北交所開市首周：10只新股平均漲幅99.68%，未來將呈何走勢？

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劉晨光

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北交所開市首周表現亮眼。上週，北交所10只新股全部上漲，其中4只新股漲幅超過

100%

，同心傳動漲幅最高，為

306%

。7只新股換手率超過

100%

，其中同心傳動換手率最高，為

199%

。3只新股成交額超過

10

億元。整體來看，10只新股首周平均漲幅為

99。68%

，平均成交額為

8。22

億元，平均換手率為

133。73%

。

粵開證券首席市場分析師李興告訴介面新聞，與科創板和創業板對比，北交所新股首周平均漲幅相對較少，與之前預期基本一致。“相對於科創板和創業板，北交所新股均在之前有過新三板二級市場交易，目前價格已經可以部分反映其當前市場估值。結合北交所設立訊息官宣之後精選層新股表現，北交所新股整體走勢相對於科創板和創業板開市更加平穩。”

另一方面，71只老股首周平均漲幅為

-13。33%

，平均成交額為

1。9

億元，平均換手率為

21。21%

。究其原因，主要是由於新股受到資金追捧，疊加部分新股前期估值較低，迎來修復行情；而老股在之前北交所設立訊息公佈後均有較大漲幅，首周下跌應是部分獲利資金出逃。

川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂告訴介面新聞，北交所開市第一週，成交金額超

200

億元，

開市首日成交額最大，隨後開始穩定，可以看到市場仍具備較強的流動性，總體情況符合預期。目前

81

家公司流通市值大約在

1050

億元左右，除首日外，每日成交額在

20-30

億元左右，每個交易日換手率在

2%-3%

之間，北交所換手率高於主機板，略低於科創板和創業板。

前海開源首席經濟學家楊德龍告訴介面新聞，總體而言，北交所開市比較平穩，流動性也不錯，股價分化比較厲害。10只新股上市

首日大幅爆炒之後出現回撥，另外

71只股票，

股價走勢相對弱一些，因為在上市之前，已經被炒過了，所以存在獲利回吐的情況。未來北交所走勢會更加平穩，波動性會減少，因為會迎接更多新股。現在，北交所整體的市值還不大，未來可能會有更多的公司登陸，從市值和成交量來看，北交所在

A

股的地位會越來越高。

陳靂指出，受北交所開市的提振，當週創新層、基礎層日均成交金額分別為

7。2億元

、

1。5

億元，成交額較上月有明顯的提升，有效激發了新三板的市場活力，發揮了創新層、基礎層、精選層層層遞進的市場結構功能。

中金公司研究顯示，北交所目前總市值

2696

億元，佔

A

股總市值的

0。3%

，其中

4

家公司市值超百億元，分別為貝特瑞、連城數控、吉林碳谷、長虹能源。截至

11

月

19

日，北交所

81

家公司

P/E

（

2021E

）中位數

26。8

倍（同期科創板

54

倍，創業板

40

倍）。

李興告訴介面新聞，目前北交所與科創板投資門檻一致，預計可參與北交所交易的投資者超過

400

萬戶，另外北交所上市門檻相對較低，後續規模有望迅速擴張。隨著後續北交所逐步擴容，疊加近期多隻北交所主題公募基金髮布帶來增量資金入場，北交所交易量有望逐步放大。相對於科創板和創業板，北交所公司整體規模相對較小，但流通股佔比較高，預計北交所開市將對其他板塊資金起到一定分流效應，尤其是科創板和創業板。

“北京證券交易所設立的目標之一就是培育一批專精特新中小企業，形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態，將與滬深交易所、區域性股權市場堅持錯位發展與互聯互通，發揮好轉板上市功能。北交所首發企業中專精特新企業較多，未來有望提升

A

股整體專精特新企業佔比，更好地發揮資本市場功能作用，促進科技與資本融合，支援中小企業創新發展。”李興補充道。

陳靂指出，在開市之初，由於短期的市場情緒導致新股發行整體詢價偏高，從精選層平移過來的股票大部分微跌，少部分微漲。“針對未來走勢來看，我們認為北交所大機率會呈現平穩發展，因為北交所

81

家首發企業在之前其實均在新三板市場有直接融資的經歷，當前的價格基本上可以反映市場對北交所內上市公司的整體估值。

”

W

IND

資料顯示，截止目前，

225

家企業正在按照北交所註冊方式計劃

IPO

登陸，多家公司已經進入稽核狀態，後續需要關注以上公司的上市程序，

中金公司研究顯示，機制調整後，北交所的流動性環境相較此前精選層已經有“質”的變化，且未來仍有進一步改善的空間。

據北交所提供的資訊，機構投資者方面，截至

11

月

12

日，共有

112

家證券公司獲得會員資格；

11

月

19

日，首批

8

支北交所主題公募基金順利發行且全部啟動比例配售。個人投資者方面，北交所首周新增合格投資者

34

萬戶，全市場合格投資者已有

437

萬戶。中金公司認為，隨著機構投資者和個人投資者陸續入市，北交所的流動性仍有進一步提升空間。