廣發全球精選QDII淪落榜尾，李耀柱管理多型別基金或分身乏術

作者：蘇向前

在前四個月內地QDII基金排名中，審視暫時收益殿後產品的基金經理，《壹財信》發現了黃興亮、楊楨霄等幾位A股基金名將，他們都是在A股基金闖出名氣後，逐漸拓展能力圈到港股市場，畢竟滬港深開通後內地基金闖蕩香港早已不是障礙。

但是，廣發基金的李耀柱是根紅苗正的QDII基金經理出身，從2015年管理第一隻產品算起，他曾經管理過多隻指數類QDII和主動權益類QDII，後來慢慢拓展到滬港深基金和開通了港股通的A股基金。當前，他所管理的基金達到了8只，但是今年至目前的業績不佳，表現最差基金大約下跌35%。

廣發全球精選今年延續低迷表現

天天基金網資料顯示，廣發全球精選成立於2010年的8月18日，從近幾年的表現看，該基金的高光時刻出現在2020年，基金全年所實現的淨值增長率接近100%，同類基金的排名高居第二位。但是從去年至今，這隻基金表現直從雲端墜落。

2022年從年初至今，該基金的人民幣份額下跌超過了30%，同類基金的排名倒數第二位。從今年一季度的十大重倉股來看，基金經理選擇了清一色的十隻在美國上市的股票，將上一季度重倉的騰訊和美團兩隻並非在美國上市的股票，調出了前十的重倉組合。全部聚焦於在美國上市的公司，這似乎也是歷史季度上的首次。

再看該基金一季度所重倉的股票，到目前年內體現為全部下跌，其中有兩隻跌幅超過了45%。從十隻股票在組合中的佔比來看，起到更為關鍵作用的或許是前兩大重倉股特斯拉和英偉達，甚至特斯拉的佔比達到了10。24%，超過了10%的比例上限。

對於重倉完全集中到美國的思路，基金經理指出原因：“一季度前期美股主要受到美聯儲收緊政策和美債利率上行影響而大幅下跌，隨後主要矛盾轉移至俄烏衝突升級引發的恐慌情緒以及對中期滯脹的擔憂，納斯達克指數最大跌幅一度超過20%；後期在美聯儲明確加息路徑以及俄烏局勢邊際緩解後，美股明顯反彈並收復了近半數失地。一季度10年期美債利率從1。5%左右一度上升至2。5%，2年期與10年期美債利率也一路收窄並在季度末形成倒掛，提示未來一年美國經濟有衰退的風險。”

但是，戰略性放棄香港聚焦美國似乎並不明智，畢竟更多的內地基金還是把海外征戰的重心牢牢根植在香港，同時從一季報來看，包括多位頂流基金經理也在佈局快手等網際網路龍頭股。如果這樣的豪賭美國市場能夠收效出色也可理解，但遺憾的是事與願違。

從李耀柱管理的另一隻QDII廣發全球科技三個月定開來看，卻不是全部押注美國上市公司的表現。在一季度的十大重倉股中，我們能夠看到在內地上市的寧德時代、比亞迪、隆基股份和立訊精密，同時還有在香港上市的騰訊控股，在美國上市的公司僅佔據五個席位。不過，基金到目前年內的表現大約為回撤25%，僅僅是稍好於廣發全球精選。

同時管理A股基金或力不從心

在QDII基金之外，李耀柱管理的產品還包括了股票型基金和偏股混合型基金，但是同樣是今年大幅回撤，這裡面表現最差的是廣發科技動力股票，目前年內的跌幅約為35%。

從分年度的業績排名來看，這隻成立於2018年5月的基金可以說是出道即為巔峰，2019年全年排在同類產品的第48位，但是此後年度排名逐步後退，從第210位退至第519位，此後再退至第724位。就今年的情況來看，一季度的十大重倉股中多隻年內跌幅超過了40%，它們包括了韋爾股份、億緯鋰能、金斯瑞生物科技、芯原股份和立訊精密。

同時，3月31日時的前兩大重倉股分別是騰訊和美團，兩者的佔比均超過了8%，雖然去年在反壟斷的打擊下已經遭遇過下跌風浪，但是今年到目前走勢也未能發生根本性逆轉，目前兩隻股票的跌幅均超過了20%。“網際網路行業方面，今年網際網路監管政策的方向預期將明朗化和常態化，對市場預期的形成有較大的幫助，穩定的預期有利於公司估值的穩定，我們仍然認為網際網路是中國最有效率的行業之一，對中國整體效率的提升有比較大的幫助，經歷宏觀事件的大幅調整後，該板塊極具吸引力，所以我們繼續維持對該行業的配置。”李耀柱在基金季報中對此有所解釋。

跌幅與科技動力基本相當的是廣發中小盤精選，不過考慮到這隻基金是一隻偏股混合型產品，倉位的要求比股票型基金稍低，因此其真正的表現更差。從一季報所曝光的重倉籌碼來看，他的佈局全數來自內地A股，整體是以新能源和半導體為主的科技成長。考慮到當前科創板和創業板的20CM漲幅，由此導致了組合的業績在弱市中更為不濟。

但是該基金還有另一位基金經理陳韞中共同來管理，因此李耀柱的海外屬性在其中發揮幾成功力不得而知。從在管產品數量來看，李耀柱的8只甚至高於公司頂流基金經理劉格菘，但是從展現的能力來看，這一數字對他而言或許不堪重負，公司或許還是讓他集中海外市場更好。