購價格或者減少屠宰量的應對策略。而上週樣本屠企日度屠宰量的萎縮，反映了豬價持續反彈過後對終端消費的抑制作用。此外，還要考慮到隨著天氣的轉熱，暑期放假季的來臨，生豬需求本將步入年內需求淡季。

展望後市，許曉燕認為生豬期貨主力合約期價或維持區間振盪。“從4月底的農業農村部資料來看，能繁母豬存欄量累計降福8％左右，仍高於正常保有量水平，在需求端恢復程度仍不明朗的情況下，我認為高額養殖利潤的實現較為困難。”

尉秀表示，從能繁母豬去化的過程來看，當前對應的產能正處於下行通道中，這一點也在4月開啟的價格上漲過程中形成了市場共識。從對產能兌現的時間來看，三四季度供給依然有減少的空間。考慮到凍品庫容率以及出欄均重的相對低位、預期進口量的下降，疊加生豬的季節性需求旺季的來臨，預期生豬價格重心將會上移。

本文源自期貨日報