購置補貼即將退出，電動車龍頭率先漲價，有哪些影響？

11月24日，比亞迪汽車官方賬號發文稱：比亞迪汽車擬對旗下多款新能源車型的官方指導價進行調整，上調幅度為2000元一6000元不等。

對於漲價的原因，比亞迪明確指出，一是成本上漲，二是新能源汽車購置補貼政策將於2022年12月31日終止，在此之後上牌的車輛國家將不再給予補貼（現有補貼額度：插電混合動力車4800元/臺、純電動車12600元/臺）。

13年補貼政策落幕

新能源車購置補貼政策始於2009年，最早僅在北京、上海、重慶等13座城市試點，直到2015年才開始在全國推廣。

補貼條件上，2013年之前，補貼條件主要是注重節油能力；2013-2017年，新能源乘用車補貼政策主要以純電續航里程作為補貼計算指標；從2017年開始，補貼政策引入電池能量密度及百公里耗電量作為考核指標，並以此計算補貼係數。

補貼力度上，2013年之前，補貼標準為純電動車補貼60000元、油電混合車補貼4000-50000元不等；2013年之後，補貼基準逐年退坡，截止2022年補貼政策，最大補貼額度為1。26萬元（條件是續航里程≥400km）。

中信證券表示，回顧歷史，新能源汽車補貼政策門檻逐步提升，對續航里程、能量密度、百公里耗電量等標準考核逐漸趨於嚴格，促進新能源汽車產品朝高階化方向升級。

取消補貼對明年電車銷量影響有多大？

中信證券表示，由於當前車企交付能力不足，以及部分車企做出補貼差額示範，預計明年一季度的車企銷量透支影響弱於往年。具體來看：

當前主要新勢力車企交付週期普遍在5周左右，部分新款車型如蔚來ET5、理想L9 Max預計需要等到2023年春節前後交付。面對客戶旺盛需求，受限於目前交付產能不足，預計今年四季度補貼退坡的衝量對明年一季度銷量的透支效應要弱於過往年份。

另外，目前如極氪、AITO等部分車企表示，因自身交付產能限制等原因，對2022年底前未交付訂單，仍將按照2022年補貼標準，在2023年向用戶給予差額補貼。

中信證券預計，後續會有更多車企將針對今年四季度未交付訂單推出階段性的銷售方案以補償客戶，該部分訂單有望在2023年一季度交付，對明年一季度補貼退坡後產生的負面影響可控。

對車企業績有何影響？

中信證券彙總整理了2017-2021年國家發放即各車企實際應收的補助資金數和核定後的獲補貼車輛數發現，自2020年開始，不依賴補貼的新能源汽車的銷量開始逐漸增多。

2020年新能源汽車銷量為124萬輛，其中有45萬輛沒有申領國家補貼；2021年新能源汽車銷量為332萬輛，其中有175萬輛沒有申領國家補貼；預計這一個比例在2022年還將繼續擴大。

營收上看，中信證券表示，新能源補貼在新能源車收入中佔比逐年下降，2021年佔比在5%-15%之間，中位數約為10%，料這一資料在2022年還將繼續下降。

據各車企年報披露資料，2021年各車企新能源補貼佔比均維持在15%以內，其中長城汽車新能源汽車補貼佔新能源汽車收入的比例最高，為14。7%；其次為長安汽車和廣汽集團，佔比分別為10。2%和10。1%；而上汽集團的佔比僅為5。3%，已處於較低水平。

中信證券指出，補貼的退坡整體上對於車企的利潤影響是客觀存在的，但並非主要矛盾，對車企影響最大的仍然是其自身的銷量能否滿足增長預期。動態看問題，車企也可能透過適當地提高售價、最佳化銷售結構、擠壓上游成本以實現量利之間更好的平衡。

明年繼續保持高增長

不過雖然購置補貼取消了，新能源車的購置稅減免政策得以延續一年。

今年9月，工信部等三部門釋出《關於延續新能源汽車免徵車輛購置稅政策的公告》，對購置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期間內的新能源汽車，免徵車輛購置稅。

目前，我國車輛購置稅的計算公式為10%×［發票價/（1+增值稅率13%）］，以購買一輛開票價格為20萬元的新能源車為例，免徵的購置稅約為1。77萬元。

中信證券預計，2022年新能源汽車銷量約685萬輛，同比增長95%；2023年全年新能源汽車銷量約900萬輛，同比增長31%。

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