ETF納入互聯互通意義重大

6月28日，中國證監會和香港證監會決定批准兩地交易所正式將符合條件的交易型開放式基金（以下統一簡稱“ETF”）納入內地與香港股票市場交易互聯互通機制，這意味著ETF納入互聯互通正式開始倒計時。

此前，滬深交易所已釋出相關業務規則，明確ETF納入條件及調整機制、交易安排等事項，為互聯互通下的ETF交易打好了制度基礎。目前，首批可投標的ETF名單已經出爐，其中，滬股通ETF共53只，深股通ETF共30只，港股通ETF共4只。

近年來，中國證監會有序推動內地與香港金融市場和基礎設施互聯互通，分別於2014年和2016年推出滬港通、深港通機制，開創了跨境投資的新模式。截至今年5月底，滬深股通資金合計淨流入約1。6萬億元，港股通資金合計淨流入約2萬億元，在吸引境外長期資金入市、完善市場結構與生態、促進跨境監管執法與風險防範能力提升等方面發揮了積極作用。

而此次ETF的納入無疑是資本市場加快推進高水平雙向開放、深化互聯互通、最佳化滬深港通機制的又一標誌性事件，對於我國資本市場的進一步發展具有多重意義。

第一，可以進一步豐富交易品種，為境內外投資者提供更多的投資便利和機會。對於境內投資者而言，香港市場ETF產品的納入為投資者日益增長的跨境資產配置需求提供了更多選擇；對於境外投資者而言，海外投資者可以透過借道香港直接投資A股ETF產品，給予其更多直接分享A股上市公司發展成果的機會。

同時，相比投資某隻個股，ETF作為一攬子股票的集合，具有低成本、高效率、高透明度等特徵，可以有效分散個股風險敞口，也更符合多數個人投資者較為穩健的投資需求。

第二，可以促進兩地ETF市場和資管行業的高質量發展。我國ETF市場近幾年發展迅速，但與歐美等成熟市場相比，內地與香港ETF在全球ETF資產中的佔比依然相對較低。隨著未來A股ETF產品更多進入海外投資者視野，將有利於提升ETF市場的活躍度，擴大ETF市場的資產管理規模，從而推動相關市場機制的進一步最佳化與完善。

同時，在ETF需求提升的過程中，也將為兩地的資產管理人帶來新的機遇，有利於拓展基金公司的國際化業務，培養跨境服務能力，未來誰家的產品更合理，誰家的服務更周全，誰家的業績更優秀，將贏得更多投資者的青睞。

第三，有利於促進資本市場雙向開放，助力中國經濟轉型升級。目前，互聯互通已成為外資配置A股和內地投資者配置港股的主要途徑之一，此次ETF的納入擴大了可投資範圍，將為內地與香港資本市場引入更多“活水”，對兩地資本市場雙向開放和穩健發展都將產生積極促進作用。

更為重要的是，隨著各類行業主題ETF逐步進入海外投資者的視野，將能更好地反映國內實體經濟的發展邏輯和脈絡，給予海外投資者更多挖掘我國優質企業的機會，從而支援有潛力、有核心競爭力的企業發展。同時，以機構投資者為主的外資力量還可以進一步改善A股市場的投資者結構，更好地堅持長期投資和價值投資理念，為中國經濟轉型升級帶來更多長線資金。（本文來源：經濟日報 作者：馬春陽）