白酒雖然好，“抄底”要小心

對於白酒現在的機會，我的觀點是一致的，那就是現在沒啥機會，比較雞肋。如果是霸王硬上弓，估計大機率也是求個非常平庸的收益，為什麼？

白酒的估值，我們看看幾個代表性酒廠的估值水平：

貴州茅臺47倍。

五糧液38倍。

古井貢酒57倍。

瀘州老窖48倍。

洋河股份35倍。

山西汾酒79倍。

而通常白酒的歷史長期估值水平是在30倍左右，目前的整體行業估值都處在平均估值之上，且不是所有酒廠都有茅臺的供不應求的屬性，從增長的時間長度上，也難以實現所謂永續增長魔法。

不得不承認，白酒這玩意也是有周期的，現在是繁榮期的高熱度時期，這個時候抄進去，風險與收益不成正比。人多的地方少去，現在的白酒堆兒裡的人，不算少。

誠然，很多投資者在2017年拋掉白酒是因為受制於之前低市盈率的心理錨定影響，擔心估值繼續回落到比較低的水平，但是現在衝進去買白酒的，也免不了受這兩年白酒板塊的持續熱炒效應，慣性思維。

但實際上，從公司業績上看，以龍頭茅臺為例，貴州茅臺的近年增速是持續下降的，從2018年的30%，2019年的17%，2020年的13。3%，2021年半年報的9%，趨勢不太樂觀。

酒裡面，我覺得能投的就是茅臺，別的確定性沒有那麼高，但是茅臺的估值很高，加上股價數值比較大，買一手就很多錢，對於很多人來說定投根本沒法弄，一手十幾萬，一抬手就重倉了，很尷尬。既然不能定投，那麼更加理想的做法就是等，等他估值下來。

這種估值下來的過程，一個可能是業績增長，短時間提高了每股收益，市盈率下來了；一個可能是時間長了，每股收益增長的雖然慢，但是也比以前提高了，導致市盈率下來；還有一種可能就是股價硬殺估值，直接跌。

不管是哪種方式，我們等著就是了，它是不太可能長期保持這麼高的估值的，歷史資料不支援。現在總體規模這麼多，高速增長也不是很現實，估值下來是早晚的事兒。

如果茅臺現在是30的PE，我想我會更有動力一些，現在這個估值有點無法下手，只能看著了。

文章僅為個人思考記錄，非投資建議，投資有風險，決策須自主。